Los inversores de EE UU reducen su exposici¨®n a la banca europea

Las tensiones en la financiaci¨®n de la banca europea se agudizan. La agencia de calificaci¨®n Fitch revel¨® ayer en un informe que los fondos monetarios estadounidenses est¨¢n reduciendo sus posiciones en el sector financiero europeo de forma acelerada. Con los datos disponibles a finales de julio, los inversores hab¨ªan reducido un 9% su exposici¨®n a la deuda bancaria europea respecto a un mes antes y un 20% si tomamos en cuenta los datos de mayo.

La deuda bancaria europea en manos de estos fondos se encuentra as¨ª en su nivel m¨¢s bajo desde 2008, cuando el p¨¢nico desatado por la quiebra de Lehman Brothers provoc¨®, en los meses posteriores, una b¨²squeda de posiciones de liquidez entre los inversores. La banca europea representa as¨ª el 47% de la inversi¨®n de estos fondos, frente al 48% registrado a finales de junio y el m¨ªnimo del 45,4% de finales de 2008.

El coste de asegurar la deuda del sector ronda los niveles registrados en 2008

Los fondos han reducido, sobre todo, su exposici¨®n a la banca alemana (un 22,5% de ca¨ªda medida en d¨®lares), seguida de la francesa (un 7,2% menos) y la brit¨¢nica (un 7%). Y aunque el descenso ha sido menor proporcionalmente, los inversores de estos fondos han abandonado completamente sus posiciones en la banca espa?ola e italiana, dos de los pa¨ªses que m¨¢s se vieron afectados por la crisis soberana europea el mes pasado.

Entre los 15 bancos con mayor dependencia de los fondos monetarios para su financiaci¨®n no hay ning¨²n espa?ol. La entidad que m¨¢s depende de estos fondos para su financiaci¨®n es la holandesa Rabobank (6,6%), mientras que el franc¨¦s BNP Paribas acapara el 4,3% de la inversi¨®n total de estos fondos.

"Los fondos estadounidenses pueden haberse visto afectados por el temor a las consecuencias de una rebaja en la calificaci¨®n crediticia de EE UU. Si esa es la raz¨®n, el dinero deber¨ªa volver", explica David Cano, socio y director general de Analistas Financieros Internacionales (AFI). "Pero podemos estar ante la profec¨ªa autocumplida. Que los fondos hayan rebajado sus posiciones por temor a dificultades de financiaci¨®n en la banca europea y que su salida provoque, precisamente, esos problemas", remata.

Desde Londres, el analista de banca europea de Morgan Stanley, Huw van Steenis, admit¨ªa en una presentaci¨®n a clientes su preocupaci¨®n por las tensiones del mercado bancario y, en especial, en las l¨ªneas de financiaci¨®n en d¨®lares de la banca europea, lo que a su juicio "llevar¨¢ a algunos bancos a reducir balances y los riesgos de una restricci¨®n crediticia en los pa¨ªses del sur de Europa est¨¢n creciendo".

Esos riesgos crecientes tienen su reflejo m¨¢s evidente en el coste de asegurar la deuda de la banca europea. El credit default swap (CDS) promedio del sector a un a?o se situ¨® ayer en 345 puntos, niveles similares a los provocados por la crisis de Lehman, aunque significativamente inferiores a los m¨¢ximos de 418 puntos registrados en mayo pasado. Cada punto de CDS equivale a un coste de 1.000 d¨®lares por asegurar 10 millones de d¨®lares de deuda.

El temor del mercado a que se repitan los peores momentos de la crisis financiera global est¨¢ llevando a los reguladores a extremar las precauciones. Si la semana pasada era la Reserva Federal de Nueva York la que ped¨ªa informaci¨®n adicional sobre la liquidez a los bancos europeos que operan en el pa¨ªs, el mismo camino ha seguido ahora el regulador brit¨¢nico.

Seg¨²n Sky News, la Autoridad de Servicios Financieros (FSA, por sus siglas en ingl¨¦s) ha pedido informaci¨®n detallada en especial a dos entidades: Soci¨¦t¨¦ G¨¦n¨¦rale y BBVA. La entidad espa?ola apenas tiene peso en el sistema financiero brit¨¢nico dado que cuenta con una sucursal en Londres, por lo que cualquier petici¨®n de informaci¨®n se hace a trav¨¦s del regulador espa?ol, de quien depende la entidad. En el caso del Banco Santander rechaza comentar sus relaciones con los reguladores, aunque opera en Reino Unido como una entidad brit¨¢nica y no como extranjera.