Italia supera a Espa?a como el pa¨ªs con m¨¢s riesgo de ser rescatado

Para el mercado, Espa?a ya no es el pa¨ªs con m¨¢s posibilidades de seguir los pasos de Grecia, Irlanda y Portugal. Su puesto como el siguiente en la lista de los candidatos al rescate est¨¢ ocupada desde ayer por Italia, cuya prima de riesgo super¨® a la espa?ola 15 meses despu¨¦s. El cambio de posiciones no es un alivio para Espa?a, pero pone en evidencia que Italia pone m¨¢s nerviosos a los inversores por las dudas de que, con sus d¨¦biles previsiones de crecimiento y la pesada carga de su deuda -que supera el 120% de su PIB-, pueda cumplir con los planes de consolidaci¨®n fiscal.

El adelantamiento, sin embargo, se produjo despu¨¦s de que a primera hora del d¨ªa la prima de riesgo espa?ola marcase un nuevo m¨¢ximo por tercera jornada consecutiva en 417 puntos b¨¢sicos. No obstante, tras este pico, tanto la espa?ola como la italiana empezaron a bajar con fuerza en medio de rumores de que el Banco Central Europeo, esta vez s¨ª, iba a comprar deuda de Italia y Espa?a en el mercado secundario, donde se negocian los t¨ªtulos una vez emitidos. "Solo con que empiece a preguntar precios en la mesa de Tesorer¨ªa ya hace bajar las primas", record¨® Juan Aguerri, de Analistas Financieros, ya que con este movimiento obliga a los especuladores a deshacer sus apuestas en contra de los bonos de ambos pa¨ªses para no perder dinero.

Roubini: "Roma ha perdido credibilidad y no ha hecho nada para evitarlo"

Gracias a la mejora motivada por el BCE, que deber¨¢ confirmar el lunes si realmente ha actuado en el mercado, la prima espa?ola, que es el sobreprecio exigido a su deuda frente a la alemana y el mejor indicador de la confianza en las finanzas de un pa¨ªs, baj¨® con fuerza en 28 puntos b¨¢sicos y acab¨® en los 369. La italiana hizo lo propio en 15 y se situ¨® en 373 puntos.

El desbordamiento de los problemas de Atenas en el arranque de 2010 puso el foco de atenci¨®n sobre los pa¨ªses del euro con los niveles m¨¢s altos de d¨¦ficit. Espa?a, con un desfase presupuestario superior al 11% en 2009 por el gasto asociado a las medidas de est¨ªmulo, entr¨® desde el primer momento en el pelot¨®n de los llamados perif¨¦ricos. Italia, sin embargo, se libr¨® de caer en el grupo de pa¨ªses bajo sospecha. Con un d¨¦ficit m¨¢s bajo y con la figura de su ministro de Econom¨ªa, Giulio Tremonti, aplacando el temor a un contagio, el Gobierno de Roma vio c¨®mo era superado en mayo del pasado ejercicio por su vecino del sur en t¨¦rminos de prima de riesgo. La m¨¢xima diferencia entre ambas se registr¨® en noviembre en plena debacle de Irlanda, cuando lleg¨® a ser de 90 puntos b¨¢sicos.

Sin embargo, desde junio, la pereza del Gobierno italiano para aceptar las reformas, la ca¨ªda en desgracia del propio Tremonti por un esc¨¢ndalo de corrupci¨®n que implica a uno de sus m¨¢ximos colaboradores, un crecimiento exiguo -prev¨¦ acabar el a?o con un t¨ªmido avance del 1%, ligeramente por debajo de las proyecciones espa?olas, pero no se descarta que retroceda en el segundo semestre- y el lastre de su deuda p¨²blica colocaron al pa¨ªs en el centro de la diana del ataque de los especuladores junto a Espa?a.

A medida que la situaci¨®n empeoraba en toda la eurozona, las debilidades fiscales de Italia, camufladas en un primer momento por los mayores problemas del resto de los perif¨¦ricos, iban quedando en evidencia. De hecho, los inversores ya llevaban mucho tiempo anticipando el canje de roles y en las ¨²ltimas sesiones la rentabilidad de los t¨ªtulos a dos, tres y 30 a?os de Italia, que tiene peor nota crediticia que el Estado espa?ol, hab¨ªan superado a los de Espa?a.

Seg¨²n resumi¨® ayer en un comentario en su web el economista estadounidense Nouriel Roubini, Italia, la tercera econom¨ªa del euro por delante de Espa?a, "ha perdido credibilidad y no ha hecho nada para evitar que su prima siguiese subiendo".