El miedo se apodera de los mercados

Vuelven a dominar las dudas a pocos d¨ªas del tercer aniversario del colapso de Lehman Brothers. Europa y Estados Unidos despidieron la semana en desbandada, mientras el euro ca¨ªa a 1,36 d¨®lares por la crisis en el Banco Central Europeo (BCE). Ni siquiera el plan de est¨ªmulos de Barack Obama fue suficiente para limitar da?os.

Los inversores no lo ven nada claro tras las explicaciones del presidente de la autoridad monetaria europea, Jean-Claude Trichet, ni por el de la Reserva Federal, Ben Bernanke. Y por si no fuera suficiente con la incertidumbre dominante, los parqu¨¦s se atragantaron con el anuncio de la dimisi¨®n del economista jefe de BCE, el alem¨¢n J¨¹rgen Stark.

Falta de unidad sobre la estrategia a seguir tambi¨¦n en la Fed, que obliga a Bernanke a trabajar para forjar un consenso antes de actuar para apoyar el crecimiento. Esa falta de soluciones decepcion¨® a los actores del mercado, que adem¨¢s vieron en el discurso de Obama ante el Congreso m¨¢s pol¨ªtica que econom¨ªa. Se duda de que su plan de creaci¨®n de empleo vaya a servir para algo m¨¢s que estabilizar al paciente y se teme que suponga un aplazamiento del ajuste fiscal.

Bernanke tampoco ha fijado estrategia por divergencias en la Reserva Federal

A la espera de un evento que sirva para devolver el optimismo, el DAX alem¨¢n se dej¨® un 4%. No fue mucho mejor el CAC franc¨¦s, que perdi¨® un 3,6%. La peor parada fue el Ibex, con un desplome del 4,4%, la cuarta mayor ca¨ªda del a?o, lo que coloca el ¨ªndice a nivel de marzo de 2009. Al cierre de Europa, Wall Street perd¨ªa m¨¢s del 2%.

Los que m¨¢s sufrieron fueron los valores financieros a ambas orillas del Atl¨¢ntico. Soci¨¦t¨¦ G¨¦n¨¦rale perdi¨® m¨¢s de un 12% y una cuarta parte de su valor burs¨¢til en la semana. Y de nuevo Bank of America fue protagonista, ya que no acaba de ganarse la confianza del mercado pese al rescate de Warren Buffett. Ahora se especula con la posibilidad de que acelere los recortes de plantilla, con 40.000 despidos m¨¢s.

La crisis de la deuda en Europa, y en concreto los temores a una suspensi¨®n de pagos griega m¨¢s su impacto en el sector financiero, pas¨® factura a la moneda ¨²nica, que se dej¨® un 1,7% a media sesi¨®n en Nueva York mientras el d¨®lar se reforzaba a un nivel que no se ve¨ªa desde hace seis meses. Hace dos semanas, el euro se pagaba a 1,45 d¨®lares y ayer se situ¨® a 1,36.

La impresi¨®n de que no hay coherencia en el BCE para hacer frente a la situaci¨®n, sumado al cisma interno escenificado por J¨¹rgen Stark, precisamente por sus diferencias respecto del programa de compra de deuda de pa¨ªses con problemas, provoc¨® que la prima de riesgo espa?ola (sobreprecio que paga el pa¨ªs para financiarse con respecto a Alemania, el pa¨ªs considerado m¨¢s seguro) subiera ayer 21 puntos b¨¢sicos, hasta los 338. La italiana lo hizo 23, hasta los 363 puntos.

Durante la segunda mitad de agosto, el plan de compra de bonos de estos dos pa¨ªses por parte del BCE sirvi¨® para contener el ataque especulativo y mantuvo la prima de riesgo espa?ola en los 280 puntos. Pero la tranquilidad dur¨® esas dos semanas, hasta que retom¨® el curso normal en septiembre y volvieron las dudas sobre todo respecto de las posibilidades de Grecia de evitar la quiebra. El respaldo d¨ªas atr¨¢s del Tribunal Constitucional alem¨¢n al rescate griego qued¨®, por tanto, en un b¨¢lsamo temporal.

El bono espa?ol a 10 a?os ofrec¨ªa ayer una rentabilidad del 5,15% en el mercado secundario (donde se negocian los t¨ªtulos una vez emitidos por los Estados); el italiano, el 5,4%. La cada vez mayor desconfianza sobre Grecia se traduce en que los bonos a corto plazo del pa¨ªs heleno (dos a?os) ofrecen unos intereses r¨¦cord del 56,9%.