Espa?a esquiva el susto de los mercados por Portugal

La Bolsa y la deuda espa?ola han esquivado el susto inicial con el que los mercados han reaccionado hoy al recrudecimiento de los problemas de Portugal tras el fracaso del Gobierno para sacar adelante nuevas medidas de ajuste. Mientras en la deuda se ha mantenido cierta calma tensa, en los mercados de renta variable, el principal selectivo espa?ol, el Ibex 35, ha dejado atr¨¢s pronto las p¨¦rdidas de la apertura hasta cerrar con un repunte del 1,11%. En lugar de las advertencias de Moody's, que hoy ha recortado la nota a una treintena de bancos espa?oles, los inversores han optado por mirar al resto de Europa, donde dominaban las subidas para apostar por las compras.

En cuanto a la deuda, la prima de riesgo de Espa?a, el mejor term¨®metro de la confianza en las finanzas de un pa¨ªs, ha ca¨ªdo pese a los problemas de Portugal a los 192 puntos b¨¢sicos, por debajo de ayer tras llegar a rozar los 200 puntos b¨¢sicos a primera hora. En el caso de la deuda de Portugal, que en su caso ha sufrido el recorte de la agencia de calificaci¨®n Fitch de su nota de solvencia, la situaci¨®n era la opuesta. "La rebaja refleja el aumento de los riesgos para sus condiciones de financiaci¨®n y para implementar las medidas de ajuste" tras la votaci¨®n de ayer en el Parlamento luso, ha afirmado Douglas Renwick, director del ¨¢rea de deuda soberana de Fitch. Sin embargo, la Bolsa de Lisboa ha celebrado la posibilidad de un cambio de Gobierno y ha avanzado un 1,08%.

Para los inversores, que consideran desde hace unos meses a Portugal como la pr¨®xima v¨ªctima de la crisis, lo ocurrido ayer en el Parlamento de Lisboa y la dimisi¨®n de su primer ministro, el socialista Jos¨¦ S¨®crates, era previsible dentro de la trayectoria que est¨¢ siguiendo el pa¨ªs, en su opini¨®n, hacia el rescate. La traducci¨®n de estos temores hace d¨ªas que eran visibles en los mercados secundarios de deuda, donde se negocian los t¨ªtulos de los Estados una vez emitidos. Ante el aumento de la presi¨®n, la rentabilidad exigida por los inversores a los t¨ªtulos del Tesoro luso lleva desde el lunes marcando r¨¦cords hist¨®ricos consecutivos. Hoy han llegado al 7,7% para los bonos a 10 a?os, aunque luego han bajado ligeramente, y del 8,2% para los de cinco. La raz¨®n de ello es que hay m¨¢s probabilidades de que los eventuales problemas de pago se den m¨¢s en el corto plazo que en el largo. Adem¨¢s, echando la vista atr¨¢s, est¨¢n ya muy cerca de los niveles que provocaron la debacle de Irlanda desde mediados de noviembre.

Nuevos m¨¢ximos del diferencial

Por culpa del incremento de los intereses reclamados a Portugal para superar la mayor percepci¨®n de riesgo de los inversores hacia sus finanzas y olvidar sus temores a un eventual impago, la prima de riesgo del pa¨ªs, que se establece a partir del diferencial entre sus bonos a 10 a?os frente a los alemanes, de referencia, ha subido hasta los 449 puntos b¨¢sicos, cada vez m¨¢s cerca del r¨¦cord de los 459 puntos b¨¢sicos que marc¨® tras el rescate de Irlanda. No obstante, por la tarde ha moderado el repunte a los 441. En el caso de los t¨ªtulos con vencimiento en cinco a?os, el diferencial s¨ª ha tocado nuevos m¨¢ximos en 577 puntos b¨¢sicos. Y hoy no se espera la ayuda del Banco Central Europeo (BCE), ya que la instituci¨®n lleva d¨ªas sin intervenir en el mercado secundario comprando deuda de los Estados bajo sospecha tal y como hizo en pasadas jornadas, lo que ha dado m¨¢s argumentos a los analistas que piensan que el rescate tendr¨¢ lugar de forma inminente. El propio ministro de Econom¨ªa luso, Fernando Teixera dos Santos, advirti¨® ayer de que tras el rechazo del Parlamento a las medidas de ajustes, conocidas como el P4 por ser el cuarto programa de ahorro que presenta el Gobierno, el pa¨ªs corre grave riesgo de tener que acabar solicitando el auxilio de sus socios del euro. De momento, en Bruselas ya manejan una cifra de lo que costar¨ªa: unos 70.000 millones de euros.

En el caso de Espa?a, ni la rentabilidad exigida a sus t¨ªtulos ni su prima han sufrido importantes variaciones con respecto a ayer. En opini¨®n de los expertos, tal y como afirmaba hace dos d¨ªas Jos¨¦ Carlos D¨ªez, analista jefe de Intermoney, el Tesoro espa?ol ha superado mejor de lo esperado los ¨²ltimos embates de la crisis de deuda, tiene cubiertos sus pr¨®ximos vencimientos y sigue haciendo los deberes en cuanto a reformas y reestructuraci¨®n bancaria. Aunque no hay que dar por superadas las turbulencias, m¨¢xime con vistas a los problemas que puedan derivar del rescate a Portugal, donde la consecuente intervenci¨®n de Bruselas y el FMI puede llegar a afectar a los intereses de las empresas y bancos presentes en el pa¨ªs, la econom¨ªa espa?ola no est¨¢ tan cerca del epicentro de las tensiones como el pasado noviembre.

En este sentido, el vicepresidente de la Comisi¨®n Europea, Joaqu¨ªn Almunia, cree que Portugal no va a tener un efecto arrastre para la econom¨ªa espa?ola. En su opini¨®n, "Espa?a es capaz de vencer los intentos de especulaci¨®n", por lo que se ha mostrado confiado en que "entre la decisiones de los mercados y las autoridades se pueda hacer perder mucho dinero a los especuladores". En un desayuno informativo organizado por KPMG y Europa Press, Almunia, que en cualquier caso no ha dado por hecho el rescate luso, ha destacado que "cualquiera que analice los mercados financieros ve que la evoluci¨®n de los indicadores en Espa?a est¨¢ claramente separada de otros pa¨ªses como Portugal, Irlanda o Grecia", ya que las medidas que ha tomado el Gobierno "han dado resultados".

Salgado recomienda prudencia

Para la vicepresidenta econ¨®mica, Elena Salgado, sigue siendo muy pronto como para "anticipar ning¨²n acontecimiento" sobre el rescate. Adem¨¢s, ha recordado que activar la ayuda de la Uni¨®n Europa y el Fondo Monetario Internacional (FMI) es "decisi¨®n de Portugal". En el mismo acto que Almunia, la tambi¨¦n ministra de Econom¨ªa ha explicado que la situaci¨®n que atraviesa Portugal es "de momento" una crisis pol¨ªtica con motivo de una votaci¨®n parlamentaria y "habr¨¢ que esperar a ver cu¨¢les son las consecuencias".

En cuanto a un eventual contagio de los problemas hacia Espa?a, la receta de la vicepresidenta es "seguir haciendo" lo mismo que hasta ahora. Esto es, mantener "el pulso firme" en las "importantes" reformas que ha puesto en marcha, como la del sector financiero, la del mercado de trabajo o la de la negociaci¨®n colectiva, seg¨²n declaraciones recogidas por EP.

Por otra parte, las dudas que deja la crisis de Portugal han llevado a los inversores a recalar en el oro, apetitoso por su condici¨®n de refugio. Las compras, que llevan impulsando al metal durante los ¨²ltimos siete d¨ªas, se han saldado con un nuevo m¨¢ximo en su precio de 1.447,40 d¨®lares la onza. El euro, de su lado, tambi¨¦n ha acabado la sesi¨®n al alza al tocar los 1,419 d¨®lares.