Moody's rebaja la calificaci¨®n de Irlanda a bono basura

Primero fue Grecia, luego Portugal, y ahora le ha tocado el turno a Irlanda. La agencia Moody's ha anunciado a las 21.24 de la noche, hora peninsular espa?ola, que ha decidido rebajar la calificaci¨®n de la deuda irlandesa un grado, lo suficiente para que se sit¨²e en Ba1, un nivel considerado de bono basura. La agencia advierte, adem¨¢s, que la perspectiva se mantiene negativa.

Los analistas de la agencia culpan, de alguna manera, a los dirigentes europeos por el modo en que est¨¢n dise?ando el segundo rescate de Grecia, con implicaci¨®n del sector privado. La explicaci¨®n de la rebaja es que Moody's ve cada vez una mayor probabilidad de que Irlanda necesite tambi¨¦n un segundo rescate, es decir, que no est¨¦ en condiciones todav¨ªa de acudir a los mercados cuando el actual programa de apoyo de la Uni¨®n Europea y el Fondo Monetario Internacional (FMI) concluya a finales de 2013. A eso se suma "la creciente posibilidad de que se exija una participaci¨®n de los acreedores del sector privado como precondici¨®n para ese apoyo adicional, en l¨ªnea con las recientes propuestas de los gobiernos de la Uni¨®n Europea", explica el informe.

A Moody's se le puede acusar de muchas cosas, pues no en vano es uno de los causantes de la crisis financiera, como dej¨® clara la investigaci¨®n del Congreso de Estados Unidos, pero en esta ocasi¨®n de lo que no se le puede culpar es de no haber avisado. La agencia de calificaci¨®n ya dijo que implicar en el rescate griego a los inversores privados no solo tendr¨ªa consecuencias negativas para la calificaci¨®n de Grecia, sino tambi¨¦n para la de los otros dos pa¨ªses que han sido rescatados.

Tras la rebaja de la calificaci¨®n de Portugal al nivel de bono basura de la semana pasada, a pocos le cab¨ªan dudas de que Irlanda ser¨ªa el siguiente en la lista. De nuevo, se puede cuestionar la oportunidad de Moody's para elegir el momento en que publicar su decisi¨®n, en pleno contagio de la crisis a Espa?a e Italia, pero no parece f¨¢cil encontrar un buen momento para dar malas noticias en esta crisis. La publicaci¨®n de la rebaja de calificaci¨®n de Portugal provoc¨® fuertes p¨¦rdidas en las Bolsas y los bonos de los pa¨ªses perif¨¦ricos la semana pasada. La de Irlanda estaba m¨¢s prevista, pero habr¨¢ que ver cu¨¢l es la reacci¨®n de los mercados. De momento, hoy agrav¨® la ca¨ªda del euro.

De nuevo, el informe de Moody's no se basa en argumentos sobre las cuentas p¨²blicas irlandesas ni sobre la ejecuci¨®n a su plan de ajuste, sino en la hip¨®tesis de que al pa¨ªs no le ser¨¢ posible acudir a los mercados y de que si, llegado ese caso, hace falta un segundo rescate, los inversores podr¨ªan tener que asumir p¨¦rdidas.

Moody's se?ala en su informe que Irlanda ha mostrado un fuerte compromiso con la consolidaci¨®n fiscal y que, hasta ahora, ha cumplido con sus objetivos, pero se?ala que hay riesgo de que no lo haga en el futuro ante la debilidad de la econom¨ªa irlandesa. La agencia tambi¨¦n indica que el acceso a los mercados de Irlanda se podr¨ªa ver dificultado por el riesgo de que en el futuro los inversores privados tengan que correr con p¨¦rdidas en caso de rescate. Ese acceso ser¨ªa a¨²n m¨¢s dif¨ªcil en caso de un impago desordenado de la deuda griega, indica la agencia.

Ese razonamiento hipot¨¦tico, basado en posibles acontecimientos futuros, se repiti¨® en el caso de Portugal y provoc¨® en todo el pa¨ªs una fuerte indignaci¨®n en un momento en que el nuevo Gobierno de centro derecha acaba de tomar posesi¨®n y est¨¢ aplicando dr¨¢sticamente los ajustes pactados con la Uni¨®n Europea y el Fondo Monetario Internacional.

La indignaci¨®n se extendi¨® a buena parte de los pa¨ªses de la Uni¨®n Europea y a las autoridades comunitarias en Bruselas, que avanzan lentamente en una regulaci¨®n m¨¢s estricta para las agencias, a las que acusan de formar un oligopolio.