Moody's pone en perspectiva negativa a Repsol tras la compra del 10% de sus acciones

La agencia de medici¨®n de riesgos Moody's ha puesto hoy en perspectiva negativa a Repsol tras la compra a los acreedores de Sacyr del 10% de sus acciones por 2.572 millones. Seg¨²n ha informado hoy la sociedad, que otorga a la petrolera una nota de calidad crediticia de Baa1, la operaci¨®n reducir¨¢ su "flexibilidad financiera general" pese a que cuenta con una liquidez disponible de 9.400 millones de euros.

La petrolera presidida por Antonio Brufau anunci¨® el martes la adquisici¨®n de 122 millones de acciones propias a los bancos acreedores de su primer accionista, el grupo constructor Sacyr Vallehermoso, que era propietario del 20,01% de Repsol desde 2006.

La compra tambi¨¦n motiv¨® la ruptura entre Sacyr y Pemex del pacto de sindicaci¨®n de acciones que firmaron en agosto. Con vistas al futuro, la petrolera mexicana de capital p¨²blico, propietaria del 9,45% de Repsol y presente en su accionariado durante m¨¢s de 20 a?os, ha afirmado que mantiene canales de comunicaci¨®n y negociaci¨®n con accionistas y con la administraci¨®n con la espa?ola tras el fin de la alianza con Sacyr y el recorte a la mitad del capital de control de esta ¨²ltima.

El grupo constructor estaba obligado a devolver y/o refinanciar hoy mismo el pr¨¦stamo de 4.936 millones de euros con el que adquiri¨® las acciones de Repsol hace cinco a?os. Entre fuertes tensiones con los 38 bancos acreedores y al l¨ªmite del tiempo, Repsol decidi¨® acudir a un rescate que, en principio, beneficia sus intereses.

Con la compra, Repsol cierra definitivamente la guerra por el control que abri¨® el expresidente de Sacyr, Luis del Rivero; adem¨¢s, fuerza la salida de este de su consejo, que precisamente se re¨²ne hoy, dos meses despu¨¦s de ser descabalgado de la presidencia de Sacyr, que sufre unas p¨¦rdidas de 940 millones con la venta.

De acuerdo con el hecho relevante enviado a la CNMV, la petrolera contempla las siguientes opciones: "venta a inversores institucionales y/o inversores estrat¨¦gicos que contribuir¨¢n al cumplimiento de los objetivos a largo plazo de Repsol" o la utilizaci¨®n de parte de ese paquete accionarial "como f¨®rmula de remuneraci¨®n al accionista".

Con esas posibilidades abiertas, la b¨²squeda de socios estrat¨¦gicos en un contexto de crisis no es f¨¢cil. A la sombra de Sacyr y de su ex presidente, Luis del Rivero, se anunciaron contactos con importantes grupos rusos, chinos, indios y de Am¨¦rica Latina para cambiar el paso a la direcci¨®n de Repsol encabezada por Brufau. Ning¨²n contacto, alguno de ellos anunciado a bombo y platillo, lleg¨® a fructificar, pero a¨²n cabe que se retomen con m¨¢s calma.

Sobre esta posibilidad, la propia Moody's admite que el ¨¦xito de la operaci¨®n es "incierto" en la coyuntura actual, dadas especialmente las complicadas perspectivas macroecon¨®micas y la volatilidad en los mercados de capital. "Por lo tanto, Moody's advierte de que el fracaso a la hora de completar la colocaci¨®n de estas acciones de forma oportuna dejar¨ªa el perfil financiero de Respol desalineado con sus expectativas y supondr¨ªa presiones a la baja para su rating Baa1", advierte.

Por tanto, avanza que una estabilizaci¨®n de la perspectiva obedecer¨ªa a una colocaci¨®n exitosa de ese 10%, junto con la confirmaci¨®n de la capacidad de Repsol para consolidar en mayor grado la posici¨®n de sus indicadores crediticios en l¨ªnea con su actual rating. Por ¨²ltimo, se?ala que, aunque son improbables en la situaci¨®n actual, podr¨ªa producirse una presi¨®n al alza en su calificaci¨®n si una colocaci¨®n exitosa de las previsiones de crecimiento del grupo conduce a una mejora destacable de sus indicadores financieros y operativos.