Moody's degrada la nota de Jap¨®n por la baja perspectiva de crecimiento y la elevada deuda

La agencia de calificaci¨®n Moody's rebaj¨® ayer de Aa2 a Aa3 la nota crediticia de Jap¨®n, que se queda con un notable bajo y perspectiva estable. Es la cuarta nota m¨¢s alta de la escala de agencia, que sigue exactamente los mismos pasos que dio en enero Standard & Poor's. Como es habitual, horas despu¨¦s rebaj¨® en la misma medida la calificaci¨®n de los principales bancos del pa¨ªs.

Moody's hab¨ªa puesto bajo revisi¨®n la calificaci¨®n de Jap¨®n el 31 de mayo, ante el complicado panorama que se le presentaba al pa¨ªs asi¨¢tico tras la cat¨¢strofe (terremoto, tsunami y posterior desastre nuclear en Fukushima) del 11 de marzo. Este es el principal motivo para la degradaci¨®n crediticia que cita la agencia, aunque no el ¨²nico.

Hac¨ªa nueve a?os que no tocaban la nota japonesa ni Moody's ni S&P, a pesar de que el pa¨ªs ha pasado por la crisis financiera internacional con una ca¨ªda del PIB del 8,65% entre 2008 y 2009, y la deuda p¨²blica m¨¢s elevada del mundo, que equivale al 210% de su PIB seg¨²n los datos m¨¢s recientes. Pero el desastre de marzo "ha retrasado la recuperaci¨®n de la ¨²ltima recesi¨®n y ha agravado las condiciones deflacionistas", seg¨²n el an¨¢lisis de Moody's. La deflaci¨®n es otro de los grandes problemas del pa¨ªs, con precios que han estado cayendo durante dos a?os, hasta que en abril de 2011 volvieron a repuntar ligeramente.

La agencia considera que los frecuentes cambios de Gobierno en el ¨²ltimo lustro han impedido implementar una "estrategia fiscal efectiva a largo plazo". "El d¨¦ficit permanecer¨¢ aproximadamente en el 7% del PIB hasta 2015 seg¨²n la estimaci¨®n oficial, bastante por encima del crecimiento del PIB", lo que har¨¢ "inexorable" el aumento del ratio de deuda p¨²blica.

Lo bueno para Jap¨®n es que paga poco por financiarse. El ministro de Finanzas, Yoshihiko Noda, dijo que pese a la rebaja de la nota, la confianza en la econom¨ªa japonesa "sigue intacta", aludiendo al fuerte volumen de compra de bonos soberanos. Ese es, justamente, el motivo que esgrime tambi¨¦n Moody's para mantener en perspectiva estable la nueva calificaci¨®n nipona. "La preferencia de los inversores japoneses por los t¨ªtulos del Gobierno no ha disminuido", subraya, lo que permite a Jap¨®n financiarse pagando "los intereses m¨¢s bajos del mundo". Sus bonos a 10 a?os ofrecen en el mercado secundario poco m¨¢s de un 1% de rentabilidad.

El titular de finanzas anunci¨® tambi¨¦n la creaci¨®n de un fondo de 100.000 millones de d¨®lares (69.300 millones de euros) provenientes de sus reservas en moneda extranjera para hacer frente al ¨²ltimo problema que se le ha presentado a la econom¨ªa japonesa: la revalorizaci¨®n del yen frente al d¨®lar, que perjudica notablemente a las exportaciones. El fondo servir¨¢ para apoyar la exportaci¨®n de peque?as y medianas empresas, as¨ª como para estimular la inversi¨®n de las compa?¨ªas japonesas fuera del pa¨ªs, aprovechando de esta manera la fortaleza del yen.