Los l¨ªderes afrontan la cumbre sin cerrar las cifras del rescate de Grecia

Los l¨ªderes europeos afrontan una nueva cumbre, que ya ha sufrido dos aplazamientos, en un clima de sombr¨ªas incertidumbres. Aunque fuentes conocedoras de las negociaciones aseguraron ayer que "todo est¨¢ encarrilado y s¨®lo falta poner los n¨²meros y los porcentajes a los acuerdos", las indecisiones sobre los detalles t¨¦cnicos auguran una reuni¨®n llena de minas, en la que todo puede saltar por los aires. A ello hay que a?adir el embrollo pol¨ªtico en que se ha metido la zona euro por la creciente dependencia de Alemania, cuyo Parlamento decidir¨¢ por la ma?ana lo que los l¨ªderes aprobar¨¢n por la tarde, y la inestabilidad en Italia. La que deb¨ªa ser la cumbre definitiva para salvar el euro no tiene, ni mucho menos, el horizonte despejado.

El ¨²ltimo borrador libera a Espa?a de presentar nuevos compromisos

El FMI podr¨ªa participar en la sociedad para comprar deuda

La suspensi¨®n del Ecofin que deb¨ªa celebrarse unas horas antes de las dos reuniones del Consejo Europeo (27 jefes de Estado o de Gobierno) y de la Cumbre del euro (17 l¨ªderes), por falta de acuerdo sobre los detalles, ha a?adido m¨¢s inquietud. La sombra de una segunda edici¨®n de la cumbre del pasado 21 de julio, en la que los mercados no se creyeron los celebrados acuerdos adoptados entonces, planea de nuevo sobre Bruselas.

En este momento hay un principio de acuerdo en que la recapitalizaci¨®n de los bancos oscilar¨¢ entre 100.000 y 109.000 millones de euros, pero sin detallar el reparto por pa¨ªses ni los criterios de valoraci¨®n de la deuda p¨²blica de los pa¨ªses en dificultades en manos de los bancos. Analistas de Credit Suisse consideran insuficiente esta cifra, "muy por debajo" de las estimaciones de 225.000 millones realizadas por este banco o de los 200.000 millones calculados por el FMI, sobre todo en un escenario de reca¨ªda de la econom¨ªa europea.

Tambi¨¦n hay consenso entre los pa¨ªses en la quita que sufrir¨¢n los bonos griegos: ser¨¢ del 50% o 60%, en lugar del 21% acordado el pasado julio, aunque todav¨ªa no hay acuerdo con la banca. Esa quita pone en serias dificultades a los bancos griegos, poseedores del 20% de la deuda del pa¨ªs (54.000 millones) y obligar¨ªa a poner en marcha nuevas ayudas p¨²blicas para evitar su quiebra. "Las ¨²ltimas informaciones sobre el empeoramiento de la econom¨ªa griega hacen pensar que muy probablemente el segundo rescate griego deber¨¢ ser mayor", se?ala Sony Kapoor, director ejecutivo de Re Define. El ¨²ltimo informe de la Troika -formada por la Comisi¨®n, el BCE y el FMI- eleva hasta 444.000 millones las necesidades del nuevo rescate de Grecia.

Pero hay m¨¢s. El aspecto m¨¢s enrevesado sigue estando en c¨®mo aumentar la potencia de fuego del Fondo Europeo de Estabilidad Financiera (FEEF), dotado con 440.000 millones. Los l¨ªderes pretender aumentar su potencial hasta alcanzar un bill¨®n o incluso 1,2 billones de euros. La participaci¨®n del Banco Central Europeo (BCE), descartada expresamente por la canciller alemana ?ngela Merkel, pero no por el presidente del Consejo Europeo, Herman Van Rompuy, volvi¨® a ser ayer objeto de pol¨¦mica. En uno de los ¨²ltimos borradores de las conclusiones de la cumbre se incluye un p¨¢rrafo en que los l¨ªderes apoyan "completamente al BCE" en sus acciones para proseguir con las medidas extraordinarias "en este ambiente excepcional de los mercados financieros", en referencia a la compra de bonos en los mercados secundarios de los pa¨ªses con dificultades (Grecia, Irlanda, Portugal, Italia y Espa?a).

Merkel se?al¨® ayer que Alemania "no acepta esta frase de la manera que aparece en el comunicado". La canciller quiere preservar la independencia del BCE y sobre todo evitar la imagen de que los pol¨ªticos pueden imponer una l¨ªnea de acci¨®n en el Eurobanco.

Al margen de la pol¨¦mica sobre el papel del BCE, los documentos preparatorios a la cumbre, indican b¨¢sicamente dos f¨®rmulas para reforzar el FEEF. Una primera consiste en que el fondo asegure una parte de las nuevas emisiones de deuda de los pa¨ªses con dificultades, en torno a un 20%, con lo que su efectividad ser¨ªa cinco veces mayor que la actual. Una segunda opci¨®n consistir¨ªa en crear una o varias sociedades que acudir¨ªan al mercado para recabar fondos sobre todo del FMI, pa¨ªses emergentes o fondos soberanos, lo que tambi¨¦n permitir¨ªa multiplicar su capacidad de financiaci¨®n. Las discusiones t¨¦cnicas sobre ambas opciones siguen muy abiertas.

El ¨²ltimo borrador libera a Espa?a de presentar nuevos compromisos y concentra la exigencia de realizar esfuerzos adicionales en Italia, cuyo deterioro de la deuda soberana en el mercado secundario se ha agravado en las ¨²ltimas semanas en paralelo a la crisis pol¨ªtica.

El l¨ªder de los liberales en el Parlamento Europeo, Guy Verhofstadt, ha se?alado que "el mi¨¦rcoles [por hoy] aumentaremos la potencia de fuego del fondo de rescate pero con unos medios e instrumentos que no se creer¨¢n los mercados".