SCH recibe un 10% de Probitas como compensaci¨®n por la menor rentabilidad

SCH ha recibido unos 21 millones de acciones de Probitas Pharma como compensaci¨®n por el hecho de que su inversi¨®n en el grupo sanitario-farmac¨¦utico no arrojara en los ¨²ltimos a?os una rentabilidad m¨ªnima garantizada.

Seg¨²n el folleto de admisi¨®n a bolsa, los accionistas de referencia, la familia Grifols y Deutsche Bank, han transferido recientemente 21,4 millones de acciones a SCH despu¨¦s de que la inversi¨®n del espa?ol, de unos 90 millones en 2001, no arrojara en los ¨²ltimos tres ejercicios una rentabilidad m¨ªnima del 15% anual.

Tras dicha transferencia, SCH es el segundo accionista de Probitas Pharma, con un 21,73% o 46 millones de acciones, detr¨¢s de un fondo controlado por Deutsche Bank, (37,65%). "Como consecuencia de no haber alcanzado las rentabilidades m¨ªnimas antes indicadas, (varios accionistas) han ejecutado, mediante la transmisi¨®n de acciones de Probitas Pharma, las obligaciones de pago derivadas de dicho acuerdo", dijo el folleto.

SCH suscribi¨® en septiembre de 2001 una ampliaci¨®n de capital de Probitas Pharma por un importe de 90 millones de euros y pas¨® a detentar el 11,39% del capital, equivalente a 24,6 millones de acciones. Teniendo en cuenta el rango de precios orientativo de la salida a bolsa de Probitas, de 2,7 a 3,3 euros por acci¨®n, este paquete vale entre 66,4 y 81,2 millones, por debajo de los 90 desembolsados hace casi tres a?os. Con la transferencia, el n¨²mero de acciones ostentado por SCH se eleva a 46 millones, con una valoraci¨®n actual de entre 124 y 151 millones.

Como consecuencia de la compensaci¨®n, el fondo del Deutsche redujo su participaci¨®n del 40,8% al 37,65% y varios fondos (Scranton Enterprises, Deria, Novosti, Thrthol), controlados por miembros de la familia Grifols, bajaron su participaci¨®n del 34,5% a un 27,6%.

En un segundo paso despu¨¦s de la salida a bolsa, que se instrumentalizar¨¢ mediante una OPV/OPS, la participaci¨®n del SCH volver¨¢ a reducirse al 12,61% (11,26% teniendo en cuenta el "green shoe), el del Deutsche Bank bajar¨¢ al 9,78% (4,61% con "green shoe") y los fondos de la familia Grifos ostentar¨¢n un 29,5%.

Pay-out limitado

En el folleto de admisi¨®n, la compa?¨ªa tambi¨¦n estipula que, como consecuencia de un cr¨¦dito sindicado firmado en 2003 por importe de 225 millones, tiene prohibido "la distribuci¨®n a los accionistas de los resultados del ejercicio por un importe anual superior al 15% del beneficio antes de impuestos del grupo".

Adem¨¢s, el cr¨¦dito sindicado establece que el 20% de los fondos obtenidos con su OPS (38,3 millones de nuevos t¨ªtulos) deber¨¢ destinarse a amortizar el cr¨¦dito, con un l¨ªmite m¨¢ximo de 100 millones. Junto con la OPS, la salida a bolsa de Probitas contempla una OPV de hasta 83,6 millones de acciones (incluyendo el green shoe) de los accionistas actuales. La compa?¨ªa tiene previsto comenzar el martes un road show en varias ciudades europeas y quiere salir a cotizar el pr¨®ximo 16 de julio.