2012 arranca con viejos temores

Ni los vientos de cambio asociados al a?o nuevo lograron traer la calma a las Bolsas del viejo continente. La paz de las fiestas navide?as ha resultado ser un respiro temporal y la vuelta a la actividad ha aflorado los viejos problemas que persisten en el sistema financiero europeo.

Es lo que ha sucedido con la ampliaci¨®n de capital por 7.500 millones de euros anunciada por el italiano Unicredit, una operaci¨®n por la que ha tenido que ofrecer un descuento del 43% a los inversores y que evidencia las dificultades de la banca europea para financiarse. [La entidad italiana acumula una ca¨ªda del 37% en tres jornadas] Temores similares despierta el anuncio del nuevo Gobierno espa?ol de que exigir¨¢ nuevas provisiones a las entidades por 50.000 millones de euros y que puede poner en serios aprietos a algunas entidades que, adem¨¢s, deben cumplir antes de junio los requisitos de la Autoridad Bancaria Europea de alcanzar un capital de m¨¢xima calidad -core capital- del 9% para entonces. La mejor prueba de esa desconfianza se reflejaba en el r¨¦cord de los dep¨®sitos a un d¨ªa de los bancos en el BCE, que alcanzaron el pasado viernes el r¨¦cord hist¨®rico de 455.300 millones de euros.

Las primas de riesgo de Italia y de Espa?a han vuelto a zonas de m¨¢ximos (527 y 385 puntos, respectivamente) y el Banco Central Europeo se ve¨ªa obligado a comprar bonos de los dos pa¨ªses para intentar abaratar la financiaci¨®n. Pero las tensiones en Europa no se quedan ah¨ª. La rebaja de calificaci¨®n de Hungr¨ªa a nivel de bono basura pone en jaque a los bancos austr¨ªacos, los que mayor exposici¨®n tienen a toda la antigua Europa del Este, y puede llevar al pa¨ªs centroeuropeo al foco de la crisis soberana. Todos esos problemas tienen fiel reflejo en la cotizaci¨®n del euro, que se ha hundido cerca de los 1,27 d¨®lares, su nivel m¨¢s bajo en 15 meses.

De ah¨ª que pese al prometedor inicio de la semana, el Ibex acabara perdiendo un 3,24% en las cinco ¨²ltimas jornadas y se situara por debajo del nivel de los 8.300 puntos, con la banca, como no pod¨ªa ser de otra forma, a la cabeza de las p¨¦rdidas.

Los inversores tienen pocos argumentos para esperar un cambio de escenario. Los datos econ¨®micos en Europa no han sido buenos y hacen temer una recesi¨®n m¨¢s severa de lo previsto en los pr¨®ximos meses. Por segundo mes consecutivo, la tasa de desempleo en la zona euro se situ¨® en noviembre en el 10,3%, su nivel m¨¢s alto de la serie hist¨®rica. Por su parte, la confianza econ¨®mica descendi¨® en diciembre hasta los 93,3 puntos, desde los 93,7. De hecho, la directora gerente del Fondo Monetario Internacional (FMI), Christine Lagarde, anunci¨® una revisi¨®n a la baja de las previsiones de crecimiento mundiales como consecuencia de la crisis europea.

Sin soluciones a largo plazo de las autoridades comunitarias, la pesadilla del pasado oto?o se repetir¨¢ una y otra vez.