Los expertos creen que los eurobonos aliviar¨ªan la crisis

Los analistas consideran que la emisi¨®n com¨²n de deuda agregada de los Estados miembros de la eurozona, los conocidos como Bonos de Estabilidad, aliviar¨ªa la crisis de la deuda soberana, aunque no est¨¢n exentos de riesgos, sobre todo porque desincentivar¨ªa a los pa¨ªses m¨¢s rezagados en t¨¦rminos de control del d¨¦ficit. Por este motivo, advierten de que su ¨¦xito dependen de que formen parte de un paquete m¨¢s amplio de reformas estructurales, integraci¨®n fiscal y un s¨®lido marco de gobierno com¨²n, y recomiendan limitar su acceso a los Estados incumplidores.

Estas son las conclusiones de una encuesta realizada por la asociaci¨®n de profesionales de inversi¨®n CFA entre un millar de expertos de la UE y Suiza. En concreto, el 55% de ellos cree que estos bonos, propuestos por Bruselas pero que cuentan con la oposici¨®n de Alemania, aliviar¨ªan la crisis de la deuda soberana. Peor resultado tendr¨ªan con vistas a reforzar la estabilidad financiera de la Eurozona, ya que apenas cinco de cada diez lo respalda (52%). Para un 56% facilitar¨ªa la transmisi¨®n de la pol¨ªtica monetaria entre los miembros.

En cuanto a la forma m¨¢s id¨®nea para ponerlos en marcha, los expertos abogan por las garant¨ªas, de car¨¢cter conjunta y solidaria, como "el enfoque m¨¢s eficaz". Asimismo, la sustituci¨®n parcial de la emisi¨®n de bonos de Estabilidad por una emisi¨®n nacional, en donde una parte de las necesidades de financiaci¨®n del Gobierno fueran cubiertas por los primeros y el resto cubierto por los t¨ªtulos nacionales, es apoyado por el 64% de profesionales.

Sin embargo, el riesgo de "conflicto moral", en donde algunos estados miembros podr¨ªan implementar una "deficiente disciplina presupuestaria y de alcance limitado por sus costes de financiaci¨®n", se presenta como una de las principales preocupaciones de los miembros de CFA Institute.

En este sentido, la directora de pol¨ªtica de mercados de capital de la instituci¨®n, Agnes Le Thiec, ha afirmado que los nuevos instrumentos financieros "no solucionan los problemas estructurales de los desequilibrios en el comercio y la competitividad o la deuda p¨²blica en los estados miembros".