Remonte burs¨¢til del 2,24% y alivio en los mercados de deuda soberana europea

La Bolsa espa?ola ha remontado en una jornada de altibajos las p¨¦rdidas de ayer, d¨ªa en que cedi¨® un 2,76% y estuvo a punto de perforar el m¨ªnimo que marc¨® en? marzo de 2009, en el momento m¨¢s agudo de la crisis tras la quiebra de Lehman Brothers. La tendencia alcista del Ibex 35 se ha mantenido desde la apertura y se ha prolongado hasta la subasta de letras a tres y seis meses por importe de 1.933 millones de euros resuelta, como sucedi¨® en la subasta de bonos de la semana pasada, con tipos de inter¨¦s que duplican los de la emisi¨®n anterior -realizada en marzo- pero con razonable demanda de t¨ªtulos. Tambi¨¦n se ha emitido deuda p¨²blica en Holanda e Italia con resultados moderadamente positivos pero suficientes para aliviar la presi¨®n del mercado de renta fija y, por contagio, animar las cotizaciones burs¨¢tiles europeas.

En Espa?a, el principal indicador de la Bolsa espa?ola ha ido recortando las alzas tras la subasta del Tesoro hasta quedarse a diez puntos de su nivel de apertura. El descenso solo se ha frenado con la apertura de Wall Street, que ha impulsado el Ibex de nuevo, al igual que al resto de los ¨ªndices europeos, hasta situarlo al borde de los 7.000 puntos, en 6.999,9, lo que supone un alza del 2,24% respecto a su cierre de ayer.

El valor estrella de la jornada ha sido el fabricante de hemoderivados Grifols que, tras anunciar que su resultado en el primer trimestre se triplic¨® hasta 67,5 millones de euros, se a anotado una subida del 11,97%. OHL (+6,93%) y Abengoa (+6,65%) le siguen en alzas de la jornada. En el otro extremo, Ebro Foods (-1,26%), Caixabank (-0,67%) y Gamesa (-0,09%) han sido los valores con mayores p¨¦rdidas.

En Europa, la Bolsa de Londres ha ganado un 0,78%, Par¨ªs ha subido un 2,29%, Fr¨¢ncfort un 01,03% y Mil¨¢n un 2,48%. El repunte de hoy se interpreta como una correcci¨®n, ya que las referencias del d¨ªa solo hubieran explicado, por s¨ª mismas, un moderado optimismo.

La apertura de Wall Street ha apuntalado los avances de los mercados europeos por una conjunci¨®n de buenas noticias. Por una parte, los resultados trimestrales de empresas como ATT o 3M est¨¢n resultando mejores de lo esperado. Adem¨¢s, hoy se ha conocido el ¨²ltimo dato de confianza de los consumidores estadounidenses, un par¨¢metro que los mercados siguen muy de cerca en una econom¨ªa que depende en un 70% del consumo. El ¨ªndice que elabora el Conference Board se situ¨® en abril en 69,2, ligeramente por debajo de lo esperado y pr¨¢cticamente en el mismo nivel que en el mes precedente.

Otro indicador, el S&P/Case-Shiller, revela que los precios de la vivienda en 20 ciudades moderaron su ca¨ªa en febrero respecto al mismo mes del a?o anterior, lo que se interpreta como una estabilizaci¨®n del mercado inmobiliario. Este ¨ªndice retrocedi¨® un 3,5%, la menor ca¨ªda? en doce meses desde febrero de 2011. Tambi¨¦n se ha interpretado como un signo de normalizaci¨®n en este sector el ¨²ltimo dato de ventas de vivienda nueva, que en marzo cayeron un 7,1%, hasta 328.000 en t¨¦rminos anuales, respecto a las 353.000 de febrero, cifra que se ha revisado al alza.

La nueva situaci¨®n pol¨ªtica surgida en Francia tras la victoria del socialista Fran?ois Hollande en la primera vuelta de las elecciones presidenciales francesas y la crisis del Gobierno holand¨¦s, que ha perdido el respaldo necesario para aprobar los recortes fiscales necesarios para cumplir con el objetivo de d¨¦ficit de Bruselas (un 3%), dio ayer argumentos a los inversores que dudan de la capacidad de la eurozona de resolver pronto la crisis de la deuda soberana.

La subasta de letras a tres y seis meses ha tenido un resultado mixto. El Tesoro P¨²blico ha colocado 724,61 a tres meses con un inter¨¦s marginal del 0,72 %, frente al 0,428 % anterior, y 1.208,34 millones a doce meses con una rentabilidad del 1,628 %, el doble del 0,868% precedente. La demanda, sin embargo, se ha situado en 9.438 millones de euros, con lo que el ratio de cobertura sobre el importe emitido ha sido de 4,8 veces. La disparidad seg¨²n los plazos ha sido considerable: la cobertura de peticiones de t¨ªtulos a tres meses fue de 7,61 veces (3,51 veces el mes pasado) mientras la de letras a seis meses se qued¨® en 3,25 (frente a las 5,56 veces de la emisi¨®n previa).

La prima de riesgo (diferencial de rentabilidad que se exige al bono a 10 a?os respecto a su equivalente alem¨¢n), que part¨ªa de 436 puntos b¨¢sicos en la apertura, se ha llegado a relajar hasta 413 tras la operaci¨®n, para terminar el d¨ªa en 416.

La tensi¨®n en los mercados de deuda, que ayer parec¨ªa inclinada a difundirse desde la periferia hasta el coraz¨®n de la zona euro, parece hoy aliviarse. El Tesoro holand¨¦s ha colocado 1.995 millones de euros en deuda a dos y veinticinco a tipos moderados. Concretamente, 1.000 millones de euros con vencimiento en julio de 2014 y un cup¨®n del 3,750%, para lo que tuvo que ofrecer un inter¨¦s medio del 0,523%, por debajo del que se negociaba en los mercados secundarios. En una segunda operaci¨®n se colocaron 995 millones de euros en deuda con vencimiento en enero de 2037 y cup¨®n del 4%, por lo que ofreci¨® un rendimiento medio del 2,782%

Tambi¨¦n ha acudido al mercado Italia, que ha emitido algo menos de 3.500 millones de euros en deuda a medio plazo con un importante alza en sus intereses, pero con una demanda que ha duplicado la oferta, con lo que se han alcanzado los objetivos m¨¢ximos de la operaci¨®n. El Tesoro italiano ha colocado 2.500 millones de euros de t¨ªtulos con vencimiento en 2014 a un inter¨¦s del 3,355% cuando en marzo tuvo suficiente con un 2,352%. Tambi¨¦n ha vendido 501 millones de bonos indexados a la inflaci¨®n con vencimiento en 2017, cuyo rendimiento ha subido del 2,04% al 3,88%. Por ¨²ltimo, ha colocado otros 441,5 millones en bonos indexados a la inflaci¨®n que vencen en 2019 a un 4,32%, casi un punto por encima del 3,06% de marzo. La prima de riesgo italiana ha pasado de los 408 puntos b¨¢sicos de la apertura a los 397 del cierre.

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