Los mercados valoran las nuevas medidas contra el d¨¦ficit

Los mercados han encajado positivamente las nuevas medidas de recorte del d¨¦ficit anunciadas por el presidente del Gobierno, Jos¨¦ Luis Rodr¨ªguez Zapatero. Pese a que seg¨²n ha reconocido el propio Zapatero este conjunto de actuaciones reducir¨¢ en unas d¨¦cimas del crecimiento previsto para 2011, los inversores dan m¨¢s peso al hecho de que el aceler¨®n que el Ejecutivo quiere dar a la consolidaci¨®n fiscal permitir¨¢ reducir la prima de riesgo de Espa?a y refuerza la confianza en su econom¨ªa.

Seg¨²n ha afirmado el economista jefe de Inter-Money en una entrevista digital en EL PA?S, "las medidas supondr¨¢n menor estimulo pero servir¨¢n para reducir nuestras primas de riesgo". Seg¨²n ha recordado, en la ¨²ltima semana el diferencial con Alemania ha disminuido a la mitad y "eso es equivalente a una bajada de tipos del BCE y tiene efectos claramente expansivos". En su opini¨®n, las medidas "no impedir¨¢n que la econom¨ªa contin¨²e en la fase de recuperaci¨®n en la que estamos inmersos, aunque si suponen algo de viento en contra". En este sentido, ha destacado que "la mayor parte de los efectos se notar¨¢n en 2011 y para entonces la econom¨ªa ya estar¨¢ en fase expansiva". No obstante, el presidente de Analistas Financieros Internacionales (AFI), Emilio Ontiveros, ha explicado que el ajuste del d¨¦ficit no puede hacerse s¨®lo por la v¨ªa del recorte del gasto, sino que es "fundamental" que la econom¨ªa crezca. Por este motivo, ha subrayado que se debe evitar mezclar "la austeridad y la anorexia".

Los parqu¨¦s han prolongado las p¨¦rdidas de ayer en la apertura en una jornada que apuntaba a la volatilidad en toda Europa. Ante este panorama, la Bolsa espa?ola, que estaba muy pendiente de la comparecencia de Zapatero, ha logrado darse la vuelta a las 09.21, justo un minuto despu¨¦s de que las agencias diesen el primer aviso sobre las medidas. El efecto del anuncio ha llevado al selectivo Ibex 35 a ganar hasta un 2,7% a pocos minutos de las 10.00, con lo que se ha situado en 10.281 puntos. Desde los niveles m¨ªnimos alcanzados a primera hora en torno a los 9.800 puntos, el ascenso aumenta hasta el 4,79%. No obstante, ha ido reduciendo las ganancias hasta cerrar con un avance del 0,81%, con lo que ma?ana abrir¨¢ en 10.089 puntos.

Todos los grandes valores del Ibex han registrado subidas. Iberdrola gan¨® el 1,76%; Repsol YPF, el 1,60%; BBVA, el 1,02%; Telef¨®nica, el 0,66%, y Santander, el 0,39%.

En el resto de plazas del Viejo Continente, el dato mejor de lo previsto del crecimiento de la econom¨ªa alemana ha ayudado a consolidar las subidas a medida que avanzaba la jornada. De hecho, la que m¨¢s ha ganado al final de la jornada ha sido el Dax de Francfort, un 2,4%. El ¨ªndice de Par¨ªs, por su parte, se ha revalorizado un 1,3%, el FTSE de Londres un 0,9% y Mil¨¢n un 0,7%.

Mercados de deuda

En los mercados de deuda, los bonos espa?oles han retomado tras la pausa de ayer el alivio registrado a ra¨ªz de la aprobaci¨®n del fondo de emergencia de hasta 750.000 millones de la UE y el FMI la pasada semana. Aunque han tardado m¨¢s que las Bolsas en hacerse eco de las nuevas medidas, la mejora tambi¨¦n ha acabado demasiado pronto y se ha centrado en los t¨ªtulos a dos a?os. As¨ª, si la deuda espa?ola ayer se qued¨® estancada, a partir de las 10.00 de hoy ha vuelto a reducir su rentabilidad. En el caso de los bonos a 10 a?os ha logrado bajar del nivel del 3,9% durante unos instantes. No obstante, al cierre de los parqu¨¦s europeos, volv¨ªa a quedarse estancado en el mismo valor de cierre de ayer: 3,91%.

No obstante, ha logrado mantener la prima de riesgo, que es el diferencial frente al bono alem¨¢n, de referencia, por debajo de la barrera psicol¨®gica de los 100 puntos b¨¢sicos (98). Frente a esta mejora, los tipos que le exigen a los t¨ªtulos portugueses, otro de los pa¨ªses que m¨¢s han sufrido la presi¨®n de los inversores al calor de la crisis fiscal de Grecia, aumentaban en un punto b¨¢sicos al 4,5%. Los griegos, por su parte, bajaban en 14, en cualquier caso un ritmo bastante inferior al de las jornadas previas.

En la deuda a dos a?os, el recorte en la rentabilidad de los bonos espa?oles era de 10 puntos b¨¢sicos a la misma hora, con lo que ca¨ªa al 1,8% y pon¨ªa tierra de por medio frente a los m¨¢ximos alcanzados la semana pasada (3,13%). El diferencial frente a los bund alemanes al mismo plazo bajaba a 123 puntos b¨¢sicos. Solo los bonos Griegos con vencimiento en 2012 registraban un recorte similar.