El mayor acoso contra los perif¨¦ricos vuelve a disparar la prima de riesgo

La incertidumbre que en las ¨²ltimas jornadas atenazaba a los mercados financieros ha descubierto finalmente al monstruo en su interior: el temor a que, casi cuatro a?os despu¨¦s del inicio de la crisis, la econom¨ªa internacional recaiga en la recesi¨®n. Esta posibilidad alarm¨® ayer a los inversores, que sembraron el p¨¢nico en las Bolsas e infligieron m¨¢s castigo a la deuda de los perif¨¦ricos, Espa?a incluida. La prima de riesgo, term¨®metro de la confianza en las finanzas de un Estado, volvi¨® a dispararse hasta rozar el m¨¢ximo de la jornada anterior. El batacazo arrastr¨® a los principales ¨ªndices burs¨¢tiles europeos al nivel de hace un a?o y hundi¨® a Wall Street, que perdi¨® el 4,31% en la peor sesi¨®n desde comienzos de 2009, cuando los mercados desfallec¨ªan por la crisis de las hipotecas basura. El Ibex 35 cedi¨® un 3,89% y, por primera vez desde junio de 2010, hoy abrir¨¢ por debajo de los 9.000 puntos.

El diferencial con los bonos alemanes acab¨® la jornada en 398 puntos b¨¢sicos

El Ibex 35 cedi¨® un 3,8% hasta alcanzar su nivel m¨¢s bajo en 14 meses

El Tesoro super¨® la subasta de deuda a tres a?os a costa de elevar el precio

Econom¨ªa insiste en que seguir¨¢ con el calendario de emisiones previsto

Para explicar el correctivo que afect¨® a todos por igual solo hay una explicaci¨®n: el miedo. Y un factor que acent¨²a las oscilaciones: que en agosto baja el volumen de dinero en circulaci¨®n y el n¨²mero de operaciones. "Los mercados se est¨¢n guiando por el miedo a una reca¨ªda. No hay respiro, los datos est¨¢n aumentando la percepci¨®n de que la crisis del euro, los problemas fiscales en EE UU y los precios de las materias primas dar¨¢n al traste con la recuperaci¨®n", resumi¨® Stephane Ekolo, de Market Securities.

La sesi¨®n empez¨® tranquila. La expectativa de que la gravedad de la situaci¨®n animar¨ªa a Bruselas y al Banco Central Europeo a mover ficha llev¨® a las Bolsas a apostar por el rebote. Al mismo tiempo, las primas de los pa¨ªses m¨¢s vulnerables del euro, que se establecen a partir del sobreprecio exigido a sus bonos a 10 a?os frente a los alemanes, de referencia, mejoraban. Pero a media ma?ana las cosas empezaron a torcerse. Ni siquiera el resultado relativamente positivo de la subasta del Tesoro espa?ol fue capaz de parar las ventas. Al final de la jornada, la prima espa?ola acab¨® en 398 puntos b¨¢sicos, 13 m¨¢s que en la jornada anterior y apenas nueve por debajo de su r¨¦cord, y la de Italia en 389, 22 puntos b¨¢sicos sobre su nivel del mi¨¦rcoles.

Casi tan acentuado como el batacazo de Nueva York fue el registrado en Europa. La peor parada fue la Bolsa de Mil¨¢n, que se dej¨® un 5,16%. El mercado franc¨¦s cerr¨® con p¨¦rdidas casi id¨¦nticas a las espa?olas (3,90%), mientras Londres y Fr¨¢ncfort se acercaban mucho a esas marcas (3,43% y 3,40% respectivamente).

Con la que estaba cayendo, Espa?a logr¨® esquivar las turbulencias y vender 3.300 millones de euros en deuda a tres y cuatro a?os, cerca del objetivo m¨¢ximo de 3.500 millones. No obstante, para superar las mayores dudas se vio obligado a comprometer un inter¨¦s del 4,90% en los t¨ªtulos con vencimiento en 2014, m¨¢s de ocho d¨¦cimas sobre la rentabilidad de la anterior subasta de julio y el precio m¨¢s alto desde 2008.

La demanda, un factor al que los expertos dan m¨¢s importancia para evaluar el grado de confianza, volvi¨® a duplicar la oferta. "Ha sido una buena subasta, con una buena ratio de cobertura", valor¨® a Reuters Estefan¨ªa Ponte, de Cortal Consors. En la misma l¨ªnea, Cagdas Aksu, de Barclays, afirm¨® que el resultado fue mejor de lo esperado.

La subasta pas¨® a un segundo plano con la evoluci¨®n de los mercados. Tambi¨¦n, por la confusi¨®n generada en torno al supuesto aplazamiento de una emisi¨®n de obligaciones de mediados de agosto a septiembre pese a que un d¨ªa antes la vicepresidenta Elena Salgado hab¨ªa ratificado el calendario del Tesoro para el resto del a?o a fin de generar confianza.

Fuentes del Tesoro aseguraron que no se trata de una suspensi¨®n, pues no se hab¨ªa convocado oficialmente. A principios de a?o, este organismo publica un calendario con una serie de operaciones que no siempre llegan a producirse. El anuncio formal de cada subasta se realiza de un mes para otro y es a partir de ese momento cuando la subasta es firme. As¨ª, el comunicado que divulg¨® el Tesoro referente a las operaciones de agosto no inclu¨ªa esa subasta que s¨ª figuraba en el calendario, con lo que no se dio por convocada (y, por tanto, tampoco por suspendida).

Las mismas fuentes recordaron que esa falta de correspondencia entre el calendario y los anuncios de subastas en agosto es habitual. Al igual que este a?o, tampoco se llegaron a anunciar subastas de obligaciones en los tres a?os anteriores porque agosto es un mes poco propicio en los mercados y solo se prev¨¦n operaciones en el calendario por si es estrictamente necesario captar dinero. No es el caso, pues Espa?a cuenta con un colch¨®n de liquidez suficiente para atender vencimientos.