Los rumores sobre una posible intervenci¨®n del BCE mitigan la presi¨®n contra Portugal

Las dudas sobre el resultado de la cumbre que empieza el viernes en Bruselas y la posibilidad de que las diferencias entre los dos bandos abiertos en la UE sobre c¨®mo ayudar a los pa¨ªses con problemas de deuda impida un acuerdo, dejan poco margen para el optimismo en los mercados de deuda. La incertidumbre, en un d¨ªa importante en el que el Tesoro luso se ha visto obligado a pagar un 50% m¨¢s que hace dos meses para emitir bonos a tres a?os, ha recrudecido el correctivo contra la deuda del conjunto de los pa¨ªses del euro bajo sospecha y, en algunos casos como el de Italia o la propia Portugal, ha provocado nuevos hitos en una crisis que no solo se resiste a desaparecer, sino incluso a aliviarse. De hecho, solo los rumores acerca de que el BCE ha vuelto a salir a comprar t¨ªtulos de los Estados bajo sospecha ha permitido frenar el castigo.

A media ma?ana, el inter¨¦s exigido al bono portugu¨¦s a 10 a?os -que sirve de referencia para el conjunto de su deuda- superaba ampliamente el 7,5%. Sin embargo, un hecho que es m¨¢s sintom¨¢tico de la desconfianza acerca de las finanzas lusas y el temor a una posible reestructuraci¨®n -renegociaci¨®n de los pagos comprometidos o incluso una quita-, ha sido que la rentabilidad de sus t¨ªtulos a 5 a?os han llegado a superar este tipo al intercambiarse con un inter¨¦s del 7,6%, algo que no hab¨ªa ocurrido a lo largo de la crisis. Los analistas explican esta inversi¨®n de la curva tradicional de rendimientos en que las dudas acerca de un eventual problema de solvencia se centran m¨¢s en el corto plazo. No obstante, tras este repunte de primera hora, han moderado su avance y han llegado a bajar ligeramente por los rumores de que el Banco Central Europeo habr¨ªa vuelto a sacar la chequera para comprar deuda de los pa¨ªses en problemas.

A pesar del acoso, el Gobierno de Portugal, que tambi¨¦n se ve comprometido por la falta de consenso entre sus socios acerca de cu¨¢les han de ser las condiciones de los rescate, sigue rechazando que necesite ayuda.

Junto a Portugal, otros pa¨ªses se?alados por sus problemas de deuda o d¨¦ficit como Espa?a, B¨¦lgica o Italia -por no hablar de los ya rescatados Grecia o Irlanda- tambi¨¦n han visto hoy aumentar la presi¨®n en su contra hasta que han llegado las especulaciones de la vuelta a la acci¨®n del BCE. Entre ellos, ha sido destacado el caso de la deuda italiana ya que sus bonos a 10 a?os han superado por primera vez desde 2008 la barrera psicol¨®gica del 5% de inter¨¦s. Este dato demuestra que la crisis de deuda est¨¢ llevando a los llamados perif¨¦ricos del euro a una situaci¨®n tanto o m¨¢s complicada que la que caus¨® la crisis financiera internacional de liquidez hace tres a?os.

Por lo que respecta a Espa?a, tampoco ha habido mejora hasta que ha llegado la tarde. La rentabilidad de sus t¨ªtulos a 10 a?os volv¨ªa a rebasar a primera hora el 5,5% por las mismas razones: dudas, incertidumbres y ganas de ponerse a cubierto ante un eventual empeoramiento de la situaci¨®n. Por culpa de este avance, que adem¨¢s ha tenido lugar al mismo tiempo que crec¨ªa el apetito por los seguros bonos alemanes, la prima de riesgo aumentaba sobre los 220 puntos b¨¢sicos. Sin embargo, ha llegado a bajar tras la hora de la comida a medida que la rentabilidad de sus bonos a 10 a?os regresaba 5,4%.