?Por qu¨¦ China no revaloriza el yuan?

Los detalles, en el mundo del dinero, son siempre vitales, porque ah¨ª es donde se esconde el diablo. Pero a falta de que China especifique cu¨¢l es su plan para empezar a flexibilizar el yuan, este primer paso del banco central chino es relevante por varios motivos, tanto para Estados Unidos como para Europa.

- La intervenci¨®n de China sobre su divisa le permite mantenerla artificialmente baja frente a las monedas rivales, lo que da una ventaja competitiva de sus productos en el mercado internacional. Es decir, un destornillador fabricado por una empresa china es m¨¢s barato que uno "made in USA".

- El Economic Policy Institute calcula que el yuan vale en este momento un 40% menos de lo que deber¨ªa, atendiendo al ritmo de expansi¨®n de su econom¨ªa y de su balanza exterior. Esto permite a China ayudar a compensar lo que sus compa?¨ªas pierden por la ca¨ªda de la demanda global, por la crisis.

- El sindicado AFL-CIO, citando un estudio del Peterson Institute for International Economics, denuncia que la devaluaci¨®n del yuan "cost¨® hasta tres millones de empleos en EE UU". La apreciaci¨®n del yuan hasta la paridad con el d¨®lar, opinan algunos economistas, ayudar¨¢ a crear un mill¨®n de empleos, porque har¨¢ las exportaciones estadounidenses m¨¢s competitivas.

- Es a?o electoral, y el tambor del proteccionismo suena fuerte en el Capitolio. La presi¨®n para que la Administraci¨®n de Barack Obama reaccione y act¨²e para preserva el empleo en EE UU se hizo patente a comienzos de mes, cuando el secretario del Tesoro, Timithy Geithner, compareci¨® ante el Congreso.

- El Tesoro deb¨ªa haber presentado el pasado 15 de abril su informe sobre pol¨ªtica de cambio, pero lo retras¨® sin fecha para dar margen al di¨¢logo. Los legisladores en el Congreso le ped¨ªan que calificara a China como "manipulador", porque con su pol¨ªtica pone a la industria exportadora dom¨¦stica en desventaja.

- China es de los pocos puntos donde dem¨®cratas y republicanos est¨¢n unidos. El pasado 15 de marzo, 130 congresistas enviaron una carta a Geithner pidiendo que se impongan medidas arancelarias selectivas si Pek¨ªn no reval¨²a su divisa. El senador dem¨®crata Charles Schumer y el republicano Lindsey Graham introdujeron una Ley para ejercer m¨¢s presi¨®n.

- EE UU tiene un punto de vulnerabilidad. En este momento no puede minar los esfuerzos para que China colabore en cuestiones econ¨®micas en el marco del G20. Pero sobretodo, China es su principal banquero. La deuda nacional bruta estadounidense asciende a 13 billones de d¨®lares (entorno al 90% del PIB). De esta cantidad, unos 8 billones es deuda neta y la mitad est¨¢ en manos extranjeras. Los chinos tienen entorno a un bill¨®n.