Entrevista con Natalia Aguirre

Contin¨²a el ciclo econ¨®mico de entrevistas sobre los valores burs¨¢tiles m¨¢s interesantes. De nuevo, es el turno de Natalia Aguirre, Directora de An¨¢lisis de la sociedad de valores Renta 4, que ha charlado con los lectores.

1cable30002/10/2007 11:04:50

El pr¨®ximo 24 de octubre el Banco Sabadell paga un dividendo a cuenta de los resultados del presente ejercicio. ?Ser¨ªa buen momento entrar ahora para cobrar ese dividendo dada la bajada en cotizaciones de los bancos? ?Puede seguir bajando el Sabadell? Gracias por todo.

El dividendo a pagar, a los precios actuales, supone una rentabilidad del ,%. Sin embargo, lo primero que habr¨ªa que saber es su perfil de riesgo, en la medida en que, a pesar de la fuerte ca¨ªda registrada por la banca mediana en Espa?a (-% en el caso de Sabadell en ), las cotizaciones podr¨ªan seguir penalizadas hasta que se reduzca la incertidumbre respecto al impacto de la desaceleraci¨®n en el mercado inmobiliario y el mayor coste de financiaci¨®n en los resultados de la banca.

2ff. diez02/10/2007 11:12:16

A qu¨¦ se debe la oscilaci¨®n en la bolsa de Mapfre, y a medio plazo d¨®nde puede llegar. Gracias.

Mapfre se ha visto contagiada por la fuerte ca¨ªda en el sector bancario y asegurador, que ha afectado de forma indiscriminada a todos los valores relacionados con el sector financiero. Sin embargo, desde el viernes Mapfre acumula una revalorizaci¨®n cercana al %. Est¨¢ cotizando a niveles hist¨®ricamente bajos (PER E x, EV/EBITDA ,x y RPD ,%) y vemos que a medio plazo podr¨ªa dirigirse a niveles de euros por acci¨®n, lo que supone un potencial de revalorizaci¨®n adicional superior al %.

3juan02/10/2007 11:14:11

Tengo 35.000 euros invertidos en Fondos de Mercados emergentes. De momento la tendencia es positiva, a pesar del riesgo de este tipo de inversiones. Me recomiendan mantener la posici¨®n entre dos y tres a?os para conseguir el m¨¢ximo beneficio. ?Es acertada esa recomendaci¨®n tal y como est¨¢ la situci¨®n del mercado o es mejor salir ahora con lo ganado y esperar a que todo se aclare?

Lo importante no es el importe, sino el peso que represente en el global de la cartera. Este tipo de inversiones no deber¨ªa representar mas de un o % de la cartera siendo agresivo (tolerante al riesgo). El horizonte temporal tiene que ser de igual modo a largo plazo, dada la alta volatilidad que caracteriza a estos mercados.

4vega02/10/2007 11:21:02

Hola Natalia. Ver¨¢s, tengo 300.000 euros aproximadamente invertidos en tres valores de primera fila del Ibex 35 y les tengo destinados para comprar una vivienda, hasta aqu¨ª normal, pero yo soy una persona que vive de mi trabajo; esto son ahorros de largo tiempo. En los meses de agosto y septiembre con tantos golpes fuertes, no dorm¨ªa bien. ?T¨² que crees que va hacer la Bolsa por lo menos en un a?o? Dime que va a seguir por lo menos como est¨¢ ahora. Muchas gracias.

Hola, Vega. Ten siempre presente a la hora de invertir en bolsa lo que llamamos "umbral del sue?o", es decir, invierte en bolsa s¨®lo aquel dinero que te permita dormir tranquila. Habr¨ªa que saber cu¨¢les son los valores de primera fila en los que est¨¢s invertida, la situaci¨®n difiere mucho de si en estos ¨²ltimos tres meses has estado invertida en valores como Telef¨®nica (+%) o BBVA (-%). En cualquier caso, decirte que a un a?o vista somos optimistas con la evoluci¨®n de la bolsa, a¨²n teniendo en cuenta una desaceleraci¨®n econ¨®mica y tambi¨¦n menor incremento de resultados empresariales. Lo que s¨ª es previsible es que dentro de una tendencia alcista, sigamos viendo bastante volatilidad. De hecho, si te fijas en el tercer trimestre del a?o, el Ibex s¨®lo perdi¨® un %, pero la realidad es que en ese periodo fluctu¨® un % entre alto y bajo trimestral, lo que ha proporcionado interesantes oportunidades de inversi¨®n. En resumen, s¨ª que esperamos estar dentro de un a?o por encima de los niveles actuales, pero te recomiendo seleccionar muy bien los valores. Un saludo,

5FRAN02/10/2007 11:25:14

?Su opini¨®n sobre BME en el plazo de 1 mes?

Fran, a m¨ª es un valor que me sigue gustando especialmente. Mix de negocio diversificado, estricto control de costes con un crecimiento de ingresos espectacular (ayer se publicaron cifras de contrataci¨®n mensuales, y en el acumulado hasta septiembre, el volumen de contrataci¨®n en bolsa crece m¨¢s del %, lo que permite anticipar unos buenos resultados T). Y sin olvidar la consolidaci¨®n que se est¨¢ produciendo a nivel mundial en el sector de gestores de bolsas. De extrapolar m¨²ltiplos de comparables zona euro, estar¨ªamos hablando de una valoraci¨®n para BME en torno a euros por acci¨®n.

6nitar02/10/2007 11:28:37

?D¨®nde invertir 6.000 ? en un horizonte de un a?o, un fondo o un valor, perfil de riesgo medio, d¨ªgame un fondo de RENTA 4 o un valor del Ibex, gracias.

7Lucas02/10/2007 11:32:53

Buenos d¨ªas. ?Cree que todav¨ªa es buen momento de invertir en empresas de materias primas sobre todo mineras como por ejemplo BHP, R¨ªo Tinto, Vale Do Rio, etc.? Saludos y gracias.

Ya han tirado mucho, quiz¨¢ llegues un poco tarde. La depreciaci¨®n del d¨®lar relacionada con menores tipos de inter¨¦s y por tanto fomento de la demanda ha llevado a una fuerte apreciaci¨®n de las materias primas. Podr¨ªan seguir haci¨¦ndolo bien porque tampoco es que est¨¦n muy caras desde el punto de vista de la valoraci¨®n, pero ten presente que en caso de tomas de beneficios en mercado es previsible que salga papel en aquellos valores donde se acumulan mayores plusval¨ªas.

8Roberto02/10/2007 11:39:16

Tengo fondos de renta variable en diversas zonas del mundo. Hasta el momento, aquellos que tengo en la zona de "Gran China", son los que mejores resultados han dado, resistiendo de forma notable la actual tormenta financiera, aunque tengo un cierto temor de que actualmente haya sobrevaloraci¨®n de ese mercado. ?Consideras "Gran China" un buen refugio para el futuro pr¨®ximo, o va siendo el momento de tomar posiciones m¨¢s conservadoras?

9juan antonio02/10/2007 11:47:02

Buenos dias Natalia. ?Ser¨ªa buena decisi¨®n deshacerme de 48.000 euros en acciones para invertirlos en amortizaci¨®n de un pr¨¦stamo vivienda ? Muchas gracias.

Juan Antonio, te puedes desgravar un % del capital amortizado + intereses con un l¨ªmite de . eur. Todo depender¨¢ de cu¨¢nto est¨¦s amortizando ya al a?o y de si le ves m¨¢s recorrido a la renta variable frente a los intereses que est¨¢s pagando por tu pr¨¦stamo. Yo en principio amortizar¨ªa hasta el m¨¢ximo fiscalmento posible para desgravarte, siempre y cuando el resto del capital lo tengas invertido en acciones con alto potencial.

10Pepelu02/10/2007 11:50:27

??Hola Natalia!! Me gustar¨ªa que me dieras tu opini¨®n sobre TRG, al igual que de un valor que te guste a corto plazo. ?Cu¨¢l crees que ser¨¢ la tendencia del Ibex hasta final de a?o? Muchas gracias y un saludo.

Al igual que otros valores c¨ªclicos, ha tenido muy buen comportamiento, +% en los tres ¨²ltimos meses. Los multiplicadores a los que cotiza no son caros (PERe x, EV/EBITDAe ,x), potencial a precio objetivo del %. Yo las mantendr¨ªa. En cuanto a la tendencia del Ibex hasta final de a?o, creo que estaremos por encima de los niveles actuales en la medida en que los resultados del tercer trimestre (sobre todo de las financieras) vayan devolviendo la confianza a los mercados de forma progresiva, y los bancos centrales sigan apoyando con sus actuaciones.

11mil02/10/2007 11:53:55

Soy un mileurista. ?Qu¨¦ hago con mis 600 acciones del BBVA? Tengo un dinero ahorrado para comprar 400 acciones m¨¢s. ?Las compro y me quedo con 1.000 acciones como forma de ahorrar?

Mantendr¨ªa las acciones de BBVA, est¨¢n cotizando a m¨²ltiplos atractivos, no hay riesgo subprime y la diversificaci¨®n geogr¨¢fica limita el impacto de una desaceleraci¨®n econ¨®mica en Espa?a ligada a la ralentizaci¨®n inmobiliaria. Si es tu ¨²nica cartera, yo destinar¨ªa el dinero ahorrado a otro valor con el fin de diversificar. Como ideas, Ibedrola, Telef¨®nica, Indra, BME.

12MIKEL02/10/2007 11:54:40

?C¨®mo ve la salida a bolsa los activos de La Caixa?

Lo siento, Mikel, Renta forma parte del sindicato colocador y no podemos emitir opini¨®n.

13HOLADEMI02/10/2007 11:54:55

Salida a bolsa de Criteria... Qu¨¦ le parece y valoraci¨®n.

Renta forma parte del sindicato colocador y no podemos emitir opini¨®n.

14Kalo02/10/2007 12:05:02

?ltimamente busco noticias referentes a bajadas de tipos de inter¨¦s pero no encuentro nada, me gustar¨ªa saber si cree que debido al alza del euro, ?van a bajar los tipos o bien se van a mantener o subir? Gracias.

Kalo, si hablamos de Estados Unidos, el mercado est¨¢ descontando nuevas bajadas de tipos, la primera de ellas, de pb, en la pr¨®xima reuni¨®n del de octubre. En cuanto a la zona euro, las bajadas de tipos de la FED y la fuerte apreciaci¨®n del euro frente al d¨®lar (en m¨¢ximos hist¨®ricos) presionan al BCE para que mantenga los tipos (frente a la estimaci¨®n inicial de una subida adicional de pb hasta fin de a?o) e incluso podr¨ªan llegar a presionar al BCE para que llegue a bajarlos, pero esto depender¨¢ mucho de la evoluci¨®n de los datos de actividad y sobre todo de inflaci¨®n (si ¨¦sta repunta significativamente por el efecto de subida del precio del crudo, ser¨¢ dif¨ªcil que el BCE baje los tipos). Desde Renta , en estos momentos, apostamos por mantenimiento de tipos en la eurozona en niveles del % hasta finales de a?o.

15Juan02/10/2007 12:11:36

Buenos dias: Mis ahorros proceden del trabajo de 40 a?os, y las recientes noticias me producen bastante inquietud. Hoy mismo aparece una noticia en la que se dice que 5 cajas espa?olas est¨¢n con problemas y no se dice el nombre de ellas. En fin, se insin¨²a mucho y se concreta poco; me parece que lo que se consigue es preocupar a los peque?os ahorradores. ?Cree que las Letras del Tesoro es un valor seguro donde invertir en estos momentos? Muchas gracias.

Es cierto, se habla mucho, pero no pensamos que haya problemas de solvencia en la banca espa?ola. Para los perfiles m¨¢s conservadores, las letras del Tesoro podr¨ªan ser una opci¨®n (en la ¨²ltima subasta de Letras a meses, el tipo se ha situado en el ,%), como tambi¨¦n lo son los dep¨®sitos (% a un a?o).

16Carlos02/10/2007 12:15:08

Tengo una hipoteca al Euribor+0'50 que acaba en 2019, con un pendiente de amortizar de 120.000 ?. Tengo 200.000 ? de un premio de Loter¨ªa. ?Me interesa amortizar total o parcialmente? ?Me interesa un plazo fijo? Soy cliente de un Banco que me ha ofrecido invertir al 7'5% el primer a?o y el resto al E+2'50, convertibles en acciones, ?c¨²al es su opini¨®n? Gracias.

Enhorabuena. Con las cifras que me d¨¢s, casi te dir¨ªa de amortizar totalmente, pero mira a ver c¨®mo te encaja desde el punto de vista fiscal, y si te merece la pena dejar parte sin amortizar para desgravarte en a?os venideros. Respecto a la oferta que te hacen, s¨¦ consciente de que la conversi¨®n es obligatoria al quinto a?o (te vas a quedar con acciones), y que la rentabilidad est¨¢ vinculada al Euribor (que puede bajar), mientras que la rentabilidad por dividendo del SAN se sit¨²a en el ,%.

17Alicia02/10/2007 12:15:57

Con un perfil relativamente conservador, ?en qu¨¦ acciones invertir¨ªa 12.000 ? a 10 a?os vista? Muchas gracias.

Te doy varias opciones: Telef¨®nica, Santander, BBVA, Iberdrola, Indra, BME.