Los mercados ignoran el triunfo del PP y renuevan la presi¨®n sobre la deuda

El viernes el principal problema de la sociedad espa?ola era el desempleo. Hoy lo sigue siendo. El viernes la deuda p¨²blica espa?ola alcanzaba el 66% del PIB. Hoy, tambi¨¦n. El viernes hab¨ªa dudas de que Espa?a pudiera cumplir el objetivo de d¨¦ficit para este a?o (el 6%). Hoy, persisten. A este gui¨®n que ha marcado hasta ahora la tormenta financiera que asedia la deuda espa?ola -y la de muchos pa¨ªses del euro- se atuvieron ayer los mercados. La victoria contundente de Mariano Rajoy pas¨® inadvertida. No tir¨® hacia arriba de los ¨ªndices de Bolsa ni alivi¨® la presi¨®n sobre la prima de riesgo (que repunt¨® hasta los 463 puntos b¨¢sicos, 19 m¨¢s que el viernes). Tampoco al contrario.

"Esta es una crisis de deuda, y la deuda el viernes es la misma que hoy", sentencia de forma lapidaria Jos¨¦ Carlos D¨ªez, economista jefe de Intermoney. "La victoria del PP estaba descontada", apunta Ignacio de la Torre. El profesor del IE Business School echa mano de la socorrida frase que explica muchas de las cosas que pasan en los mercados a diario. Un argumento al que tambi¨¦n se sum¨® a ¨²ltima hora de la noche a Standard & Poor's (S&P).

El BCE compr¨® solo 7.894 millones de deuda la pasada semana

S&P mantiene la nota crediticia de Espa?a tras las elecciones

En una nota, la agencia considera que el triunfo electoral de Mariano Rajoy no influye en la calificaci¨®n crediticia de la deuda p¨²blica espa?ola, que mantiene en AA-, con perspectiva negativa. Aunque s¨ª apunta que "la clara mayor¨ªa" lograda por el PP "podr¨ªa facilitar la implementaci¨®n anticipada de medidas de reforma". Goldman Sachs, sin embargo, critic¨® que Rajoy haya sido "vago" en sus propuestas.

As¨ª que a la espera de que Rajoy aclare su programa y su equipo, la mano que movi¨® ayer los mercados proced¨ªa de Moody's (la agencia de calificaci¨®n de deuda volvi¨® a dar un toque a Francia), del Banco Central Europeo, que mantiene un programa de compra de bonos muy limitado, y de la falta de acuerdo entre republicanos y dem¨®cratas en Washington para pactar una v¨ªa de recorte del abultado d¨¦ficit de Estados Unidos.

"La subida de las tasas de inter¨¦s de los bonos franceses en el mercado y el deterioro de sus perspectivas de crecimiento pueden tener consecuencias negativas", avisa Moody's a Francia. Si se ve forzada a afrontar unos costes de financiaci¨®n "elevados y persistentes", crecer¨¢n "las dificultades que afronta el Gobierno" y ello tendr¨¢ "implicaciones de cr¨¦dito negativas". Traducido, la agencia amenaza ahora seriamente con desclasar la nota francesa a mediados de enero, la fecha que se dio el mes pasado para tomar una decisi¨®n al respecto.

Moddy's admite que el Gobierno tiene la voluntad de superar los problemas, pero considera que no puede controlar algunos factores de riesgo como "las perspectivas de crecimiento y la crisis de la deuda europea", lo que coloca a Par¨ªs en un endiablado c¨ªrculo vicioso: "Las medidas de austeridad, que elevan una presi¨®n fiscal ya de por s¨ª alta, pueden comprometer el crecimiento, lo que puede suponer la necesidad de m¨¢s austeridad", aseguraba la nota.

Las palabras de Moody's tambi¨¦n repercutieron en los mercados. Las sufri¨® la prima de riesgo italiana que subi¨® hasta los 474 puntos b¨¢sicos y, por supuesto, la francesa que escal¨® hasta los 155. No ayud¨® en nada que se supiera que el BCE apenas compr¨® 7.894 millones en bonos la semana pasada, una cantidad que se antoja escasa cuando la deuda total de Italia y Espa?a suma unos 2,4 billones de euros.

De la Torre se?ala que la sesi¨®n de ayer tambi¨¦n se vio muy afectada por la falta de sinton¨ªa en Estados Unidos entre republicanos y dem¨®cratas sobre c¨®mo controlar el d¨¦ficit, tal y como pactaron en agosto cuando aumentaron el techo de gasto de Washington. Ayer se vislumbraba que republicanos y dem¨®cratas estaban a punto de fracasar. "Ahora comienza un a?o electoral y los mercados creen que hasta noviembre [del a?o que viene] no se va a hacer nada", se?ala De la Torre.

Con esta perspectiva, Wall Street perdi¨® posiciones desde el primer momento. El Dow Jones, de hecho, volvi¨® a registrar p¨¦rdidas anuales. Su ca¨ªda lastr¨® las ¨²ltimas horas de la sesi¨®n en Europa, donde los ¨ªndices selectivos perdieron casi todos m¨¢s del 3% (solo el FTSE 100 de Londres perdi¨® menos, el 2,6%).