Italia hace m¨¦ritos por superar a Espa?a

Empujada por datos tan oscuros que no dejan lugar para mistificaciones, la pol¨ªtica italiana empieza a moverse. Y de forma vortiginosa: por segunda vez en una semana, el presidente de la Rep¨²blica ha llamado al Gobernador del Banco de Italia, Mario Draghi (ya designado al mando del BCE); el titular de Econom¨ªa, Giulio Tremonti, ha convocado con gran prisa al Comit¨¦ para la estabilidad financiaria (representantes de su ministerio, del Banco central, del ente que vigila los mercados -Consob- y del Instituto de vigilancia de los seguros privados -ISVAP-) y Silvio Berlusconi ha programado para ma?ana un marat¨®n en las dos c¨¢maras. El presidente del Ejecutivo se presentar¨¢ frente al Congreso y el Senado -hecho tan raro en su manera de gobernar que por si mismo da la medida de cu¨¢n aguda es la emergencia- para defender la solidez econ¨®mica y pol¨ªtica del pa¨ªs. Es su ¨²ltima posibilidad para dibujar un panorama feliz, un intento extremo de inyectar una pizca de confianza en los mercados. Si falla, el escenario que se abre es negro.

De momento, el clima parece poco esperanzador. Piazza Affari, la Bolsa italiana en Mil¨¢n, se confirma como la peor de Europa: los ¨ªndices est¨¢n cediendo m¨¢s del 2%. La fiebre del pa¨ªs transalpino sube y con ella aumenta el pavor de que Roma corra la misma suerte que la rescatada Atenas y necesite ayuda de sus socios del euro. El term¨®metro m¨¢s inmediato de la crisis es el diferencial entre la rentabilidad de los bonos emitidos por el Tesoro italiano y el alem¨¢n (prima de riesgo o spread), que acaba de infringir un nuevo r¨¦cord de 385 puntos b¨¢sicos. La diferencia entre la prima de Italia y la espa?ola ha llegado a ser de apenas 15 puntos a favor de la primera, lo que significa que los mercados ya tratan a Roma de la misma manera con la que tratan a Madrid. "No es de excluir -declara un operador de la Bolsa de Londres al diario econ¨®mico Il sole 24 ore- que el spread italiano vuelva a superar al de Espa?a. Y pronto podr¨ªa volver a estar a favor de Madrid -las tornas se cambiaron en mayo de 2010-. Zapatero dimite, pero, antes de irse, hizo muchas reformas estructurales. Roma es inm¨®vil desde hace una d¨¦cada".

La renta del bono italiano a 10 a?os ha alcanzado el 6,27%, no muy lejos del fatal 7% que abri¨® la puerta a la bancarrota de Grecia, Portugal e Irlanda. "En el caso de Atenas, los tipos de su deuda a 10 a?os tocaron por primera vez el umbral del 6% apenas 95 d¨ªas antes de la quiebra", recuerda el mismo diario. A corto plazo, adem¨¢s, se aprecia mejor el aumento de las dudas de los inversores ante la posibilidad de que Italia sufra problemas de solvencia en un futuro no muy lejano. As¨ª, la rentabilidad exigida en sus bonos a 2 y 3 a?os ha llegado a superar el inter¨¦s que pagan los espa?oles por primera vez desde el desbordamiento de los problemas de Grecia. Seg¨²n los analistas, la raz¨®n de este fen¨®meno est¨¢ en que Italia afronta mayores necesidades de financiaci¨®n que Espa?a durante los pr¨®ximos meses.

A pesar de tener una deuda de las m¨¢s pesadas del mundo, la tercera econom¨ªa de Europa ha logrado hasta ahora alejar los fantasmas de la quiebra gracias a un d¨¦ficit p¨²blico bastante modesto, a la alta tasa de ahorro de las familias y a un sistema financiero conservador. Pero todo esto ya no es suficiente para complacer los mercados. El viento ha cambiado: la econom¨ªa enloquece porque la pol¨ªtica es d¨¦bil. Mil¨¢n cojea porque Roma no sabe sostenerla. "Las dudas sobre la capacidad del Gobierno italiano para recortar la deuda tal y como est¨¢ programado e implementar las reformas necesarias para convertir a su estancada econom¨ªa en un crecimiento sostenible han causado una alarma mayor en los mercados financieros", escribe Francesca Piscioneri, de Reuters. Italia ostenta el triste galard¨®n de ser el segundo pa¨ªs de la eurozona con m¨¢s deuda publica en relaci¨®n al PIB: un 120%.

Y justo en esta fase delicada, Tremonti aparece sitiado por m¨¢s frentes: muy aislado en el Gobierno, poco sostenido por el Jefe de Gabinete y debilitado por un esc¨¢ndalo de corrupci¨®n, ya no representa el ancla capaz de asegurar el barco en aver¨ªa de la econom¨ªa italiana frente a las Bolsas e inversores internacionales que fue durante el pasado a?o.

Quiz¨¢s por eso no ser¨¢ Tremonti quien se dirija ma?ana al Parlamento en un desesperado intento de sosegar poderes econ¨®micos, oposici¨®n, ciudadanos, colegas europeos y mercados. Silvio Berlusconi va a dar la cara en primera persona, hecho excepcional, ya que desde que empez¨® este nuevo episodio de turbulencias el mes pasado se ha valido de la estrategia de hacer mutis por el foro.

Mientras tanto, la Comisi¨®n Europea lanza declaraciones tranquilizadoras. "Tenemos plena confianza en la las medidas tomadas por el Gobierno de Roma", ha dicho la portavoz Chantal Hughe desde Bruselas. "La situaci¨®n de Italia es muy similar a la de Espa?a. Ambos pa¨ªses est¨¢n en el buen camino. No tenemos preparados planes de rescate". Es el m¨ªnimo que se pueda decir, ya que el fondo comunitario para salvar a los miembros en dificultades tal y como est¨¢ planteado actualmente podr¨ªa no llegar a ser suficiente para cubrir tanto Madrid como Roma.