Italia pone en evidencia el acuerdo de la UE al pagar un precio r¨¦cord por su deuda
El pacto para superar la crisis no evita que el pa¨ªs pague por sus bonos a 10 a?os un inter¨¦s superior al 6% por primera vez desde su incorporaci¨®n al euro
El Tesoro italiano ha conseguido hoy colocar 2.979 millones de euros en bonos a 10 a?os, con un inter¨¦s que super¨® la barrera psicol¨®gica del 6%, lo que supone un r¨¦cord desde la creaci¨®n del euro. Este fuerte incremento en los intereses que los inversores exigen por la deuda italiana ha tenido lugar tras el esperado acuerdo de la UE para superar la crisis, lo que pone de relieve que la soluci¨®n definitiva para dejar atr¨¢s los problemas de los pa¨ªses perif¨¦ricos en los mercados de financiaci¨®n a¨²n no se ha logrado.
Junto a la recapitalizaci¨®n del sector financiero, los l¨ªderes europeos cerraron el mi¨¦rcoles un acuerdo para aliviar la situaci¨®n de Grecia con una quita de su deuda del 50% -pendiente en cualquier caso de la banca- y, lo que es m¨¢s relevante para Italia, con un refuerzo del fondo de rescate, que ahora superar¨¢ el bill¨®n de euros. Este mecanismo de emergencia podr¨¢, a partir de ahora, acudir en ayuda de los pa¨ªses bajo presi¨®n garantizando hasta un cuarto de sus emisiones de deuda, lo que permitir¨ªa reducir el coste de financiarse. Italia es el pa¨ªs que est¨¢ m¨¢s cerca est¨¢ de estrenar las nuevas funciones del fondo.
El resultado de la subasta, adem¨¢s, ha reavivado las ventas de los bonos italianos ya emitidos que se intercambian en el mercado secundario, donde se calcula la prima de riesgo. Este indicador, el mejor para evaluar la confianza de los inversores en las finanzas de un pa¨ªs y que equivale al sobreprecio exigido a sus t¨ªtulos a 10 a?os frente a los alemanes, ha subido hoy con fuerza. As¨ª, tras mejorar ayer en unos 20 puntos b¨¢sicos, hoy ha vuelto a subir en 16. Tras este repunte y con la rentabilidad solicitada para entrar en sus bonos en este mercado tambi¨¦n sobre el 6%, la prima de riesgo de Italia volv¨ªa a superar los 380 puntos b¨¢sicos.
Seg¨²n ha informado el Banco de Italia en un comunicado, Roma adjudic¨® adem¨¢s este viernes bonos a 3 a?os y a 7 a?os en una subasta en la que, en total, consigui¨® recaudar unos 7.930 millones de euros en financiaci¨®n, ante una demanda muy pr¨®xima al m¨¢ximo de t¨ªtulos de deuda ofrecidos. El pa¨ªs, que por detr¨¢s de Grecia es el socio del euro con m¨¢s deuda p¨²blica (120% del PIB), afronta durante este ¨²ltimo tramo del a?o un exigente calendario de vencimientos, lo que le obliga a aceptar los altos intereses que le piden los inversores para superar sus crecientes dudas si quiere seguir con la m¨¢quina en marcha.
El rendimiento m¨¢s alto se alcanz¨® en la subasta de los bonos a 10 a?os, con un plazo que expira en marzo de 2022, de los que el Tesoro italiano coloc¨® 2.979 millones de euros a una rentabilidad del 6,06%, 0,20 puntos porcentuales superior a la de la ¨²ltima oferta del 29 de septiembre. La demanda, por su parte, no fue excesivamente fuerte ya que se situ¨® en 3.792 millones de euros, mientras que la cantidad que esperaba adjudicar se situaba entre un m¨ªnimo de 2.000 millones y un m¨¢ximo de 3.000 millones de euros.
El repunte en los intereses por encima de la cota psicol¨®gica del 6% supone a su vez una se?al de alarma para el pa¨ªs, ya que dado su elevado volumen de deuda, es m¨¢s vulnerable al alza en los tipos que, por ejemplo, Espa?a, que mantiene su deuda por debajo del 70% del PIB. Esta es una de las razones, junto a la debilidad mostrada por el Gobierno de Silvio Berlusconi para sacar adelante las reformas y ajustes, que ha colocado a Italia en el centro de la diana de las sospechas de los mercados.
Junto a estos bonos, Italia adjudic¨® 810 millones en otros t¨ªtulos a 10 a?os pero que ya estaban en circulaci¨®n (vencen en septiembre de 2019) a un 5,81%. Junto a la deuda a largo plazo, Italia tambi¨¦n ha emitido t¨ªtulos a tres a?os, con los que ha colocado 3.083 millones de euros a un inter¨¦s del 4,93%, superior en 0,24 puntos porcentuales al registrado en la ¨²ltima oferta el pasado 29 de septiembre. La demanda de este tipo de t¨ªtulos fue de 4.177 millones de euros, frente a un m¨ªnimo ofrecido de 2.250 millones y un m¨¢ximo de 3.250 millones de euros. Por ¨²ltimo, vendi¨® 1.000 millones a 7 a?os a un 5,59%. En este caso, la demanda se qued¨® a muy pocos millones de duplicar la oferta.
Con esta subasta, Italia, que ha vivido una semana complicada en t¨¦rminos econ¨®micos y pol¨ªticos ante las exigencias de la Uni¨®n Europea (UE) de nuevas reformas al Gobierno de Silvio Berlusconi, cierra la tanda de tres jornadas de oferta de t¨ªtulos, en la que ha conseguido recaudar unos 19.180 millones de euros. En todas ellas se ha visto obligado a subir el inter¨¦s para seguir atrayendo a los inversores.
El BCE mantuvo la compra de bonos de los pa¨ªses bajo presi¨®n durante la semana
El Banco Central Europeo (BCE) ha adelantado esta semana tras los acuerdos de la UE la publicaci¨®n de las operaciones de compra de bonos que realiza para ayudar a los pa¨ªses de la periferia del euro bajo sospecha, algo que normalmente hac¨ªa cada lunes. No obstante, como el martes es fiesta, la ha dado a conocer hoy. As¨ª, del mi¨¦rcoles 19 hasta ayer, d¨ªa 26, se hizo con t¨ªtulos de deuda soberana de estos Estados-principalmente de Italia, pero tambi¨¦n de Espa?a- por valor de 4.000 millones de euros, pr¨¢cticamente como la semana anterior (4.490 millones de euros).
El BCE hab¨ªa reducido durante cuatro semanas consecutivas la cantidad de deuda soberana adquirida, que incluye sobre todo bonos espa?oles e italianos seg¨²n los operadores del mercado, pero en las ¨²ltimas dos semanas ha intervenido de nuevo de un modo un poco m¨¢s agresivo. La entidad monetaria europea lleva actuando en el mercado secundario de deuda desde principios de agosto.
Ante el retraso de la UE y de los l¨ªderes de los pa¨ªses socios a la hora de aprobar las soluciones a la crisis y evitar el contagio de los problemas de Grecia al resto de la periferia, el BCE, que ha sido el gran olvidado en los acuerdos de esta semana en Bruselas, ha pasado a ejercer de verdadero salvavidas de los pa¨ªses bajo sospecha. Con vistas al futuro se prev¨¦ que el Fondo Europeo de Estabilidad Financiera (FEEF) le sustituya. Sin embargo, en los pactos no se exime expl¨ªcitamente al BCE de que siga sacando la chequera en un futuro pese al rechazo expl¨ªcito de Alemania a esta posibilidad.
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