El Banco de Espa?a cree que el BCE debe acabar con los est¨ªmulos

El control de la inflaci¨®n en la Eurozona pasa ahora por encima de las necesidades de cr¨¦dito para reactivar la econom¨ªa. Malas noticias para los pa¨ªses del sur. La prioridad por controlar los precios que resalt¨® la semana pasada Banco Central Europeo (BCE), que avanz¨® una subida tipos para julio, tiene su eco en el Banco de Espa?a. M¨¢s que eso. El informe del organismo espa?ol defiende que la pol¨ªtica monetaria "habr¨¢ de ir adaptando progresivamente su actual tono acomodaticio al momento c¨ªclico de recuperaci¨®n del conjunto del ¨¢rea, garantizando el anclaje de las expectativas de inflaci¨®n".

El objetivo, a?ade el informe, es evitar que las tensiones inflacionistas por el encarecimiento del petr¨®leo las materias primas generen efecto de segunda vuelta en los sueldos de los trabajadores.

El Banco de Espa?a cree que el BCE, adem¨¢s, debe "culminar" el proceso de retirada de las "medidas no convencionales" introducidas en los momentos m¨¢s cr¨ªticos de la crisis financiera, ya que, en opini¨®n del organismo que pilota Miguel ?ngel Fernandez Ord¨®?ez, su mantenimiento "m¨¢s all¨¢ de lo necesario" podr¨ªa mermar su eficacia y "restar credibilidad" al banco que preside Jean Claude Trichet y, de rebote, retrasar las reformas del sector financiero.

Pero toda esta retirada de est¨ªmulos, advierte el informe hecho p¨²blico hoy, debe calibrarse de forma que se eviten tensiones en los mercados cuya situaci¨®n es a¨²n de "fragilidad relativa".

El organismo espa?ol repasa la crisis de deuda soberana que ha castigado a los socios del euro a lo largo de 2010 y en el arranque de 2011 y alerta de que las dificultades de cumplir con los calendarios previstos en los distintos programas y ajuste y estabilidad europeos "est¨¢n enfrentado al ¨¢rea a un reto sin precedentes en su corta y historia", por eso pide un "esfuerzo importante" para alejar del debate la posibilidades de "escenarios traum¨¢ticos imprevisibles para el proyecto com¨²n europeo".

La crisis de la deuda p¨²blica, fraguada en buena parte por la acumulaci¨®n de desequilibrios entre algunos estados miembros, ha puesto de relieve, seg¨²n ha concluido Bruselas y recoge el Banco de Espa?a, la necesidad de un mayor automatismo en las sanciones para aquellos pa¨ªses que incumplan los l¨ªmites de d¨¦ficit.

El Banco de Espa?a tambi¨¦n pide "recursos suficientes" para todo esos mecanismos alumbrados por Europa -como el Mecanismo Europeo de estabilidad (MEDE)- cuyo objetivo es preservar la estabilidad financiera, as¨ª como una reflexi¨®n sobre c¨®mo desplegar otros instrumentos de los que dispone la Uni¨®n Europea "incluido el presupuesto" para apoyar los "procesos de ajuste y de reforma" en los pa¨ªses con dificultades.

En un momento en que Europa no logra desencallar un segundo rescate para Grecia, el ¨®rgano advierte de las dificultades de que el Estado griego pueda retornar a los mercados en 2012, tal y como estaba previsto en el primer plan de socorro financiero. El fantasma a espantar, advierte el informe, es el de "un retroceso en el grado de integraci¨®n econ¨®mica alcanzado en Europa y, por tanto, de marcha atr¨¢s en el proyecto com¨²n europeo".