Espa?a recupera la tendencia de mejora en la deuda

Hoy s¨ª. Tras cinco subastas consecutivas en las que el Tesoro p¨²blico se ha visto obligado a elevar la rentabilidad de los t¨ªtulos, hoy ha logrado reducirlos sin mermar por ello el atractivo de la deuda espa?ola, ya que ha alcanzado los objetivos m¨¢ximos de la emisi¨®n. En concreto, el organismo dependiente del Ministerio de Econom¨ªa ha vendido 5.474 millones de euros en letras a 12 y 18 meses, frente a un objetivo m¨¢ximo de 5.500 millones, a menor inter¨¦s que en la anterior operaci¨®n a los mismos plazos realizada en abril.

Si hace un mes tuvo que ofrecer un 2,90% para sus letras a un a?o por el aumento de las dudas de los inversores ante el conjunto de los llamados pa¨ªses perif¨¦ricos del euro, hoy le ha bastado con llegar a un tipo marginal -el ¨²ltimo antes de cortar la emisi¨®n- del 2,57%. En el caso de los t¨ªtulos con vencimiento en 18 meses, el inter¨¦s ha pasado del 3,496% de abril, cuando el mercado se posicionaba frente a un recrudecimiento de la crisis en Grecia, lo que arrastr¨® al resto de Estados bajo sospecha, a un 3,129%.

Adem¨¢s, pese al descenso en el tipo, la demanda de las entidades ha superado los 15.600 millones de euros -10.675 para las letras a un a?o y 4.955 para las letras a un a?o y medio-, m¨¢s del triple de lo inicialmente previsto. Esta ratio de cobertura es superior a la de la subasta de abril, lo que indica una mejora de la confianza en el conjunto de Espa?a.

Tambi¨¦n la prima de riesgo pa¨ªs de Espa?a, que se mide con el diferencial entre el bono nacional a diez a?os y el alem¨¢n del mismo plazo, se manten¨ªa tras la puja sin variaci¨®n en 214 puntos b¨¢sicos, muy lejos de los m¨¢s de 1.200 puntos b¨¢sicos de la de Grecia, los 700 de la de Irlanda, y los m¨¢s de 560 de la de Portugal.

"Me ha sorprendido la ratio de cobertura que ha sido muy alta y, desde luego, podemos decir que ha sido un resultado bueno y tranquilizador con vistas a las subastas del jueves (a 10 y 30 a?os), pese a las diferencias que hay entre entre las caracter¨ªsticas de unas y otras", ha dicho a Reuters Estefan¨ªa Ponte, economista de Cortal Consors.

En la misma l¨ªnea, Chiara Cremonesi, de Unicredit, ha valorado que "Espa?a ha hecho un trabajo decente en la disociaci¨®n respecto a Grecia, Portugal e Irlanda (...) Los esfuerzos llevados a cabo en la reestructuraci¨®n del sistema financiero no ha pasado inadvertido".