Las reinas de la Bolsa

La Bolsa ha tenido este a?o un ejercicio espectacular marcado por las fuertes subidas del Ibex 35, que acumula una revalorizaci¨®n anual del 33% y que podr¨ªa cerrar su mejor ejercicio desde el a?o 2000, y apoyada en sectores empresariales claves como el el¨¦ctrico, el inmobiliario y el financiero que han protagonizado los movimientos corporativos m¨¢s relevantes y, tambi¨¦n, las mayores subidas en Bolsa.

As¨ª, y aunque la pr¨¢ctica totalidad de las cotizadas ha logrado elevar el valor de sus acciones considerablemente mientras empujaban al principal ¨ªndice de r¨¦cord en r¨¦cord, entre todas las empresas del Ibex 35 destacan algunas que van a coronarse como las reinas del a?o.

Estas empresas, que han visto como sus acciones se disparaban debido a las OPAS lanzadas, los rumores de posibles ofertas de compra o unos beneficios extraordinarios, han empujado al Ibex 35 a romper la barrera de los 14.300 puntos. Y tambi¨¦n a acercarse al cierre del a?o con una revalorizaci¨®n anual del 33%, frente al 18,2% que lograba en 2001, el 17,3% de 2004 o el 28% registrado en 2002 y 2003.

En nombres propios, al cierre del mi¨¦rcoles, las acciones de dos constructoras, Metrovacesa, con una revalorizaci¨®n anual superior al 152%, y Sacyr Vallehermoso, con m¨¢s de un 140%, lideraban el r¨¢nking anual del selectivo. Muy de cerca, Acerinox, con una subida de sus t¨ªtulos de cerca del 79% y FCC, con un 71,40%.

Por detr¨¢s, el sector el¨¦ctrico, el e¨®lico y el inmobiliario, marcados este a?o por importantes movimientos empresariales, colocan a Gamesa, con una subida superior al 65%, Endesa, del 68%, Acciona, cuyos t¨ªtulos se han revalorizado m¨¢s de un 48% en el ejercicio, e Iberdrola, con una subida cercana al 45% en lo que va de a?o. Por su parte, el sector financiero tampoco se ha quedado atr¨¢s y el Santander, el BBVA, Banesto, Popular y Sabadell est¨¢n a punto de cerrar el a?o con revalorizaciones que van desde el 22% del BBVA al 44% del Sabadell.

De acuerdo con los inversores, estas revalorizaciones han superado con creces todas las previsiones por dos razones claras: los resultados empresariales y la fuerte actividad corporativa. Para Jordi Padilla, director de renta variable de Atlas Capital, “los resultados de la mayor¨ªa de las empresas han sido muchos mejores de lo esperado. Se pensaba que iban a tocar techo este a?o, pero en la mayor¨ªa de los casos han batido expectativas”. Por otro lado, a?ade Padilla, la fuerte actividad corporativa ha marcado la buena evoluci¨®n de muchos de estos valores “que han estado cotizando con unas primas elevadas ante movimientos corporativos o posibilidades de que los hubiera”. En concreto, el sector inmobiliario se ha visto favorecido por las dos variantes: buena marcha del negocio y multitud de OPAS, contraopas, salidas a Bolsa y compras de participaciones significativas en el sector energ¨¦tico, entre otras operaciones.

Beneficios r¨¦cords

Sobre el primer punto, seg¨²n los ¨²ltimos datos, las compa?¨ªas que integran el Ibex 35 ganaron 30.183,83 millones de euros en los nueve primeros meses del a?o, lo que supone una cifra r¨¦cord y un aumento del 33,33% respecto al mismo periodo de 2005. En este punto, el liderazgo de los beneficios ha sido para Telef¨®nica, con m¨¢s de 5.000 millones de euros, seguida del Santander Central Hispano, con un beneficio pr¨®ximo a los 4.500 millones de euros, Endesa y Repsol, que pasaron de los 2.500 millones.

Los 'misterios' de las subidas

Pero no son s¨®lo los beneficios los que han llevado a estas empresas a estas marcas. Alberto Alonso, gestor de renta variable del banco Inversis, diferencia las razones de la subida de las acciones de estas compa?¨ªas con m¨¢s detalle. Metrovacesa, explica Alonso, “es un claro ejemplo de `falta de papel’. Los accionistas que est¨¢n dentro del Consejo han comprado mucho sin intenci¨®n de vender y eso ha producido un claro desequilibrio entre la oferta y la demanda”. En el caso de Sacyr Vallehermoso tambi¨¦n se ha producido un cierto estrangulamiento de los valores, aunque en la compa?¨ªa que preside Luis Fernando del Rivero han influido unos buenos resultados y los movimientos corporativos.

En el caso de Acerinox y FCC las causas son algo distintas. Para Acerinox, la clave han sido los resultados en un a?o en el que ha ampliado su producci¨®n y se ha visto muy favorecido por el precio de las materias primas. De hecho, en el tercer trimestre del a?o la compa?¨ªa anunciaba unos beneficios record de 170 millones de euros. Y en FCC la “varita m¨¢gica” ha sido, seg¨²n Alonso, una adecuada estrategia de inversi¨®n. La constructora ha comprado empresas de servicios en pa¨ªses del Este que le han dado gran rentabilidad mientras aumentaba su apalancamiento financiero, algo que le hab¨ªan reclamado los inversores. Las operaciones corporativas tambi¨¦n han tenido que ver en este caso, sobre todo, la venta por parte de Acciona de su 15% en FCC a Inmocaral.

Por unos u otros motivos, en lo que s¨ª que coinciden los analistas es que todas estas compa?¨ªas han superado con creces las expectativas del a?o y en que es dif¨ªcil que esto cambie en lo poco que queda de a?o. “En los ¨²ltimos 15 d¨ªas del a?o es dif¨ªcil que se produzcan grandes cambios, podr¨ªa haber alguna correcci¨®n del Ibex 35, pero no son fechas propicias”, a?ade Jordi Padilla. “Son fechas de tranquilidad, de reajuste de carteras y el a?o cerrar¨¢ tan bien como ha ido todo el ejercicio”, concluye Alonso. Y el a?o que viene ya se ver¨¢.