Moody's cifra en 40.000 millones el ajuste necesario en Espa?a

Espa?a tiene que hacer frente a un ajuste del orden de 40.000 millones de euros en 2012 para cumplir el objetivo de d¨¦ficit establecido, una cifra que supera en un 42,8% el montante combinado de los ajustes asumidos entre 2010 y 2011, seg¨²n advierte la agencia de calificaci¨®n de riesgos Moody's, que considera necesarias m¨¢s medidas de austeridad para "devolver a las finanzas p¨²blicas espa?olas a una senda sostenible". Seg¨²n anunci¨® el Gobierno al presentar sus planes para reducir el d¨¦ficit el 30 de diciembre, los recortes de gasto p¨²blico por 8.900 millones -el mayor tijeretazo de la democracia- y la subida de impuestos por otros 6.200 millones permitir¨¢n al Estado destinar algo m¨¢s de 15.000 millones a enjugar parte de la desviaci¨®n en las cuentas p¨²blicas.

Seg¨²n argument¨® entonces el Ejecutivo, que admiti¨® que este conjunto de medidas eran solo "el inicio del inicio" de los ajustes, los recortes y subidas de impuestos, una decisi¨®n que contradice sus promesas electorales, eran necesarias para hacer frente a un d¨¦ficit que cerr¨® 2011 en el 8%, dos puntos por encima del 6% esperado. Este nuevo dato de d¨¦ficit implica que el recorte total, para lograr el 4,4% en 2012 comprometido ante Bruselas, ser¨¢ de m¨¢s de 36.000 millones, una cifra que se aproxima a la valoraci¨®n que ha publicado hoy Moody's.

En opini¨®n de esta sociedad, una de las tres que domina el negocio de la medici¨®n de riesgos, el desfase presupestario mayor de lo calculado "es negativo para el perfil de cr¨¦dito". Esta advertencia llega en un mal momento, ya que Espa?a afronta eventuales recortes en su nota de solvencia por parte de las agencias de calificaci¨®n una vez que tanto Moody's como Standard & Poor's como Fitch han amenazado recientemente con sacar la tijera de forma masiva contra los pa¨ªses de la eurozona.

"Cumplir con tal ajuste fiscal masivo en un contexto de ralentizaci¨®n del crecimiento econ¨®mico supone el riesgo de agravar la negativa perspectiva econ¨®mica", se?ala la agencia en una nota emitida tras conocerse la desviaci¨®n del objetivo de d¨¦ficit. "Ahora prevemos una contracci¨®n del PIB de entre el 0,5% y el 1% en 2012, comparado con un crecimiento positivo del 0,7% en 2011", augura el documento, en el que advierte adem¨¢s del impacto negativo que tendr¨¢ en este esfuerzo de consolidaci¨®n la crisis de deuda del conjunto de la zona euro. Estos c¨¢lculos est¨¢n en l¨ªnea con los que la semana pasada public¨® Goldman Sachs, que en cualquier caso eleva la futura contracci¨®n de la econom¨ªa espa?ola hasta el 1,5%.

M¨¢s pesimista todav¨ªa, los expertos del banco estadounidense Morgan Stanley calculan que el PIB espa?ol prolongar¨¢ el crecimiento negativo que, en su opini¨®n, sufri¨® en el ¨²ltimo tramo de 2011 durante la primera mitad de 2012. Con esta vuelta a la recesi¨®n, este a?o acabar¨¢ con un recorte acumulado del 1,7% para, a continuaci¨®n, estancarse en 2013.

Aunque los detalles del desequilibrio fiscal no ser¨¢n proporcionados hasta marzo, Moody's apunta que a nivel regional probablemente fue incluso mayor de lo esperado y que quiz¨¢, en contra de lo previsto, el propio Gobierno central no fue capaz de exceder su objetivo de reducci¨®n del d¨¦ficit. No obstante, la calificadora de riesgos destaca que "la rapidez de las acciones del Gobierno reflejan su compromiso con la consolidaci¨®n fiscal, aunque son necesarias m¨¢s medidas para devolver a una senda sostenible las finanzas p¨²blicas espa?olas".

Asimismo, respecto al reciente anuncio del Ejecutivo de que se recaudar¨¢n 8.000 millones adicionales a trav¨¦s de la lucha contra el fraude fiscal Moody's puntualiza que estos ingresos resultan "notablemente dif¨ªciles de estimar y recuperar". Por otro lado, la agencia considera "positivas" las indicaciones del Gobierno que apuntan hacia un mayor control del Ejecutivo central sobre los presupuestos a nivel regional, que a su juicio requieren una "reforma urgente", tal y como demuestran los grandes desequilibrios fiscales de 2011.

Por su parte, Morgan Stanley afirma en un informe sobre la econom¨ªa europea publicado hoy que ser¨¢n necesarios nuevos ajustes para cumplir los objetivos fiscales as¨ª como "profundas reformas estructurales", que incluyen una mayor reestructuraci¨®n del sector bancario, donde aboga por crear un banco malo que aglutine los activos t¨®xicos inmobiliarios del sistema. Tambi¨¦n apuesta por reducir la presi¨®n fiscal y propone que se estudie la posibilidad de recortar las cotizaciones sociales a cambio de un incremento del IVA, que destaca que es uno de los m¨¢s bajos de la eurozona. Adem¨¢s, cree que la supresi¨®n de la indexaci¨®n ligada a la inflaci¨®n podr¨ªa ir acompa?ada de una mayor competencia en sectores no comerciales para mantener un moderado incremento de precios.

En cualquier caso, de momento, subraya que Espa?a parece estar trabajando en un plan "cre¨ªble" para limitar el gasto regional y sanitario.

Seg¨²n explica esta entidad, Espa?a todav¨ªa est¨¢ en medio de un proceso de reequilibrio, donde el principal motor del crecimiento tiene que alejarse de la demanda dom¨¦stica y pasar a sectores orientados a las exportaciones. A este respecto, a?ade que los precios de la vivienda tienen que caer a¨²n m¨¢s y subraya que el desempleo es "significativamente" m¨¢s alto que en cualquier otro pa¨ªs de la eurozona. De hecho, prev¨¦ que la tasa de paro suba al 23,8% en 20, despu¨¦s de cerrar el a?o en el 21,8%, para despu¨¦s caer en 2013 al 21%.