Previsiones mal explicadas

Semana aciaga la ¨²ltima para la econom¨ªa espa?ola. La Bolsa perdi¨® en torno al 7%, casi cuatro veces m¨¢s que el ¨ªndice europeo Eurostoxx50; el tipo de inter¨¦s de la deuda del Tesoro a diez a?os intent¨® pasar la frontera psicol¨®gica del 6% (cerca de los niveles que se exig¨ªa a los t¨ªtulos de Irlanda y Portugal cuando pidieron el rescate) y la prima de riesgo con la hom¨®loga alemana se resiste a bajar de los 400 puntos b¨¢sicos; un pa¨ªs ¡°amigo¡± expropia la participaci¨®n mayoritaria de Repsol en una de sus empresas petroleras y amenaza al resto de compa?¨ªas espa?olas que operan en su territorio; algunos medios de comunicaci¨®n y analistas extranjeros nos sit¨²an en la antesala del rescate; los apoyos de los dirigentes de las instituciones internacionales a las medidas que va tomando el Gobierno son tan tenues que casi son contraproducentes; en fin, la desconfianza aumenta por momentos, hasta el punto de que una de las preguntas que m¨¢s se oye en estos d¨ªas es si la econom¨ªa espa?ola tendr¨¢ que ser rescatada.

Es curioso que suceda todo esto cuando el nuevo Gobierno ha trabajado y presentado medidas y reformas bastante contundentes para demostrar que el alumno Espa?a iba a cumplir los deberes y volver al redil de la seriedad y la disciplina. Desde luego, este alumno qued¨® en muy mala situaci¨®n cuando suspendi¨® con ¨ªnfima nota el examen del d¨¦ficit p¨²blico en 2011. Luego, el Gobierno forceje¨® con las instituciones europeas a prop¨®sito del dise?o de la pol¨ªtica fiscal para 2012, en vez de dialogar y consensuar, hasta tener que aceptar una rebaja del d¨¦ficit p¨²blico que ya hab¨ªa aprobado el Consejo de Ministros. La menci¨®n a la soberan¨ªa nacional no fue muy adecuada, pues esta soberan¨ªa es muy limitada en temas monetarios y fiscales para los pa¨ªses de la zona euro, sobre todo para los que est¨¢n en una dif¨ªcil situaci¨®n financiera. M¨¢s tarde, cuando se presentaron los presupuestos para 2012, estos no inclu¨ªan previsiones y medidas claras y cre¨ªbles para alcanzar el d¨¦ficit del 5,3%. Posteriormente, deprisa y corriendo, se est¨¢n intentando consensuar medidas con las comunidades aut¨®nomas para recortar 10.000 millones en educaci¨®n y sanidad, pues sin esos recortes a las comunidades les es muy dif¨ªcil reducir suficientemente su gasto, ya que se niegan a ajustar las plantillas hinchadas del personal de administraci¨®n general. Tampoco acaba de esclarecerse el panorama del sistema financiero, pues la mayor¨ªa de los analistas cree que las ¨²ltimas medidas no ser¨¢n suficientes para sanear definitivamente el sector. Todo ello, y posiblemente una mala ¡°venta¡± de la labor del Gobierno, es lo que crea la desconfianza.

El a?o pr¨®ximo el paro afectar¨¢ a m¨¢s de seis millones de personas en Espa?a?

Pero no es solo eso. Los inversores que nos est¨¢n financiando, al tiempo que piden que se reduzca el d¨¦ficit y la deuda p¨²blica y privada, tambi¨¦n quieren que nuestra econom¨ªa crezca, pues as¨ª se sienten m¨¢s seguros de que podamos devolverles sus inversiones. Y aqu¨ª nos encontramos con un nudo gordiano, ya que es imposible que una econom¨ªa crezca cuando est¨¢ haciendo tantos ajustes y saneamientos a la vez. La econom¨ªa espa?ola volver¨¢ a crecer y crear empleo, pero dentro de dos o tres a?os, no antes.

A este respecto, las ¨²ltimas previsiones del FMI han podido crear un cierto espejismo, ya que auguran un crecimiento del PIB espa?ol del 0,1% en 2013, tras caer un 1,8% en 2012. Ahora bien, el crecimiento de 2013 no est¨¢ bien explicado, ya que parte de la hip¨®tesis de que no hay ning¨²n ajuste fiscal adicional en ese a?o y por eso el d¨¦ficit p¨²blico se queda en el 5,7% del PIB, pr¨¢cticamente igual al 6% que estiman para 2012. En Funcas acabamos de revisar nuestras previsiones. Para 2012 llegamos a una ca¨ªda del PIB del 1,7%, similar a la del FMI y del Gobierno, con un d¨¦ficit p¨²blico que se reduce al 6,2% del PIB. Pero, para 2013 hemos introducido la hip¨®tesis de que se sigue recortando el gasto p¨²blico y/o aumentando los impuestos todo lo que haga falta (una barbaridad de nuevo) para llegar a un d¨¦ficit del 3%. Como consecuencia, el PIB desciende otro 1,5% [gr¨¢ficos superiores]. Ello har¨ªa aumentar el paro por encima de los seis millones de personas y debilitar¨ªa a¨²n m¨¢s al sistema financiero. Por eso habr¨ªa que plantear un escenario alternativo. Pero, como no somos soberanos, este escenario habr¨¢ que negociarlo con los socios europeos.

?ngel Laborda es director de coyuntura de la Fundaci¨®n de las Cajas de Ahorros (Funcas).