Trichet da alas a la Bolsa espa?ola y a los mercados de deuda

La previsi¨®n de que ma?ana el Banco Central Europeo (BCE) anuncie medidas para atajar la grave crisis de deuda que atraviesa la eurozona y evite la ca¨ªda de Portugal, Espa?a o Italia, lo que pondr¨ªa en riesgo a la propia divisa europea, seg¨²n los analistas, ha dado alas hoy a los mercados financieros. Gracias a la interpretaci¨®n que los inversores han dado a las palabras de ayer del gobernador del instituto emisor, Jean Claude Trichet, a las informaciones en este sentido que han dado los principales medios de referencia econ¨®micos, y al rumor de que el organismo ya se habr¨ªa puesto a comprar bonos de forma masiva, la prima de riesgo de Espa?a ha registrado una fuerte mejora al tiempo que, en la Bolsa, el espa?ol Ibex 35 ha cerrado su segunda mejor jornada en lo que va de a?o con un repunte del 4,44%.

Tras el fiasco del rescate a Irlanda, que no ha logrado atajar el riesgo de contagio, y el fuerte correctivo de las ¨²ltimas jornadas, los inversores, animados por la idea de que el BCE volver¨¢ a adquirir bonos de los pa¨ªses con problemas de d¨¦ficit, tal y como hizo tras la ca¨ªda de Grecia , han recuperado parte de la confianza en su deuda. Este cambio de tendencia en la demanda de bonos ha permitido rebajar el inter¨¦s que se paga por la deuda del Tesoro en el mercado secundario. Gracias a ello, la prima de riesgo, el mejor indicador de la confianza en la solvencia de un pa¨ªs y que se establece a partir del diferencial con la rentabilidad de los bonos alemanes a 10 a?os, ha bajado desde los niveles m¨¢ximos de la jornada anterior a los 250 puntos b¨¢sicos, unos 30 menos. Con este recorte, la de hoy tambi¨¦n ser¨¢ la mejor jornada para la deuda espa?ola en los ¨²ltimos seis meses, cuando la prima baj¨® en m¨¢s de medio punto porcentual tras el anuncio del rescate a Grecia.

En cuanto al resto de pa¨ªses bajo la lupa de los mercados, las primas de Italia, B¨¦lgica o incluso la propia Portugal, que no se ha visto afectada por la advertencia de Standard & Poor's de que rebajar¨¢ su nota de solvencia, tambi¨¦n han registrado importantes descensos. Solo sub¨ªa la griega, que juega en otra liga tras ser rescatada la pasada primavera. A tenor de esta evoluci¨®n, que se puede definir como de fuerte mejor¨ªa, la interpretaci¨®n de las palabras de ayer de Trichet han permitido a los inversores superar la alarma generada por la insistencia de Alemania y Francia de incluir al sector privado en futuros rescates.

Pese al BCE, a¨²n hay dudas

No obstante, aunque esta medida para implicar al sector privado en los rescates, asumida por el resto de los socios del euro tras suavizar su contenido, preocupe menos y ya ha sido parcialmente descontada en las carteras de los agentes, el nivel a los que han bajado hoy las primas revela que se mantiene cierta incertidumbre sobre la solvencia de los Estados con m¨¢s d¨¦ficit de la Uni¨®n Monetaria. De hecho, pese al destacado recorte de hoy, ni siquiera han recuperado el nivel del pasado mi¨¦rcoles.

Sobre este punto, seg¨²n destaca la sociedad M&G Investments en un informe, este nivel de precios, altos con respecto a hace un a?o pero no tan dram¨¢ticos si se observan con perspectiva hist¨®rica, es el que realmente corresponde a la deuda de los pa¨ªses en tela de juicio si se tiene en cuenta que invertir en ellos incluir¨¢ la posibilidad de entrar en p¨¦rdidas a partir de 2013. Por este motivo, seg¨²n a?ade en el texto, anima al BCE a anticiparse a los movimientos del mercado con el objetivo de evitar tener que ir arreglando sobre la marcha las rupturas que se producen en los eslabones m¨¢s d¨¦biles de la cadena del euro.

Fuerte repunte de las Bolsas

La sensaci¨®n de euforia que ha dominado la renta fija tambi¨¦n se ha trasladado a los mercados de renta variable. El regreso de las compras ha permitido a las Bolsas europeas empezar diciembre con un rebote que, en el caso del selectivo espa?ol Ibex 35, ha sido del 4,44%. Gracias al tir¨®n de la banca, que si ha sido muy castigada durante las pasadas sesiones hoy tambi¨¦n ha subido m¨¢s que sus colegas europeos, el parqu¨¦ madrile?o se ha situado al frente del resto hasta cerrar su segundo mejor d¨ªa en lo que va de a?o. Con Santander o BBVA con subidas superiores al 7%, lo que se explica porque tienen un mayor porcentaje de acciones fluctuando libremente en el mercado, el Ibex ha logrado remontar la cota de los 9.500 puntos b¨¢sicos.

En el resto de Europa, las subidas han ido m¨¢s moderadas, de entre el 2,5% de Francfort al 1,5% de Par¨ªs pasando por el 2,2% de Londres. En los mercados de divisas, el euro tambi¨¦n ha recuperado posiciones frente al billete verde con un repunte del 0,55%, lo que le ha situado en 1,30 d¨®lares.