Separar los buenos de los malos

Esta vez el Gobierno se ha adelantado, aunque solo sea unos d¨ªas. El mercado esperaba la reforma del sistema financiero para el pr¨®ximo viernes, pero las negociaciones del domingo y ayer por la ma?ana con partidos y dirigentes de las cajas, han permitido al Gobierno presentar ayer las l¨ªneas maestras del plan de recapitalizaci¨®n de cajas y bancos.

Aparentemente, no le apretaba el zapato. Los mercados no azotan en los ¨²ltimos d¨ªas a la deuda p¨²blica espa?ola ni a la prima de riesgo (la diferencia entre lo que se paga por los bonos espa?oles y los alemanes), que sigue en zonas estables.

Sin embargo, el presidente Jos¨¦ Luis Rodr¨ªguez Zapatero tiene una obsesi¨®n: que no se repita en Espa?a el caso irland¨¦s. Es decir, que un pa¨ªs que aparentemente no ten¨ªa problemas econ¨®micos acab¨® hundido por los agujeros de sus bancos, que hab¨ªan aprobado las pruebas de esfuerzo de julio pasado.

El Ejecutivo prefiere intervenir una parte del sector y salvar al resto

Que el examen se haga en septiembre puede provocar incertidumbre

Salvando las distancias, Irlanda y Espa?a comparten una burbuja inmobiliaria que ha demostrado su capacidad destructiva. Para los inversores internacionales, las dudas sobre la implicaci¨®n de las cajas en el ladrillo es una de las losas que hunden la perspectiva de la econom¨ªa espa?ola y alienta la posibilidad de que haya que pedir un rescate a Europa.

Con este transfondo, el Gobierno present¨® ayer una de las mayores reformas estructurales del sistema financiero. El objetivo del Gobierno es "garantizar la confianza que hemos tenido y que tenemos que preservar", as¨ª como eliminar "cualquier duda que pudiera haber en el mercado sobre la solidez de nuestro sistema financiero" y que fluya el cr¨¦dito, explic¨® ayer la vicepresidenta segunda y ministra de Econom¨ªa, Elena Salgado.

El Ejecutivo y el Banco de Espa?a, que dirige Miguel Fern¨¢ndez Ord¨®?ez, est¨¢n convencidos de que ha llegado el momento de separar los buenos de los malos. Las manzanas podridas acaban pudriendo el cesto y ya no hay tiempo para seguir manteniendo que "todo el sector financiero est¨¢ sano", como se dec¨ªa hace meses. Hay que admitir que la reforma de las cajas de julio se qued¨® corta. M¨¢s vale que una buena parte de las entidades recuperen la credibilidad perdida que intentar salvar a todo el sector. Desde ayer, con un list¨®n tan exigente como el marcado, muchos gestores habr¨¢n roto sus planes estrat¨¦gicos y empezar¨¢n a dibujar unos nuevos. Tienen ocho meses para encontrar una salida. Para algunos la supervivencia pasa por una fusi¨®n; la segunda oleada tan esperada en el sector.

El supervisor es consciente de que algunas entidades tienen tres alternativas: vender activos en el mercado con plusval¨ªas (si es que los tienen y si es que pueden), fusionarse o convertirse en bancos nacionalizados. La primera pista aparecer¨¢ en febrero cuando las entidades confiesen su riesgo en el ladrillo.

Con las ¨²ltimas cifras conocidas, de septiembre pasado, las que m¨¢s recapitalizaci¨®n tienen que hacer son: la fusi¨®n de Caja Madrid-Bancaja; Bankinter; CatalunyaCaixa; Unnim; la caja gallega y las castellanoleonesas.

Adem¨¢s, puede haber otras entidades que necesiten m¨¢s capital, ya que a las que no tengan inversores privados, tengan gran dependencia de los mercados financieros o no coticen en Bolsa, deber¨¢n superar el 8% de capital.

El plan del Gobierno no ha traspasado la l¨ªnea roja que marc¨® Isidro Fain¨¦, presidente de la patronal de las cajas y de La Caixa: no se ha acabado con el modelo de cajas. Las que est¨¦n bien, podr¨¢n seguir si¨¦ndolo.

Adem¨¢s, Zapatero manda un mensaje de exigencia a los mercados al adelantar a 2011 el nivel de capital que no ser¨¢ exigible internacionalmente hasta 2013. Y da cierto tiempo: el examen ser¨¢ a final de septiembre. Precisamente este aspecto ha sido criticado en algunas entidades que creen que deber¨ªa evitar la incertidumbre actual y adelantar el examen a marzo para cerrar el mel¨®n. "Es demasiado tiempo. Se deber¨¢ clarificar el panorama antes", dice un ejecutivo. Otros desconf¨ªan de que con 20.000 millones de inyecci¨®n m¨¢xima de capital se pueda tapar el agujero del ladrillo.

Zapatero ha medido el disparo: la banca espa?ola ser¨¢ de las primeras en capital y las cajas malas acabar¨¢n siendo bancos, por las buenas o por las malas.