Prosegur suma y sigue

Prosegur despidi¨® 2011, el a?o de su 35? aniversario, con el anuncio de su desembarco en Alemania a trav¨¦s de la adquisici¨®n de SecurLog GmbH (145 millones de facturaci¨®n, 31 delegaciones y 3.000 empleados), una empresa especializada en log¨ªstica de valores que tiene su sede central en D¨¹sseldorf y por la que ha pagado 22,7 millones de euros. Una transacci¨®n acorde, seg¨²n la compa?¨ªa, con su estrategia de crecer inorg¨¢nicamente, incorporando mercados donde poder establecer su modelo de negocio para reforzar su posici¨®n global de liderazgo en seguridad. La alemana ha sido su d¨¦cima operaci¨®n corporativa -nueve compras de empresas y una joint venture- que ha protagonizado en el ejercicio que acaba de concluir en varios pa¨ªses de Europa, Am¨¦rica Latina y Asia, y que suman una inversi¨®n que rebasa los cien millones de euros.

La vigilancia electr¨®nica supone ya el 15,5% de las ventas del grupo

La empresa es hoy m¨¢s latinoamericana que espa?ola por culpa de la crisis

La incorporaci¨®n de SecurLog, seg¨²n los analistas de Bankia Bolsa, es m¨¢s relevante para Prosegur desde el punto de vista cualitativo (acceso a un nuevo mercado y de la importancia del alem¨¢n, con lo que incrementa su diversificaci¨®n geogr¨¢fica) que desde el punto de vista cuantitativo (su facturaci¨®n supone un 5% de las ventas estimadas para 2012). Prosegur se?ala, sin embargo, que la alemana fortalecer¨¢ su crecimiento en Europa, donde ya cuenta con 1.500 veh¨ªculos blindados, 80 centros de conteo y unos 45.000 empleados en Espa?a, Francia, Portugal y Ruman¨ªa.

"?M¨¢s adquisiciones?", se preguntan tras la ¨²ltima operaci¨®n corporativa los analistas de Bankia en su informe. Destacan que Prosegur goza de una s¨®lida posici¨®n financiera -0,9 veces de ratio de deuda neta sobre ebitda (resultado bruto de explotaci¨®n)-, una estrategia para seguir creciendo inorg¨¢nicamente (en mercados ya existentes y en nuevos mercados) y un positivo historial en adquisiciones. Pero advierten tambi¨¦n que la ausencia de operaciones significativas en tama?o en los ¨²ltimos meses hace pensar en la creciente dificultad de Prosegur para encontrar compa?¨ªas m¨¢s grandes y a un precio atractivo. Esperan un mayor detalle de su estrategia de fusiones y compras en la pr¨®xima presentaci¨®n del plan estrat¨¦gico 2012-2014.

Europa, pese a la adquisici¨®n de la alemana SecurLog, de la francesa Sazias y de la espa?ola Seguridad Vigilada en los ¨²ltimos meses, tiene un peso cada vez menor en el grupo. Seg¨²n los ¨²ltimos datos publicados por Prosegur, correspondientes al periodo enero-septiembre de 2011, su facturaci¨®n total ascendi¨® a 2.030 millones de euros y aument¨® un 8,2% respecto a los nueve primeros meses del ejercicio precedente, pero su negocio en Espa?a cay¨® un 1,6%, hasta los 713,4 millones. Los resultados cosechados en Latinoam¨¦rica, donde las ventas se incrementaron en un 17,5% hasta alcanzar los 1.071 millones, compensaron las dificultades que atraviesa en mercados maduros como Espa?a debido al entorno de crisis econ¨®mica en el que se hallan. El grupo increment¨® su resultado neto en un 3,8% y lo situ¨® en 116,3 millones.

Las ventas de Prosegur en Europa y Asia en el tercer trimestre de 2011, se?alan analistas de Ahorro Corporaci¨®n, aumentaron un 0,3% frente a los datos negativos de los dos trimestres previos. Sin embargo, advierten, si se elimina "en el tercer trimestre la adquisici¨®n de Seguridad Vigilada, la facturaci¨®n en Europa y Asia habr¨ªa ca¨ªdo un 0,6% frente a unos descensos del 0,8% en el segundo trimestre y del 1,2% en el primero".

Una evoluci¨®n en los resultados que ha hecho que Prosegur sea ya hoy m¨¢s latinoamericana que espa?ola, seg¨²n resalta un informe de La Caixa. A cierre de septiembre, explican sus analistas, "el 53% de las ventas y el 78% del ebit (beneficio de explotaci¨®n)" de Prosegur "se concentra en Latinoam¨¦rica". Seg¨²n sus estimaciones, solo el 18% de su ebit proviene de Espa?a. Por ello, creen que seguir¨¢ habiendo dos velocidades en Prosegur. "La situaci¨®n econ¨®mica que vive Europa seguir¨¢ lastrando sus resultados en el medio plazo, con presi¨®n en precios y costes laborales al alza (el convenio colectivo en Espa?a fija una subida en 2012 igual al IPC). Por el contrario, Latinoam¨¦rica seguir¨¢ mostrando un crecimiento fuerte, ya que los niveles de desarrollo del sector son bajos, las ratios de bancarizaci¨®n y capilaridad de sucursales muestran a¨²n potencial, la inversi¨®n extranjera sigue aumentando y la presencia de empresas espa?olas en la regi¨®n es cada vez mayor".

Ha habido cambios, en definitiva, en el reparto geogr¨¢fico de los negocios de Prosegur (mayor peso de Am¨¦rica Latina y de Asia en sus cuentas) y tambi¨¦n en la distribuci¨®n de sus actividades. El grupo cuenta con tres unidades de negocio: vigilancia; log¨ªstica de valores y gesti¨®n de efectivo (LVGE), y seguridad electr¨®nica. En los resultados de los nueve primeros meses de 2011, Prosegur obtuvo en el ¨¢rea de vigilancia una facturaci¨®n de 997 millones, un 5% m¨¢s que en igual periodo de 2010, gracias a un incremento del 17% en sus ventas en Latinoam¨¦rica. En LVGE factur¨® 791 millones de euros, un 12% m¨¢s que en el ejercicio anterior, ayudada de nuevo por la contribuci¨®n latinoamericana al negocio (635 millones con un aumento del 16%), mientras que en Europa registr¨® una ca¨ªda del 1% acusando el cierre paulatino de oficinas bancarias. Por ¨²ltimo, las ventas de Prosegur en seguridad electr¨®nica alcanzaron los 242 millones, lo que supone un incremento de un 8,3% con respecto a 2010. Por ¨¢reas geogr¨¢ficas, el negocio de seguridad electr¨®nica creci¨® en Latinoam¨¦rica un 30,4%, mientras que en Europa cay¨® un 2,2% respecto a las cifras del tercer trimestre de 2010.

Fuentes de Prosegur destacan en este punto que el negocio de seguridad electr¨®nica supone ya el 15,5% de las ventas totales del grupo en Europa y el 8,7% en Latinoam¨¦rica. No en vano, es una de sus apuestas de futuro. En julio, la matriz Prosegur cre¨® una sociedad, Pitco Ventures, como veh¨ªculo de inversi¨®n en proyectos y en compa?¨ªas que investiguen y desarrollen las nuevas tecnolog¨ªas que van a conformar el negocio de la seguridad privada en el futuro.