La UE ultima el plan de recapitalizaci¨®n de 100.000 millones

La UE ha dado este s¨¢bado otro peque?o paso en su b¨²squeda por encontrar una soluci¨®n global a la crisis de la deuda agudizada desde el pasado verano. Los ministros de Econom¨ªa de los Veintisiete han alcanzado una "propuesta de consenso" para aumentar temporalmente el capital de los bancos hasta el 9%, aunque el acuerdo no tiene el formato de unas "conclusiones" y por tanto no se tiene la intenci¨®n de hacer p¨²blico ning¨²n comunicado de los resultados de la reuni¨®n. Distintas fuentes estiman que ello implicar¨ªa un aumento del capital de determinados bancos en unos 100.000 millones en conjunto.

Las nuevas necesidades de recapitalizaci¨®n de la banca derivan de la depreciaci¨®n de la deuda p¨²blica de Grecia, Irlanda, Portugal, Espa?a e Italia, en distintas proporciones, en los balances de los bancos europeos. La depreciaci¨®n oscilar¨ªa desde 50% o 60% para Grecia hasta el 5% en Italia y Espa?a.

La exposici¨®n de los bancos franceses en estos cinco pa¨ªses es de 84.600 millones, la mayor parte correspondiente a Grecia (53.000) millones, seg¨²n las ¨²ltimas pruebas de resistencia de la Autoridad Bancaria Europa (ABE) realizadas el pasado julio. En el caso de Alemania la exposici¨®n total es de 67.900 millones, de los que 36.800 corresponden a Grecia. En los bancos espa?oles la mayor exposici¨®n se concentra en la deuda nacional (231.700 millones), lo mismos que el riesgo de las entidades italianas se concentra en los bonos de su pa¨ªs (164.000 millones).

Espa?a, Italia y Portugal han mostrado reticencias a esta propuesta de consenso, al considerar excesivo ese colch¨®n del 9% de capital sobre sus activos totales. En el caso espa?ol, adem¨¢s, la oposici¨®n es doble: la definici¨®n de capital de m¨¢xima calidad no incluir¨ªa las provisiones gen¨¦ricas, una especie de fondo de reserva que se amasa en los tiempos de bonanza para resistir mejor las crisis. La exclusi¨®n de dichas provisiones perjudica a la gran banca espa?ola, que se ha opuesto con fiereza a la recapitalizaci¨®n durante los ¨²ltimos d¨ªas.

Pero las negociaciones est¨¢n plagadas de inc¨®gnitas. En el caso de Espa?a, lo parad¨®jico es que el Gobierno y el supervisor bancario han exigido al sistema financiero ratios de capital del 8% al 10%, cifras muy cercanas a ese 9% que ahora reclama Europa. Y en el caso de Portugal, la Troika (Uni¨®n Europea, Banco Central Europeo y Fondo Monetario Internacional) exigir¨¢ en 2012 a Lisboa cifras de capital del 10% a cambio del rescate.

Lo que busca la UE es calmar a los mercados en un momento en el que los problemas de la deuda p¨²blica han degenerado, una vez m¨¢s, en problemas del sector financiero, que tiene grandes cantidades de bonos p¨²blicos -hasta hace poco, considerados los activos m¨¢s seguros- en los balances. Pero no est¨¢ claro que con 100.000 millones los mercados se den por satisfechos.

La recapitalizaci¨®n es m¨¢s suave que la prevista (se especulaba con cifras de 200.000 millones y de hasta 300.000 millones) y tal vez llega muy tarde. Si la falta de capital en la banca es el problema, con esa cifra no se va a solucionar. Y si la raz¨®n de que esa cifra sea finalmente m¨¢s reducida es que perjudica al crecimiento, ser¨ªa mejor no reclamar a los bancos un incremento de sus colchones de capital en este momento. "Europa vuelve a correr el riesgo de quedarse en tierra de nadie, como le viene pasando en los ¨²ltimos cuatro a?os con todo lo relativo a la gesti¨®n de la crisis", explica Alfonso Garc¨ªa Mora, de Analistas Financieros Internacionales (AFI).

La recapitalizaci¨®n de la banca est¨¢ ¨ªntimamente relacionada con la quita que se imponga finalmente a la deuda griega (se especula con cifras que van del 50% al 60%, frente al 21% pactado hace solo tres meses), y sobre todo con el recorte aplicado a otros pa¨ªses. La EBA podr¨ªa aplicar recortes contables de en torno a un 40% para Irlanda y Portugal, y del 5% para la deuda espa?ola e italiana. Las necesidades de capital de los bancos est¨¢n vinculadas a esos recortes: a cuantos m¨¢s pa¨ªses se les apliquen los ajustes, m¨¢s capital tendr¨¢n que levantar los bancos. La vicepresidenta espa?ola, Elena Salgado, explic¨® que el objetivo es que las grandes entidades capten esos fondos en los mercados y no acudan a dinero p¨²blico, a trav¨¦s del fondo de rescate bancario espa?ol (FROB). Pero ese extremo, como casi todo, est¨¢ en el alero.

Todo sigue condicionado a un acuerdo global sobre los otros dos asuntos claves: aprobar un segundo plan de ayuda para Grecia, con m¨¢s fondos p¨²blicos y mayores sacrificios para la banca de los previstos en julio y el aumento de la potencia de fuego del Fondo Europeo de Estabilidad Financiera (FEEF). La discusi¨®n de estos asuntos se inici¨® en una reuni¨®n a alto nivel esta noche en la que participan la canciller alemana, Angela Merkel, el presidente franc¨¦s Nicol¨¢s Sarkozy, los presidentes de la Comisi¨®n Europea, Jos¨¦ Manuel Barroso; Consejo Europeo, Herman van Rompuy, Banco Central Europeo, Jean-Claude Trichet y la directora gerente del FMI, Christine Lagarde.

Las dificultades para alcanzar un acuerdo se agravan por la aparici¨®n de nuevas tensiones entre los 17 pa¨ªses del Eurogrupo y los otros 10 miembros de la UE que no tienen el euro como moneda y temen verse desplazados de las decisiones importantes, pero afectados por sus consecuencias.

En este sentido el canciller del Exchequer, George Osborne, ha manifestado que "la crisis de la zona euro es un peligro real para todas las econom¨ªas europeas, incluyendo la brit¨¢nica". Los crecientes temores de los diez pa¨ªses que no pertenecen a la moneda ¨²nica a quedarse descolgados en la r¨¢pida evoluci¨®n hacia una mayor integraci¨®n de los Diecisiete de la eurozona se plasmaron ayer en una propuesta para someter esos avances a la aprobaci¨®n de los Veintisiete.

La iniciativa del Reino Unido, la Rep¨²blica Checa y Suecia fue acogida con frialdad por los dem¨¢s, pero no tanto como para crear tensiones adicionales, que es lo ¨²ltimo que ahora necesita la UE. De modo que esa idea de ejercer cierta tutela externa quedar¨¢ reducida a buscar el medio de articular la relaci¨®n entre los Diez y los Diecisiete, tal y como recoger¨¢n las conclusiones del Consejo Europeo de hoy.