Nueva patada a seguir de Bruselas

Ya lo dice el refranero taurino: "Tarde de expectaci¨®n; tarde de decepci¨®n". Los l¨ªderes europeos, reunidos esta semana en Bruselas, ten¨ªan un duro morlaco delante. El mercado lo hab¨ªa fiado todo a esta cumbre, que llevaba colgada el ya manido cartel de "definitiva" para encontrar una soluci¨®n a la crisis de la zona euro. En el caso del c¨®nclave pol¨ªtico el desenlace no fue por la tarde, como en los toros, sino de madrugada, con un acuerdo de m¨ªnimos, pero el resultado fue el mismo que los gatillazos taurinos: decepci¨®n.

Tambi¨¦n supo a poco la respuesta del Banco Central Europeo (BCE) un d¨ªa antes. Mario Draghi rebaj¨® por segunda vez los tipos desde que asumiera el cargo de presidente del organismo el 1 de noviembre, llev¨¢ndolos de nuevo al 1%, pero los inversores esperaban algo m¨¢s. A pesar de estos sinsabores, las Bolsas cerraron al alza la semana. El Ibex 35, por ejemplo, gan¨® un 1% y se va acercando poco a poco a la cota de los 9.000 enteros. La prima de riesgo, por su parte, vivi¨® d¨ªas de gran volatilidad. El diferencial con el bono alem¨¢n borde¨® de nuevo el umbral de los 400 puntos b¨¢sicos para cerrar el viernes en 359 puntos, nivel muy similar al que ten¨ªa siete d¨ªas antes.

?C¨®mo interpretan los expertos el resultado de la cumbre de Bruselas? ?C¨®mo creen que se comportar¨¢n los mercados? En una nota a clientes Daniel Pingarr¨®n, estratega de mercados de IG Markets, lo resume de la siguiente forma: "El resultado de la cumbre no ha sido exactamente el previsto, sobre todo, en cuanto a las contraprestaciones de la disciplina fiscal (...) Tal y como se esperaba, no se producen avances importantes en la creaci¨®n de eurobonos. Tampoco se complace a las voces m¨¢s optimistas que ve¨ªan la posibilidad de que los acuerdos incluyesen la modificaci¨®n de los estatutos del BCE para permitir que emprenda una relajaci¨®n cuantitativa (...) Sin embargo, la cumbre s¨ª establece un pr¨®logo de nuevas medias, de las que, de momento, no se conocen detalles. As¨ª pues, nuevo cap¨ªtulo de acuerdos potenciales que exigir¨¢n un gran desarrollo, t¨®nica habitual en estas cumbres, y que deja espacio al optimismo".

M¨¢s pesimista es Steen Jakobsen, economista jefe de Saxo Bank: "La cumbre ha tenido como resultado una versi¨®n cl¨¢sica de la estrategia de disimular y prolongar, que, adem¨¢s, sigue el mismo modus operanti que las reuniones previas de los l¨ªderes europeos sobre la crisis de deuda. Pese a tratarse de la decimos¨¦ptima reuni¨®n y ser mucho m¨¢s lo que est¨¢ en juego, el Gran Plan sigue sin ponerse en marcha. Ahora contamos con una nueva fecha l¨ªmite en marzo, que va a coincidir de pleno con los intentos de Italia y de Espa?a por recaudar entre 300.000 y 500.000 millones para la refinanciaci¨®n de su deuda".

El an¨¢lisis de Banco Sabadell es el siguiente: "El balance es negativo, aunque las expectativas eran bajas y el sentimiento de mercado malo. Persistir¨¢n las restricciones de cr¨¦dito y la situaci¨®n econ¨®mica se seguir¨¢ deteriorando". -