La par¨¢lisis econ¨®mica devuelve el pesimismo a las Bolsas

Despu¨¦s de tres jornadas positivas en los mercados burs¨¢tiles, los inversores echaron ayer el freno a ambos lados del Atl¨¢ntico y las principales plazas cerraron la sesi¨®n con p¨¦rdidas. Los datos que public¨® Eurostat confirman que el crecimiento en la zona euro est¨¢ estancado, y las Bolsas reaccionaron con ca¨ªdas -no demasiado pronunciadas- a excepci¨®n de Londres, que gan¨® un magro 0,13%. Madrid se dej¨® el 0,40% y ninguna de las grandes plazas europeas perdi¨® m¨¢s de un punto porcentual.

Muchos analistas auguraban un estancamiento en la segunda mitad del a?o, pero el crecimiento de la econom¨ªa alemana, pr¨¢cticamente nulo (0,1%) en el segundo trimestre, fue una sorpresa muy negativa, ya que se preve¨ªa que avanzara un 0,5%.

La prima de riesgo sigue estable en 265 puntos b¨¢sicos tras las compras del BCE

Los mercados iniciaron la jornada con ese dato encima de la mesa, al que hay que sumar la congelaci¨®n total del crecimiento de Francia en el mismo periodo y el leve 0,2% que mejor¨® el conjunto de la zona euro. "Estos datos han acentuado los temores a que el ciclo econ¨®mico sea m¨¢s duro de lo que se esperaba, y de hecho las mayores ca¨ªdas de la jornada las registraron los sectores que est¨¢n m¨¢s vinculados a ese ciclo", explica Daniel Su¨¢rez, analista de AFI.

Las p¨¦rdidas del principal ¨ªndice germano, el Dax de Fr¨¢ncfort, llegaron a pasar del 2,5% a lo largo de la ma?ana, mientras que el Ibex ca¨ªa m¨¢s del 2%. Pero la tendencia mejor¨® hacia la mitad de la sesi¨®n y las p¨¦rdidas se moderaron, algo que Su¨¢rez atribuye, por una parte, a que se conoci¨® el buen dato de la producci¨®n industrial de julio en EE UU y, por otro lado, al flujo de noticias que empezaban a alentar buenas expectativas sobre la reuni¨®n entre la canciller alemana, Angela Merkel, y el presidente franc¨¦s, Nicolas Sarkozy.

Los inversores europeos se fueron a casa sin conocer los resultados de dicho encuentro, que concluy¨® poco despu¨¦s del cierre del mercado. Pero las p¨¦rdidas no fueron significativas; Madrid cerr¨® en 8.674 puntos, con una ca¨ªda que interrumpe el conato de remontada que hab¨ªa iniciado el pasado jueves. En las jornadas anteriores a ese d¨ªa la Bolsa espa?ola hab¨ªa vivido su peor racha desde la Gran Recesi¨®n (nueve sesiones de p¨¦rdidas y un retroceso del 14,5% desde primeros de agosto). Y la incertidumbre actual es m¨¢s propicia para "peque?os rebotes de beneficio a corto plazo", dice Su¨¢rez.

Mucho m¨¢s estable est¨¢ el mercado secundario de deuda soberana (en el que los inversores privados negocian con t¨ªtulos anteriormente emitidos por los Estados) desde que el Banco Central Europeo comprara 22.000 millones de euros en deuda espa?ola e italiana la semana pasada. La rentabilidad que se paga por los bonos espa?oles a 10 a?os baj¨® el viernes del 5%, algo que no suced¨ªa desde noviembre de 2010, y ayer se manten¨ªa en el 4,99%. La prima de riesgo, o diferencia entre este inter¨¦s y el de los bonos alemanes (los m¨¢s baratos por ser los m¨¢s seguros), sigue en torno a los 265 puntos b¨¢sicos, cuando a primeros de mes lleg¨® a superar los 400.