La UE propone 'euroavales' para que la banca se financie en el mercado

Tras publicar los detalles sobre el plan de recapitalizaci¨®n de la banca, la Uni¨®n Europea trabaja ahora en f¨®rmulas para abrir los mercados mayoristas de modo que las entidades logren financiaci¨®n suficiente para dar cr¨¦ditos. Seg¨²n fuentes conocedoras de la situaci¨®n, la Autoridad Bancaria Europea (EBA, por sus siglas en ingl¨¦s) ha elevado propuestas de modo que las entidades financieras dispongan de euroavales o garant¨ªas sindicadas por parte de los diferentes pa¨ªses europeos. La EBA considera que resolver el problema de la financiaci¨®n a plazo es vital para que el cr¨¦dito fluya hacia la econom¨ªa real.

Cuando la EBA present¨® su plan de recapitalizaci¨®n de la banca europea a finales de octubre, ya hizo menci¨®n a la necesidad de facilitar la liquidez de la banca. En ese momento, subray¨® que los avales y garant¨ªas que dieron los Estados para abrir los mercados en 2008 a escala nacional, cada uno con su dise?o propio, funcionaron bien, pero que ahora se necesitaba "un planteamiento europeo m¨¢s coordinado".

Los ministros de la UE han encargado a sus 'n¨²meros dos' estudiar la f¨®rmula

La EBA, en su nota de octubre, hablaba de coordinaci¨®n sobre "criterios de entrada, precios y condiciones". Sin embargo, el planteamiento que tienen sobre la mesa los ministros de Econom¨ªa europeos es en realidad mucho m¨¢s ambicioso. Se trata de un esquema de garant¨ªas supranacionales, algo as¨ª, salvando las distancias, como el equivalente bancario de los eurobonos.

El razonamiento que hay detr¨¢s de ese planteamiento europeo es que las garant¨ªas nacionales son de poca utilidad en pa¨ªses como Espa?a o Italia, con primas de riesgo de 400 o 500 puntos b¨¢sicos. Si a eso se suma la comisi¨®n por los avales, la conclusi¨®n es que a muchas entidades les saldr¨ªa m¨¢s caro emitir con aval que sin ¨¦l. Solo con un esquema de mutualizaci¨®n o sindicalizaci¨®n parcial o total de las garant¨ªas se podr¨ªa desatar el nudo entre los problemas de la deuda soberana y de la solvencia bancaria.

El problema, sin embargo, son de nuevo las resistencias que despierta una iniciativa de este tipo en los pa¨ªses centrales de la UE. Del mismo modo que Alemania u Holanda se han resistido a los eurobonos, muchos pa¨ªses no ven con buenos ojos la idea de una garant¨ªa sindicada u otra forma de mutualizaci¨®n de los riesgos de las emisiones bancarias.

La EBA, en todo caso, considera que es vital reabrir los mercados de financiaci¨®n mayorista para que no se produzca un grave estrangulamiento del cr¨¦dito en 2012, un a?o en que hay vencimientos por 800.000 millones. La autoridad bancaria est¨¢ trabajando estrechamente con la Comisi¨®n Europea, el Banco Central Europeo y el Banco Europeo de Inversiones. En la reuni¨®n de los ministros de Econom¨ªa de la Uni¨®n Europea del pasado martes se presentaron diferentes alternativas para los esquemas de garant¨ªas, pero no se lleg¨® a ning¨²n acuerdo al respecto. El Ecofin acord¨® encargar al Comit¨¦ Econ¨®mico y Financiero "explorar las opciones para hacer frente a las cuestiones relacionadas con el acceso a la financiaci¨®n a largo plazo" de la banca. Ese comit¨¦ est¨¢ compuesto por los n¨²meros dos de los Ministerios de Econom¨ªa y en ¨¦l Espa?a est¨¢ representada por el secretario de Estado de Econom¨ªa, Jos¨¦ Manuel Campa.

Las garant¨ªas para la financiaci¨®n a largo plazo de la banca constituyen una de las cuatro patas del plan europeo para hacer frente a la crisis de la deuda, quiz¨¢ a la que menos atenci¨®n se ha prestado hasta ahora. Las otras tres patas son la recapitalizaci¨®n de la banca, la potenciaci¨®n del fondo de rescate y el logro de una soluci¨®n cre¨ªble a la crisis griega. El problema es que solo se han concretado -relativamente- los acuerdos sobre recapitalizaci¨®n, mientras que las otras tres cuestiones siguen abiertas.

La EBA cifr¨® en m¨¢s de 106.447 millones las necesidades de capital de la banca, incluyendo el colch¨®n necesario para hacer frente a p¨¦rdidas latentes en la cartera de deuda soberana europea. De esa cifra, a la banca espa?ola le correspond¨ªan 26.161 millones, aunque con los bonos obligatoriamente convertibles en acciones -que se acabar¨¢n admitiendo-, la cifra se reduce en unos 10.000 millones.

La preocupaci¨®n de los ministros europeos sobre la recapitalizaci¨®n es asegurarse de que se realice efectivamente y de que los bancos no reducen el cr¨¦dito para cumplir con los coeficientes de solvencia. Los planes de recapitalizaci¨®n deber¨¢n pasar primero por los supervisores nacionales y luego por la propia EBA, que pretenden vigilar con lupa que el aumento de la solvencia no se haga cerrando el grifo del cr¨¦dito ni con meros apuntes contables por cambios no justificados en la ponderaci¨®n de los activos por riesgo.