S&P pone bajo vigilancia a Caja Madrid y Fitch rebaja la nota a las cajas valencianas

La rebaja de la nota de calidad de la deuda del Reino de Espa?a que anunci¨® el viernes Fitch y que se suma a la que decidi¨® Standard & Poor's a finales del pasado abril se ha visto prorrogada hoy por los recortes a la calificaci¨®n de cuatro entidades, el banco Sabadell, la Caja de Ahorros del Mediterr¨¢neo (CAM), Bancaja y su participado Banco de Valencia debido al deterioro de la calidad de sus activos por la debilidad de la econom¨ªa espa?ola y su elevada exposici¨®n al ladrillo. Adem¨¢s, el conjunto de revisiones se ha cerrado con un toque de atenci¨®n a Caja Madrid por parte de S&P, que la ha puesto bajo perspectiva negativa, lo que abre la puerta a una futura rebaja, por la presi¨®n sobre su rentabilidad que sufrir¨¢ tanto este a?o como en 2011.

La experta de S&P Elena Iparraguirre indica que la perspectiva negativa del rating a largo y a corto plazo A/A-1 de la caja que preside Rodrigo Rato refleja la posibilidad de un recorte de la calificaci¨®n ante el debilitamiento del perfil financiero de Caja Madrid. La rentabilidad operativa de la caja madrile?a se ver¨¢ sometida a una fuerte presi¨®n tanto por la permanencia de un escenario de bajos tipos de inter¨¦s, que reducir¨¢ sustancialmente los beneficios, como por las elevadas provisiones para afrontar insolvencias, dice. Seg¨²n la agencia de calificaci¨®n de riesgos, "los modestos beneficios operativos" que previsiblemente dar¨¢ a conocer Caja Madrid dejar¨¢n a la entidad "con escasa capacidad de maniobra" para reaccionar en caso de que surjan acontecimientos inesperados.

Asimismo, S&P precisa que parte del an¨¢lisis de cara a la eventual rebaja de las calificaciones de Caja Madrid radica en las implicaciones de sus negociaciones para fusionarse con otras cinco cajas de ahorros espa?olas. S&P subraya que Caja Madrid tiene una elevada importancia sist¨¦mica respecto al sistema financiero espa?ol, ya que es la cuarta mayor entidad en Espa?a, con activos totales por importe de 191.000 millones de euros a 30 de marzo de 2010.

Exposici¨®n al sector inmobiliario

Con respecto a las revisiones de Fitch, la agencia ha rebajado la calificaci¨®n de la deuda a largo plazo del Banco Sabadell de A+ a A, con perspectiva "estable". Fitch justifica la decisi¨®n por el deterioro de los indicadores de calidad de sus activos, principalmente debido a su exposici¨®n al sector promotor, as¨ª como al contexto de debilidad econ¨®mica espa?ola y a sus perspectivas. El banco presidido por Josep Oliu, que estaba bajo perspectiva negativa, mantiene invariable su calificaci¨®n a corto plazo en F1. El Sabadell, no obstante, destaca la gesti¨®n activa de la liquidez del banco, con un calendario de vencimientos "correctamente diversificado en el tiempo".

Las razones que le han llevado a recalificar a las cajas valencianas son las mismas: el apagado crecimiento econ¨®mico de Espa?a para los pr¨®ximos a?os y que tanto la CAM como Bancaja tienen un peso relativamente importante tanto del sector inmobiliario como del de la construcci¨®n en sus balances. Asimismo, incide en que las dos cajas de ahorros descansan sobre financiaci¨®n mayorista y deben afrontar vencimientos de deuda en 2012, aunque reducidos en el caso de Bancaja. No as¨ª en la CAM, que es la ¨²nica del sector que ha sacado al mercado cuotas participativas.

Por estos motivos, Fitch ha recortado el rating a largo plazo de la CAM desde A hasta BBB+ con perspectiva negativa de cara a otro eventual descenso, mientras que ha confirmado su nota a corto plazo en F2. En cuanto a Bancaja, la agencia ha recortado su calificaci¨®n hasta BBB, pero con perspectiva estable debido a la fuerte franquicia regional de Bancaja, baza que le ayudar¨¢ a mantener los ingresos. Adem¨¢s, Fitch destaca su flexibilidad financiera gracias a la base de dep¨®sitos y la adecuaci¨®n de capital a las exigencias regulatorias.