La Bolsa registra su mayor subida desde los acuerdos de la UE de octubre

La expectativa de que los pa¨ªses del euro muevan ficha a partir de ma?ana, para cuando tienen convocada una reuni¨®n de sus ministros de Econom¨ªa, ha animado hoy las compras en los mercados. Al cierre, el espa?ol Ibex 35 ha avanzado un 4,59%, con lo que vuelve a recuperar la cota psicol¨®gica de los 8.000 puntos, tras su cuarta mayor subida del a?o. De hecho, el selectivo espa?ol, que ha avanzado en l¨ªnea con el resto de Europa, no lograba un rebote mayor desde el 27 de octubre, precisamente cuando los pa¨ªses de la UE cerraron el que hasta ahora es el ¨²ltimo acuerdo para dejar atr¨¢s la crisis.

Con el rebote, los mercados financieros han dejado atr¨¢s los batacazos de la pasada semana, cuando las plazas de referencia internacionales registraron las mayores ventas en los ¨²ltimos dos meses. Hoy, por el lado contrario, han conseguido su mayor subida diaria en un mes. En el caso del Ibex, el alza con el que ha abierto la semana le permite enjugar un 65% de los n¨²meros rojos registrados entre el pasado lunes y el viernes.

En la Bolsa espa?ola, los dos principales bancos, Santander y BBVA, que ponderan en conjunto casi un 25% en el Ibex, han subido un 5,27% y un 6,19%. En el mismo sector, Popular ha aumentado un 6,76%, la segunda mayor alza de la sesi¨®n, por debajo de ArcelorMittal que se ha anotado una subida del 7,42%. En una jornada de subidas generalizadas, Telef¨®nica, el valor de mayor peso en el selectivo, ha avanzado un 5,09%, mientras que otros pesos pesados del Ibex como Repsol o Iberdrola, han remontado un 5,23% y un 4,8%, respectivamente.

Tambi¨¦n Fr¨¢ncfort ha subido con fuerza y el DAX alem¨¢n ha remontado otro 4,5% al cierre, mientras Par¨ªs ha liderado las ganancias del Viejo Continente con un alza del 5,30%. En todos ellos, el sector que ha tirado hacia arriba del resto ha sido la banca. Al otro lado del Atl¨¢ntico, el Dow Jones de Wall Street celebraba el dato positivo de las ventas del black friday, mejores a las del a?o pasado, con una subida del 2,75% al cierre en Europa. En las divisas, el euro tambi¨¦n ha subido y ha logrado recuperar los 1,33 d¨®lares.

Con vistas a ma?ana, se espera que los ministros de Finanzas del euro acuerden el refuerzo del Fondo Europeo de Estabilidad Financiera y su ampliaci¨®n desde los 440.000 millones actuales, cifra que se reduce a unos 250.000 millones teniendo en cuenta su capacidad real de fuego. La modificaci¨®n del fondo de rescate le permitir¨¢ avalar entre el 20% y el 30% de las nuevas emisiones de deuda de pa¨ªses con problemas como Espa?a o Italia, con el objetivo de atraer inversores y reducir los costes de financiaci¨®n. Tambi¨¦n se prev¨¦ que pueda dar l¨ªneas de cr¨¦dito preventivas a los pa¨ªses en crisis o prestar fondos para recapitalizar bancos.

En este punto, el comit¨¦ presupuestario de la c¨¢mara baja del Parlamento alem¨¢n ha aprobado hoy las propuestas sobre c¨®mo ampliar el fondo, incluyendo su apalancamiento para elevarlo a un bill¨®n de euros, en parte ofreciendo bonos asegurados a los inversores. En este punto, el objetivo inicial de apalancar mediante un factor de 4 o 5 veces ya no era posible dado el clima negativo del mercado.

Otro de los puntos del d¨ªa es aprobar el sexto tramo de la ayuda a Grecia por 8.000 millones. Sobre el rescate del pa¨ªs mediterr¨¢neo, fuentes financieras han informado de que aumenta el n¨²mero de entidades que estar¨ªan dispuestas a debatir la quita del 50% de la deuda griega.

En la deuda tambi¨¦n se est¨¢ registrando una notable mejora. En concreto, la prima de riesgo espa?ola, que es el diferencial entre los bonos a 10 a?os frente a los alemanes, se ha reducido en unos 20 puntos b¨¢sicos hasta los 422, su mejor nivel desde el pasado 14 de noviembre. "Parece que poco a poco se va avanzando en la ¨²nica soluci¨®n, que es que el BCE compre deuda de pa¨ªses perif¨¦ricos con la idea de bajar los costes de la deuda", ha afirmado a Reuters Javier Gal¨¢n, gestor de fondos de Renta 4.

La italiana, francesa o belga tambi¨¦n han mejorado. Sin embargo, buena parte de este avance se ha producido gracias a que la rentabilidad del bono alem¨¢n a 10 a?os, de referencia por su estabilidad, ha rebasado el 2,3% por primera vez desde principios de agosto. El aumento del inter¨¦s exigido por los inversores a la deuda alemana pone de relieve el persistente aumento de las dudas entre los inversores sobre el futuro de la eurozona. Por tanto, la mejora de hoy en la deuda de pa¨ªses como Espa?a o Italia no est¨¢ exente de elementos de riesgo por el temor de un contagio de la crisis al coraz¨®n de Europa.

Frente a la posibilidad de avances pol¨ªticos en la lucha contra la crisis, que seg¨²n las ¨²ltimas informaciones apunta a la instauraci¨®n de una UE a varias velocidades, los inversores han prestado poca atenci¨®n al informe de la agencia de calificaci¨®n Moody's en el que amenaza con una oleada de recortes en la notas de solvencias de los socios del euro por los problemas derivados del sector financiero. Para evitar que se recrudezcan sus dificultades, precisamente, la sociedad de medici¨®n de riesgos reclama acuerdos pol¨ªticos.

Entre las numerosas opciones para atajar las turbulencias que est¨¢n apareciendo en los medios y foros para la rumorolog¨ªa se ha especulado sobre la posibilidad de una mayor intervenci¨®n del BCE condiciona a una mayor uni¨®n fiscal entre los Estados miembros. Sobre este ¨²ltimo punto, se espera con impaciencia la propuesta que har¨¢n ma?ana Alemania y Francia para reformar los Tratados en este sentido. La fecha l¨ªmite para ello es el 9 de diciembre, para cuando est¨¢ convocada la pr¨®xima reuni¨®n del Consejo Europeo.

El ministro de Finanzas alem¨¢n, Wolfang Sch?uble, ha comentado sobre este extremo que el objetivo de lograr una mayor integraci¨®n fiscal a trav¨¦s de una modificaci¨®n de los Tratados ata?e principalmente a los pa¨ªses del euro. "Estamos centrados en ello", ha asegurado. No obstante, fuentes oficiales europeas no descartan que esta alianza se reduzca a los 8 o 10 pa¨ªses capaces de cumplir con la disciplina fiscal con tal de salvar al euro. Entre los 17 socios de la divisa ¨²nica se podr¨ªa cerrar un pacto para modificar los textos constitucionales europeos "de forma r¨¢pida", en opini¨®n de Sch?uble.

Sobre la posibilidad de emitir eurobonos, el dirigente alem¨¢n ha vuelto a insistir en que lo primero es cerrar el acuerdo sobre integraci¨®n fiscal. "Luego podr¨ªamos hablar de eurobonos", ha insistido Sch?uble, que en cualquier caso ha advertido de que el debate sobre la emisi¨®n de t¨ªtulos de deuda agregada de la eurozona est¨¢ desviando fuerzas y energ¨ªas del que deber¨ªa ser la verdadera discusi¨®n: la gobernanza econ¨®mica.

Tambi¨¦n ha animado las compras las noticias sobre que Italia y Espa?a, seg¨²n se public¨® el viernes, estar¨ªan negociando cr¨¦ditos multimillonarios con el FMI o la posibilidad de que Alemania y el resto de pa¨ªses triple A se asocien para comprar deuda. Aunque tanto esta informaci¨®n sobre un cr¨¦dito de asistencia como un incremento de la intervenci¨®n del BCE han sido consecuentemente negadas, el rechazo no ha sido suficiente como para disipar las mejoras. Tampoco el pesimista informe con las previsiones de la OCDE ha podido con la euforia.

Siguiendo con las noticias negativas, el hecho de que Bloomberg haya informado de que el gestor de fondos Nomura ha reducido su exposici¨®n a los perif¨¦ricos en un 75% a cierre de septiembre, hasta un total de 3,55 billones de d¨®lares en activos de estos pa¨ªses. Esta noticia, que en jornadas a la baja habr¨ªa alentado las ventas, hoy no est¨¢ teniendo apenas impacto.

"Estamos recuperando algo por estas posibles megal¨ªneas de cr¨¦dito del FMI a Italia y Espa?a y tambi¨¦n se rumorea que, aun sin llamarlos eurobonos, parece que podr¨ªan emitir algo parecido", ha se?alado un operador de renta variable en Madrid a Reuters. "Lo de siempre: la semana pasada una buena bajada general por miedos y falta de inter¨¦s y hoy recuperaci¨®n, yo dir¨ªa m¨¢s por cierre de cortos que por inter¨¦s real", ha a?adido.