Bernanke anuncia que tomar¨¢ m¨¢s medidas de est¨ªmulo

Ben Bernanke ha llegado al Capitolio con el plato lleno: un paro persistentemente alto, un crecimiento an¨¦mico, el alza de precios afectando al consumo, el d¨¦ficit disparado, la negociaci¨®n del techo de la deuda bloqueada y la incertidumbre por Europa. Y eso le ha forzado a ofrecer algo para dejar a todos contentos, en un momento en el que la Reserva Federal afronta una compleja transici¨®n. El presidente del banco central de EE UU sigue creyendo que la desaceleraci¨®n en el crecimiento es temporal y que la actividad se fortalecer¨¢ en los pr¨®ximos trimestres. A¨²n as¨ª, ha dicho que su equipo est¨¢ examinando v¨ªas para estimular el crecimiento si las condiciones econ¨®micas empeoran, y en ese punto ha hecho referencia a un nuevo plan de recompra de deuda, lo que ha sido recibido positivamente por los mercados. Sin embargo, la agencia Moody's ha anunciado que la calificaci¨®n de deuda est¨¢ en revisi¨®n ante la falta de acuerdo pol¨ªtico sobre el techo de gasto.

Ayer se public¨® el acta de la ¨²ltima reuni¨®n de la Reserva Federal. Algunos miembros, los menos, opinan que una tercera ronda de est¨ªmulos monetarios no ser¨ªa una opci¨®n a descartar si el crecimiento sigue an¨¦mico, el paro sube y si las perspectivas de inflaci¨®n se mantienen relativamente bajas. Frente a esta opci¨®n, Bernanke ha precisado que hay varias opciones posibles. Una de ellas pasar¨ªa por c¨®mo comunicar al mercado y al p¨²blico las perspectivas de tipos de inter¨¦s. La otra, incluye una tercera ronda de compra de activos de deuda, el mecanismo conocido como rebaja cuantitativa de tipos (QE3). Y por ¨²ltimo, tambi¨¦n podr¨ªa rebajar un cuarto de punto el inter¨¦s que pagan los bancos por sus reservas. El objetivo a lograr no es peque?o, ya que la posibilidad de que la desaceleraci¨®n sea m¨¢s persistente est¨¢ ah¨ª.

Pero Bernanke ha dejado claro que tambi¨¦n trabajan en una estrategia de salida, caso de que se cumpla su an¨¢lisis de que el frenazo en la primera econom¨ªa mundial ser¨¢ pasajero. El primer paso de esta estrategia pasa por dejar de comprar activos. Despu¨¦s se modificar¨¢ el lenguaje del comunicado que hace referencia a que los tipos seguir¨¢n excepcionalmente bajos durante un periodo prolongado. Y por ¨²ltimo, se subir¨¢n y proceder¨¢ a vender los activos en balance. Este proceso es lo que ha denominado como "una planificaci¨®n prudente".

La divisi¨®n interna sobre el rumbo a seguir es evidente. Por tanto, se ha abierto un comp¨¢s de espera hasta ver c¨®mo evoluciona la recuperaci¨®n. El mercado, de hecho, no esperaba una intervenci¨®n de Ben Bernanke ante el Congreso como la del pasado verano en Jackson Hole, cuando anunci¨® la segunda ronda de est¨ªmulos.

La situaci¨®n es mejor que hace un a?o, cuando dominaba el temor a la reca¨ªda en la recesi¨®n. Pero los estadounidenses siguen preocupados. El paro subi¨® en junio al 9,2%, tras crearse ese mes 18.000 empleos. La presi¨®n del alza de precios se relaj¨®, con la moderaci¨®n del precio de la gasolina. A¨²n as¨ª, el consumidor sigue teniendo dificultad para llegar a fin de mes.

Bernanke ha hablado sobre el enfrentamiento ideol¨®gico que se vive en Washington en la negociaci¨®n para elevar el techo de la deuda. Sobre este asunto, ha urgido a un acuerdo ya, antes de que se llegue al 2 de agosto. Esa es la fecha en la que el Tesoro de EE UU dice que ya no podr¨¢ pagar sus facturas. Pero tambi¨¦n ha dicho que esto se debe hacer a la vez que se define un plan a largo plazo para reducir el d¨¦ficit.

Mientras, la agencia Moody's ha anunciado que pone la calificaci¨®n de la deuda de EE UU bajo revisi¨®n para una posible rebaja de la nota (que es actualmente de Aaa). Hace dos semanas advirti¨® que tomar¨ªa esta medida si se llegaba a mediados de julio sin acuerdo en el Congreso para elevar el techo de la deuda. Ahora ve posible que no haya pacto.