Bernanke asegura que la desaceleraci¨®n es temporal

La recuperaci¨®n econ¨®mica est¨¢ siendo y ser¨¢ un proceso lento, que llevar¨¢ su tiempo. Ese es el mensaje que lanz¨® Ben Bernanke, cuatro d¨ªas despu¨¦s del decepcionante dato de empleo de mayo, que vino a confirmar que la expansi¨®n en Estados Unidos est¨¢ estancada. Un frenazo en el crecimiento que el presidente de la Reserva Federal (Fed) insisti¨® es temporal.

El jefe de la autoridad monetaria estadounidense no se apart¨® del gui¨®n. Como dijo en abril, la desaceleraci¨®n es consecuencia del lastre del alza del precio de la gasolina en el consumo y al impacto del terremoto de Jap¨®n en la cadena de producci¨®n, como en el sector del autom¨®vil. Era su manera de decir que sigue jugando la partida con las mismas cartas.

Factores transitorios que, dijo, se van "dispar en los pr¨®ximos meses". Pero aunque la recesi¨®n acab¨® oficialmente hace dos a?os, el crecimiento sigue an¨¦mico pese a los est¨ªmulos. Y el repunte no se corresponde al de otras recuperaciones. Los problemas fiscales de los Gobiernos locales, regionales y federal, junto a la depresi¨®n del mercado de la vivienda, explican esta situaci¨®n.

El jefe de la Fed insiste que la recuperaci¨®n sigue adelante y tomar¨¢ cuerpo en la segunda mitad del a?o, aunque ser¨¢ "frustrantemente lenta para los millones de desempleados". El paro est¨¢ en el 9,1%, con casi 14 millones de personas sin trabajo. El mercado laboral est¨¢ "muy lejos de normalizarse", y eso se ver¨¢ reflejado en el consumo.

Bernanke pronunci¨® un discurso ante la conferencia monetaria en Atlanta a dos semanas de que se celebre la reuni¨®n de la Fed, durante la que con toda probabilidad se firmar¨¢ la carta de defunci¨®n del mecanismo de recompra de bonos del Tesoro, el conocido como QE2. Lo que est¨¢ por ver es qu¨¦ har¨¢ la Fed para apoyar la econom¨ªa y el empleo.

La mayor¨ªa da por hecho que no habr¨¢ una tercera ronda de compra de activos, porque eso podr¨ªa disparar a¨²n m¨¢s la inflaci¨®n y porque las cosas est¨¢n mejor que hace un a?o. Pero aunque podr¨¢ en pausa la m¨¢quina de imprimir dinero, lo que si puede hacer es retrasar el alza de tipos y utilizar el efectivo de la venta de activos para comprar m¨¢s bonos.

El debate, alimentado por la debilidad de los ¨²ltimos datos, meti¨® al d¨®lar estadounidense en la senda bajista. El valor del billete verde est¨¢ de nuevo en el m¨ªnimo del ¨²ltimo mes frente al euro. La divisa europea se paga cerca de los 1,47 d¨®lares. Los tipos de inter¨¦s seguir¨¢n intactos en EE UU en una banda entre el 0% y el 0,25% durante varios meses m¨¢s.

Hay miembros en la Fed, como Richard Fischer, que no desaprovechan la oportunidad para decir incluso que la subida de tipos es necesaria por la inflaci¨®n y para tener armas en el futuro para combatir una reca¨ªda. Por tanto, se opone a que el banco central siga imprimiendo m¨¢s, porque considera que en el mercado ya hay suficiente liquidez.