Unicaja quiere recibir ayudas p¨²blicas para cerrar la fusi¨®n con Caja Espa?a

Hace ya ocho meses que Unicaja y Caja Espa?a-Duero iniciaron oficialmente las conversaciones para su fusi¨®n. En septiembre de 2011, las respectivas asambleas de las cajas aprobaron el proceso. Pero el 2 de febrero pasado, todos los planes saltaron por los aires. La reforma financiera impulsada por el ministro de Econom¨ªa, Luis de Guindos, ha disparado las necesidades de capital y provisiones de la caja castellanoleonesa.

La fuerte posici¨®n de Caja Espa?a-Duero en promoci¨®n inmobiliaria y suelo son un lastre que ha provocado que Unicaja condicione la fusi¨®n a la recepci¨®n de ayudas p¨²blicas. Fuentes oficiales de ambas entidades manifestaron ayer que mantienen el proceso de fusi¨®n, aunque admitieron que las nuevas provisiones han dificultado todo el proceso. No obstante, dentro de la entidad andaluza cada d¨ªa son m¨¢s los que dudan de que la fusi¨®n acabe siendo una realidad.

Seg¨²n fuentes financieras, la entidad presidida por Braulio Medel ver¨ªa con buenos ojos el establecimiento de un esquema de protecci¨®n de activos (EPA). Esta figura supone que el Fondo de Garant¨ªa de Dep¨®sitos (FGD) o el fondo de rescate, FROB, asumieran una gran parte de los morosos que pudieran aparecer en el futuro. En la compra de la CAM por parte del Sabadell, el compromiso es que el FGD se quedar¨¢ con el 80% de los cr¨¦ditos malos. El Banco de Espa?a no parece dispuesto a aceptar esta posibilidad, porque condiciona el EPA a que haya una subasta p¨²blica. Algunas fuentes comentan que podr¨ªa necesitar unos 800 millones de EPA.

Tambi¨¦n se barajan otras posibilidades, como podr¨ªa ser convertir el FROB 1, el recibido en 2010 por Caja Espa?a (525 millones) en capital para sanear la entidad. Esta operaci¨®n podr¨ªa realizarla Caja Espa?a, de forma previa a la fusi¨®n.

Algunos directivos consideran que Caja Espa?a, que preside Evaristo del Canto, podr¨ªa convertir esos 525 millones en bonos contingentes convertibles (cocos, en el argot financiero), que est¨¢n recogidos en la reforma Guindos. Seg¨²n el ministro, estos t¨ªtulos de renta fija se pueden utilizar para inyectar recursos en las entidades que emprenden procesos de fusi¨®n. El problema es que no se ha determinado cu¨¢l ser¨¢ la rentabilidad que tendr¨¢ que pagar Caja Espa?a por esta inyecci¨®n. Seg¨²n el Gobierno, este respaldo no se puede considerar dinero p¨²blico, porque estos instrumentos h¨ªbridos se emitir¨¢n ¡°a precios de mercado¡±. Algunas fuentes creen que Bruselas podr¨ªa pedir cerca del 10% de rentabilidad.

Se pide un esquema de protecci¨®n de activos o bonos convertibles

Tambi¨¦n podr¨ªan facilitar la operaci¨®n las exenciones fiscales y la pr¨®rroga en el calendario para realizar las nuevas provisiones, pero aqu¨ª no parece que exista mucho campo de actuaci¨®n. La nueva legislaci¨®n laboral juega a favor de la fusi¨®n porque la reducci¨®n de plantilla (uno de los grandes problemas de Caja Espa?a) se podr¨ªa hacer a menor coste.

La caja andaluza parte de la posici¨®n de que ella podr¨ªa continuar por s¨ª misma sin la fusi¨®n. Algo que no ocurre en el caso de Caja Espa?a. No obstante, Unicaja tiene un tama?o insuficiente para continuar adelante, ya que sus activos solo suman 35.000 millones, lo que le sit¨²a actualmente en uno de los ¨²ltimos puestos en el ranking de bancos y cajas.

Si Unicaja se retira, deber¨¢ haber otra interesada

?Cu¨¢l ser¨ªa el siguiente paso si Unicaja no quiere la fusi¨®n? Es dif¨ªcil decirlo, pero podr¨ªa haber otras entidades dispuestas a cerrar una operaci¨®n. Lo ¨²nico seguro es que la entidad castellanoleonesa no puede seguir sola. Seg¨²n sus datos, precisan 638 millones en dotaciones y 502 millones en capital, total 1.140 millones. Ellos mismos afirmaron que la consecuci¨®n de estos objetivos est¨¢n condicionados a la fusi¨®n con Unicaja. Es decir, si nadie se fusionara con Caja Espa?a, podr¨ªa ser subastada.

La entidad presidida por Medel coment¨® que la reforma Guindos le provocar¨¢ necesidades de 691 millones en provisones extraordinarias, pero ¡°solo quedan por cubrir 109 millones¡± por su capacidad interna para obtener los recursos.

Las dos entidades dicen continuar con el proceso de uni¨®n

Como ha ocurrido en otras ocasiones, Unicaja, que ya intent¨® quedarse con CCM y Cajasur y no lo consigui¨®, no quiere sorpresas en el negocio inmobiliario. La entidad castellanoleonesa encara la fusi¨®n con una cartera de suelo que supone el 34% del total de cr¨¦ditos a promotores y constructores. Esta ascend¨ªa a 6.797 millones a finales del pasado septiembre. De ellos, 2.306 millones son pr¨¦stamos a suelo.

En cuanto a los activos adjudicados, destacan los edificios terminados con 479 millones y el suelo, con 375 millones. La morosidad en el sector inmobiliario y de construcci¨®n asciende al 14,36%, hasta septiembre pasado.