La Bolsa sube un 2,67% y la prima baja tras el alivio de la subasta de letras

Los mercados han vivido una excepcional jornada sin tensi¨®n, una vez superada una subasta de letras del Tesoro espa?ol con razonable comodidad, pese al encarecimiento de la financiaci¨®n a 12 y 18 meses. Adem¨¢s, la creciente expectativa de que los principales bancos centrales est¨¢n preparando medidas de liquidez, ha dado fuelle a las alzas burs¨¢tiles y una coartada para que la prima de riesgo de la deuda soberana (exceso de rentabilidad que se exige en el mercado secundario a los bonos con vencimiento en 2022 respecto a la alemana) se relajara tras el nuevo m¨¢ximo hist¨®rico que alcanz¨® ayer.

Tras una apertura en relativa calma, ese diferencial ha subido hasta 579 puntos antes de la emisi¨®n de letras, para irse relajando una vez conocido el resultado de la misma hasta un m¨ªnimo diario de 549 puntos. Al final de la jornada se colocaba en 550. El tipo del bono a 10 a?os se mantiene en niveles cr¨ªticos, aunque ha terminado el d¨ªa en el 7,038% tras iniciar en el 7,158%.

La Bolsa espa?ola ha abierto con una suave subida del 0,5% pero ha ca¨ªdo ligeramente en n¨²meros rojos antes de la subasta de letras para repuntar despu¨¦s hasta un 3,02%, la m¨¢xima subida del d¨ªa. Al cierre, el Ibex marcaba 6.693,9 puntos, lo que supone una subida del 2,67% respecto a su cierre de ayer.

El Tesoro ha colocado 2.400 millones a un a?o con un inter¨¦s marginal del 5,20%, el m¨¢s alto desde el pasado noviembre, y los inversores han solicitado 2,16 veces m¨¢s de t¨ªtulos que los finalmente vendidos. Hace un mes le bast¨® con pagar un tipo del 3,09% para superar las dudas del mercado. A 18 meses se han colocado 639 millones de euros al 5,35%, nivel que no se pagaba desde 1997, aunque la demanda ha superado en 4,42 veces la oferta. Hace apenas dos semanas fue suficiente con remunerar este plazo con un 3,40% para alcanzar objetivos.

Tras la colocaci¨®n de t¨ªtulos a corto plazo de hoy, el pr¨®ximo hito de la semana llegar¨¢ el jueves, cuando se emitir¨¢n t¨ªtulos a dos, tres y cinco a?os.

Las plazas europeas han acogido positivamente la buena cobertura de la subasta de letras en Espa?a y esperan la conclusi¨®n ma?ana de la reuni¨®n de dos d¨ªas del Comit¨¦ de Mercado Abierto de la Reserva Federal, ¨®rgano responsable de la pol¨ªtica monetaria en Estados Unidos, ante la expectativa de que ma?ana se anuncien nuevas medidas de est¨ªmulo crediticio.

Tambi¨¦n en Europa, diversos datos alimentan la expectativa de nuevas inyecciones de liquidez por parte del Banco Central Europeo (BCE) y el Banco de Inglaterra. En Alemania, la confianza de los inversores cay¨® en junio m¨¢s de lo esperado. El ¨ªndice ZEW de expectativas de inversores y analistas, predictor de la evoluci¨®n que puede seguir la econom¨ªa con seis meses de antelaci¨®n, cay¨® a -16,9 frente a 10,8 en mayo. En el Reino Unido, la inflaci¨®n en mayo se situ¨® en el 2,8%, lo que supone el menor incremento interanual de los precios al consumo en dos a?os y medio.

Londres ha cerrado con un alza del un 1,73%, Fr¨¢ncfort un 1,84%, Par¨ªs un 1,69% y Mil¨¢n un 3,35%. Al otro lado del Atl¨¢ntico, los principales indicadores de los mercados estadounidenses tambi¨¦n avanzaban: el Dow Jones un 0,98%, el Standard & Poor's un 1,06% y el Nasdaq un 1,27%.

Ayer, la prima de riesgo, diferencial que mide la percepci¨®n que los mercados tienen de la solvencia de Espa?a, rompi¨® su anterior r¨¦cord hist¨®rico al tocar 589 puntos b¨¢sicos y el tipo de inter¨¦s que los inversores exigen a los bonos a 10 a?os en el mercado secundario alcanzaron un alarmante 7,28%.

Grecia pidi¨® su primer rescate (mayo de 2010) cuando lleg¨® al 8,5%, id¨¦ntico nivel que Portugal en abril de 2011. Sin embargo, a Irlanda le bast¨® tocar el 8,1% (noviembre de 2010) para pedir ayuda internacional.

El rescate a la banca espa?ola se ha convertido en una especie de nudo gordiano y la espada que lo puede cortar est¨¢ en manos de una Alemania reticente a hacer concesiones que se aparten de los mecanismos establecidos. La cuesti¨®n ahora es c¨®mo romper el v¨ªnculo pernicioso entre riesgo pa¨ªs y riesgo bancario y por ello Espa?a ha pedido, y as¨ª lo ha transmitido Mariano Rajoy durante la reuni¨®n del G-20 que hoy concluye en Los Cabos (M¨¦xico) que el pr¨¦stamo de 100.000 millones de euros comprometido se canalice directamente a las entidades. Con ello se evitar¨ªa que computase como deuda p¨²blica, lo que disparar¨ªa hasta el 90% la ratio de endeudamiento sobre PIB prevista para final de a?o (los Presupuestos Generales ya establec¨ªan una ratio del 80% antes de la solicitud de la ayuda para la banca).

Seg¨²n un borrador del comunicado que el G-20 difundir¨¢ m¨¢s tarde, los miembros de este grupo "tomar¨¢n todas las medidas para garantizar la integridad y la estabilidad del ¨¢rea, mejorar los mercados financieros y romper el bucle que retroalimenta la deuda soberana y los bancos".