¡°Me sorprende o¨ªr hablar en Espa?a de rescates o fugas de dep¨®sitos¡±

Jos¨¦ Manuel Gonz¨¢lez-P¨¢ramo (1958, Madrid) dedica sus ¨²ltimos d¨ªas como consejero del Banco Central Europeo (BCE) a recoger libros de su despacho y a analizar la crisis que amenaza con romper la eurozona. Desde la planta 53 de la torre del BCE, pide a Espa?a que contin¨²e con su agenda de reformas y niega que el eurobanco deba intervenir para apagar el incendio en los mercados.

Pregunta. El ministro Guindos dijo que Espa?a ya ha hecho todo lo que pod¨ªa y que ahora hace falta la cooperaci¨®n europea. ?Est¨¢ de acuerdo?

Respuesta. El futuro de Espa?a est¨¢ en sus manos. Este Gobierno ha hecho m¨¢s en menos tiempo que cualquier otro, pero hay que perseverar. Las reformas laboral y financiera van en buena direcci¨®n. En materia presupuestaria se ha hecho mucho, pero ante la magnitud del desajuste hace falta tiempo para recuperar la reputaci¨®n de disciplina.

P. ?Es necesario recortar m¨¢s?

R. Las comunidades no pueden ser de forma sistem¨¢tica una fuente de sorpresas. No me cabe duda de que el Gobierno cumplir¨¢ el objetivo del d¨¦ficit del 5,3%, pero tiene que convencer a los observadores externos, que se preguntan si las medidas funcionan.

P. La situaci¨®n de Espa?a es peor que nunca. ?Qu¨¦ le queda en la rec¨¢mara al BCE, el ¨²nico actor con fuerza para revertir la situaci¨®n?

R. Los pa¨ªses con prima de riesgo baja tienen unas finanzas p¨²blicas en equilibrio, un sistema bancario estable y mercados de trabajo y de productos relativamente flexibles. Esto no tiene nada que ver con el BCE. Es responsabilidad de los Gobiernos. El BCE ha de aplicar una pol¨ªtica monetaria para toda la zona del euro, no trajes a medida para algunos pa¨ªses. Debe proporcionar liquidez y financiaci¨®n a bancos solventes, no intervenir cuando la prima se dispara.

P. Espa?a ha hecho todo lo que se ped¨ªa, pero los mercados le castigan cada vez m¨¢s.

R. La situaci¨®n cr¨ªtica de Espa?a no ha nacido de un d¨ªa para otro, y por lo tanto el mercado tampoco va a cambiar su posici¨®n de un d¨ªa para otro. Son procesos lentos, que comprendo que pueden ser desesperantes. Hay que ser extremadamente diligente en la aplicaci¨®n de estas medidas para recuperar la credibilidad.

P. Hace tres meses usted dec¨ªa que la inyecci¨®n de liquidez a la banca restaur¨® la calma. ?Convendr¨ªa repetirla?

R. Una misma medida no tiene por qu¨¦ servir en distintas situaciones. Las operaciones a tres a?os trataban de impedir el desplome del cr¨¦dito. Los bancos ahora tienen garantizada su financiaci¨®n hasta 2013. Entramos en otra fase del juego. Las tensiones actuales se deben a la inestabilidad pol¨ªtica en Grecia y a los riesgos a la baja para el crecimiento.

P. Cada vez parece m¨¢s cercana la posibilidad de que Espa?a acuda al fondo de rescate para recapitalizar su banca. ?Est¨¢ el BCE preparado por si ocurre? ?Temen una fuga de dep¨®sitos?

R. Todo sigue bajo control de las autoridades espa?olas. No tengo constancia de que haya habido fugas de dep¨®sitos. El Gobierno espa?ol, con acierto, decidi¨® complementar las valoraciones p¨²blicas de los activos del sistema bancario con otras externas. Hasta que no las conozcamos no se sabr¨¢ si hay m¨¢s necesidades de capital ni de d¨®nde saldr¨¢n. El debate sobre rescates o fugas de dep¨®sitos son ruidos que se escuchan en otras plazas financieras, pero me sorprende o¨ªrlo en Espa?a.

P. ?Por qu¨¦ el BCE ha decidido valorar las carteras de los bancos espa?oles? ?No supone un riesgo?

R. No es la primera vez que el BCE asesora a Gobiernos en la valoraci¨®n de activos. Ya lo hizo con la EBA en los stress tests. El Gobierno espa?ol ha invitado al eurosistema a contribuir; y en esta casa existen las cualificaciones necesarias para ello.

P. ?Se parecen las medidas de est¨ªmulo que reclama Hollande a las peticiones de Draghi?

R. El pacto por el crecimiento no se puede limitar al gasto p¨²blico. Cuando se identifica crecimiento con menos ajuste fiscal o m¨¢s gasto se yerra el tiro.

P. Hollande y Merkel chocan por los eurobonos. ?Qu¨¦ opina?

R. No puede haber bonos federales cuando no hay una federaci¨®n. Solo despu¨¦s de establecer las instituciones para federalizar las finanzas p¨²blicas y el sistema bancario tendr¨¢ sentido hablar de eurobonos. Hacerlo al rev¨¦s ser¨ªa poner antes el carro que los bueyes. A t¨ªtulo personal, estoy convencido de que ver¨¦ los eurobonos, pero tambi¨¦n que no ser¨¢ ma?ana.

P. ?No existe el riesgo de que sea demasiado tarde?

R. No lo creo. Si Europa hace lo que ha decidido con sentido de urgencia.

P. Grecia puede salir del euro tras las pr¨®ximas elecciones. El gobernador del Banco de B¨¦lgica y miembro del BCE, Luc Coene, mencion¨® la posibilidad de un ¡°divorcio amistoso¡±. ?No es peligroso que desde el BCE salgan estos mensajes?

R. El BCE ha hablado con una sola voz. Y esa voz ha dicho en nombre del Consejo de Gobierno que tenemos una preferencia absoluta porque Grecia se mantenga como miembro del euro.

P. ?No hay planes preparados por si ocurre lo contrario?

R. Estamos trabajando en el escenario ¨²nico que entendemos. No est¨¢ prevista la salida. Es lo que conviene a todos, y adem¨¢s es lo que quiere la mayor¨ªa de los griegos.

P. Los sondeos dan vencedor a un partido que defiende seguir en el euro modificando sustancialmente las condiciones del rescate.

R. Hay un conjunto de reformas que el Gobierno griego asumi¨®, al menos en dos ocasiones. Y para ejecutar esa reforma recibi¨® la ayuda financiera muy sustancial de la UE y el FMI. Darse cuenta de esto dar¨¢ lugar al mejor escenario posible.

P. El ministro alem¨¢n de Finanzas, Wolfang Sch?uble, dijo que estar¨ªa c¨®modo con una inflaci¨®n del 3%. ?Hace falta revisar los estatutos del BCE, centrados en el control de la inflaci¨®n?

R. El BCE tiene el mejor de los estatutos posibles y por tanto ¡°si no est¨¢ roto, no lo arregles¡±. Si se pasara de un objetivo del 2% al 3%, perder¨ªamos de un plumazo los beneficios de tener ancladas las expectativas, lo que no ayudar¨ªa a la estabilidad.

P. Su nombre ha sonado como futuro gobernador del Banco de Espa?a.

R. No me corresponde comentar rumores. Siempre he sido un profesional independiente y es el camino que seguir¨¦ transitando.

P. ?Qu¨¦ le parecen las cr¨ªticas al Banco de Espa?a del propio Gobierno? ?No son piedras contra nuestro tejado?

R. El Banco de Espa?a siempre ha sido una instituci¨®n con el mayor respeto internacional. Nada ha cambiado en este sentido. Que est¨¦ en la lucha pol¨ªtica solo puede tener consecuencias negativas, no para el pa¨ªs en abstracto, sino para todos los ciudadanos y el sistema bancario.

P. ?Considera entonces injustas estas cr¨ªticas?

R. Le transmito lo que vemos desde Fr¨¢ncfort: que el Banco de Espa?a ha sido y es una de las instituciones con mayor competencia t¨¦cnica y profesional del sistema europeo de bancos centrales.

P. El pr¨®ximo 31 de mayo concluye su mandato de ocho a?os. ?Qu¨¦ lecciones saca el BCE de estos cinco a?os de crisis?

R. La crisis ha demostrado que tenemos una instituci¨®n capaz de reaccionar r¨¢pidamente en momentos muy dif¨ªciles; y con unos estatutos adecuados. Tambi¨¦n que cuando el sistema financiero est¨¢ en dificultades extremas, es necesario poner en marcha medidas no convencionales, que se deben desmantelar cuando las condiciones se normalizan. Y como observadores, hemos aprendido que las instituciones europeas eran d¨¦biles. La gobernanza se edific¨® sobre un pacto de crecimiento con muy poca capacidad de cambiar el comportamiento de los pa¨ªses. Hoy asistimos a un proceso acelerado de reconstrucci¨®n de la gobernanza del euro.