El FMI mantiene a Espa?a alejada de la recuperaci¨®n econ¨®mica en 2011

El tren de la recuperaci¨®n no parar¨¢ en la econom¨ªa espa?ola este a?o. Esa sigue siendo la previsi¨®n del Fondo Monetario Internacional (FMI) que ha presentado en Johanesburgo (Sud¨¢frica) el ¨²ltimo retoque a sus perspectivas de la econom¨ªa mundial. Aunque m¨¢s que un retoque es una rectificaci¨®n sobre la marcha, sobre todo para EE UU y Jap¨®n. Hace apenas tres meses, el Fondo advirti¨® de que las econom¨ªas avanzadas se desfondaban: la muleta de los est¨ªmulos p¨²blicos se hab¨ªa convertido en lastre por obra y gracia de los tijeretazos presupuestarios. Pero en otro bandazo, tan frecuente en los pron¨®sticos econ¨®micos de los ¨²ltimos a?os, el FMI cree ahora que se precipit¨® al enterrar el efecto de los est¨ªmulos fiscales.

El FMI aconseja pruebas de resistencia realistas, y recapitalizaci¨®n

El Fondo admite que en la segunda mitad del a?o pasado la econom¨ªa mundial experiment¨® "una actividad inesperadamente vigorosa". Eso eleva el balance provisional del PIB mundial de 2010 a un significativo aumento del 5% (frente al -0,6% que marc¨® en 2009, el a?o de la Gran Recesi¨®n). Y, de paso, lleva al organismo internacional a dar un empuj¨®n a sus previsiones para este a?o, al pronosticar un crecimiento mundial del 4,4%, dos d¨¦cimas m¨¢s que en su informe de octubre.

Lo inesperado, a ojos del Fondo, ha ocurrido en Estados Unidos y Jap¨®n. Si en octubre el FMI aplic¨® un dr¨¢stico recorte a las perspectivas econ¨®micas de EE UU, ahora da marcha atr¨¢s para volver a lo que dec¨ªa en verano. Es decir, que la econom¨ªa estadounidense crecer¨¢ un 3% este a?o, el doble que la zona euro. Un vaiv¨¦n que los expertos del FMI achacan a los efectos positivos del nuevo programa fiscal de Barack Obama. Y lo de Jap¨®n, m¨¢s que inesperado, raya en el error de bulto. Si a tres meses del cierre de 2010, el Fondo pronosticaba un crecimiento del 2,8%, ahora resulta que el PIB japon¨¦s aument¨® el a?o pasado un 4,3%. La explicaci¨®n, de nuevo, en "las medidas de est¨ªmulo".

Adem¨¢s, el crudo invierno de la econom¨ªa brit¨¢nica tambi¨¦n ha arruinado las previsiones del Fondo, que cre¨ªa que el crecimiento interanual del pa¨ªs en el cuarto trimestre alcanzar¨ªa el 2,8%, cuando la Oficina de Estad¨ªsticas brit¨¢nica lo estima, tras el retroceso respecto al tercer trimestre, en apenas un 1,7%. En total, el Fondo anticipaba un aumento del 1,7% en el PIB de Reino Unido en 2010, que la sorpresa invernal deja en el 1,4%.

"Se proyecta que la actividad de las econom¨ªas avanzadas aumentar¨¢ un 2,5% en 2011 y 2012, lo que no deja de ser un desempe?o an¨¦mico teniendo en cuenta la magnitud de la recesi¨®n de 2009 (-3,4% en estos pa¨ªses), ni basta para lograr una reducci¨®n significativa de las elevadas tasas de desempleo". El aviso recogido en el informe del Fondo se ajusta como un guante a la zona euro, con un crecimiento que no superar¨¢ el 1,5%, seg¨²n el pron¨®stico del Fondo. La estimaci¨®n aqu¨ª no var¨ªa: la nueva y (leve) mejora de las previsiones para la locomotora alemana (2,2% en 2011) se compensa con el peor desempe?o de "la periferia de la zona euro".

En los datos suministrados, el vaticinio para el PIB espa?ol empeora en una d¨¦cima, para situarse en el 0,6%, ni siquiera la mitad del 1,3% que pronostica el Gobierno. Se rebaja tres d¨¦cimas la previsi¨®n para 2012, hasta el 1,5%. No sufren grandes variaciones las perspectivas de las econom¨ªas emergentes (un 6,5% para 2011), donde la mejora de Brasil y M¨¦xico compensa el deterioro del Magreb.

La vicepresidenta econ¨®mica, Elena Salgado, contesta, no sin raz¨®n, que en el caso de la econom¨ªa espa?ola, el Fondo tampoco anda muy fino. En 2010, mantuvo durante meses que el PIB retroceder¨ªa un 0,7%. Ahora cree que el PIB se dej¨® solo un 0,2%, mejor incluso que la previsi¨®n del Gobierno (-0,3%), aunque el presidente, Jos¨¦ Luis Rodr¨ªguez Zapatero, adelant¨® ayer que el dato final estar¨¢ entre un recorte del 0,1% y un 0,2%. Y los vaivenes aqu¨ª son tambi¨¦n notables. En octubre manten¨ªa que Espa?a coger¨ªa el tren de la recuperaci¨®n a la carrera a partir de 2013, con crecimientos por encima del 2%, una frontera que solo seis meses antes situaba en 2016. Ahora, vuelve a desinflar las perspectivas a medio plazo, al rebajar el crecimiento para 2012 en tres d¨¦cimas hasta el 1,5%.

En lo que s¨ª repite el FMI es en se?alar a la crisis de deuda soberana en la zona euro como la mayor amenaza para el crecimiento de la econom¨ªa mundial. Seg¨²n sus an¨¢lisis, si las dudas sobre las entidades financieras de los pa¨ªses perif¨¦ricos y el contagio se extiende a los mercados de deuda p¨²blica, esa situaci¨®n de descontrol puede echar por tierra la recuperaci¨®n de la zona euro, que volver¨ªa a entrar en recesi¨®n. La receta para evitar el desastre tambi¨¦n es conocida, entre otros por el Gobierno espa?ol que intenta seguirla al pie de la letra: "pruebas de resistencia m¨¢s realistas, exhaustivas y estrictas en las entidades financieras, seguidas r¨¢pidamente por una recapitalizaci¨®n".