El 'crash' de Metrovacesa

Metrovacesa ha cerrado hoy su vuelta a Bolsa con una ca¨ªda del 8,40% hasta los 107,95 euros por t¨ªtulo, tras permanecer suspendida durante dos d¨ªas por el acuerdo de sus socios mayoritarios para dividir la compa?¨ªa. Nada m¨¢s empezar a cotizar, a las once de esta mana?a, recortaba su valor un 19% y se situaba en los 95 euros. El lunes pasado, la CNMV decidi¨® sacar a la compa?¨ªa de la cotizaci¨®n tras conocerse el acuerdo de divisi¨®n de la sociedad entre los dos principales grupos accionariales, que han valorado la acci¨®n en 76,7 euros, muy por debajo de su precio en Bolsa. El viernes cerr¨® a casi 118 euros.

“Metrovacesa va a sufrir hoy un importante retroceso de entre el 15 y el 30%. Estamos estudiando el precio objetivo del valor tras las ¨²ltimas noticias, pero lo que est¨¢ claro es que el mercado lo va a recibir de manera pesimista. A medio plazo, es bastante probable que sea penalizado con una salida del Ibex. Hoy va a ser un d¨ªa complicado para Metrovacesa”. El que adelantaba esta ma?ana estos datos es Jos¨¦ Ram¨®n S¨¢nchez Gal¨¢n, especialista de Renta 4, que expone una opini¨®n compartida por los analistas.

Marian Fernandez, gestora de renta variable de Inversis Banco explica: “Hace mucho tiempo que el precio de mercado no era una referencia, no reflejaba los fundamentales de la compa?¨ªa. Estaba artificialmente hinchado por la guerra abierta entre estos dos bandos por hacerse con el control de la empresa. Los accionistas esperaban que, tras las dos OPA que lanzaron en septiembre pasado, la ¨²ltima acci¨®n para ganar el control se pagar¨ªa a precio de oro y, por eso, ¨¦ste ha ido infl¨¢ndose”.

El complicado plan para dividir a una de las mayores inmobiliarias del mundo por capitalizaci¨®n burs¨¢til establece que uno de sus socios mayoritarios, la familia Sanahuja, se quede con Metrovacesa y su negocio en Espa?a. El otro accionista principal, el director, Joaqu¨ªn Rivero, se reservar¨¢ la francesa Gecina. Adem¨¢s, los Sanahuja se quedar¨¢n activos de la filial francesa por valor de 1.800 millones de euros; y Joaqu¨ªn Rivero y Bautista Soler recibir¨¢n de Metrovacesa activos por un valor neto patrimonial de 269,5 millones de euros, con los que crear¨¢n una nueva sociedad. El acuerdo todav¨ªa est¨¢ pendiente de la aprobaci¨®n de los reguladores del mercado espa?ol y franc¨¦s.

Por eso, analistas como Marian Fern¨¢ndez recomiendan vender: “Ha desaparecido la historia, no hay m¨¢s de lo que vemos. Hay un acuerdo entre los accionistas que controlan m¨¢s del 70% de la compa?¨ªa y no van a ofrecer m¨¢s. Pese a que es una operaci¨®n muy compleja y todav¨ªa falta la opini¨®n de los reguladores, hay que salir; todo el pescado est¨¢ vendido”.

Cita en el consejo de administraci¨®n

Por otro lado, hoy est¨¢ prevista la primera reuni¨®n del consejo de administraci¨®n de Metrovacesa tras el acuerdo alcanzado para dividir la compa?¨ªa. Jos¨¦ Manuel Lara, presidente del grupo Planeta, que a finales del a?o pasado adquiri¨® el 5,1% de Metrovacesa a 120 euros por acci¨®n, tiene previsto acudir. De momento, se mantiene la inc¨®gnita sobre si Lara acudir¨¢ como accionista a algunas de las propuestas ofrecidas o si incluso se involucrar¨¢ como empresario en los proyectos que a partir de ahora dise?ar¨¢n Sanahuja y Rivero.

Ayer, Manuel Gonz¨¢lez Garc¨ªa, consejero delegado de Metrovacesa, present¨® su dimisi¨®n “por motivos de ¨ªndole personal”, seg¨²n inform¨® la empresa inmobiliaria a la Comisi¨®n Nacional del Mercado de Valores (CNMV).