Manos que conservan fortunas

Incluso (o sobre todo) en los peores tiempos, siempre emergen los privilegiados de la riqueza. Lo hemos visto en otras ¨¦pocas y en otros pa¨ªses. En Espa?a, en estos d¨ªas tan duros, 160 family offices gestionan un patrimonio procedente de las grandes fortunas nacionales que ronda los 15.000 millones de euros. Estos son los datos en los que se mira el sector. Aunque se trata de estimaciones de los propios interesados, y como tal hay que leerlas. Pues ya lo advierte Raffi Amit, profesor en la escuela de negocios de Wharton y una reconocida voz en este mundo de los altos patrimonios: ¡°Es la industria m¨¢s opaca del mundo¡±. De hecho, nadie sabe a ciencia cierta cu¨¢ntos family offices existen en el planeta. Y para algunos es uno de los callejones oscuros de las finanzas. ¡°Puede que no sea el sector m¨¢s opaco que hay, pero est¨¢ muy, muy lejos de ser transparente¡±, recalca Russ Alan Prince, presidente de Prince & Associates, una firma americana de investigaci¨®n de mercado especializada en esta industria.

Aunque esto de la transparencia no todo el mundo lo ve igual. Al contrario. ¡°Creo que hay demasiada informaci¨®n. La opacidad es positiva. Al fin y al cabo, no es un sector apto para todos, y si algo buscan los clientes es confidencialidad¡±, reflexiona con franqueza Borja Dur¨¢n, consejero delegado de Wealth Solutions. De esta forma expresa en voz alta lo que en privado piensan muchos protagonistas de este sector.

Entonces, ?para qui¨¦n es este mundo? Lo cierto es que est¨¢ pensado para (y por) dos tipos de firmas. De un lado, los single family offices gestionan el patrimonio de un ¨²nico grupo familiar. Es la oficina con may¨²sculas y manejan, por ejemplo, los dineros de los Del Pino (Ferrovial), Antonio Gallardo (presidente del Grupo Landon), Antonio Hern¨¢ndez (presidente de Ebro Foods), G¨®mez Aparicio (propietario del Hotel Gallery), Juan Abell¨® (Torreal), Amancio Ortega (Pontegadea), Alicia Koplowitz (Omega Capital), Manuel Jove (Inveravante). Patrimonios estos ¨²ltimos que superan con facilidad los 1.000 millones de euros. Y por otro est¨¢n los multifamily offices (GBS Finanzas, N+1 SYZ, MdF Achievers, atlCapital¡­), sin duda la expresi¨®n m¨¢s popular dentro de la ¨¦lite. Gestionan entre 25 y 150 millones ¡ªrelatan en Arcano Wealth Advisors, uno de los multifamily de referencia¡ª y se ocupan de varias familias.

Precisamente Arcano es buen hilo de Ariadna para guiarnos dentro de este laberinto financiero. Creada en los tiempos de la euforia econ¨®mica (2007), asesora un volumen de patrimonio de 1.600 millones de euros procedente de m¨¢s de 20 familias (cuyos nombres, claro, guardan con extremo celo). Y su corte de entrada son 20 millones de euros en liquidez. ?El coste de los servicios? Entre el 0,5% y el 0,6% del patrimonio ¡°realmente¡± (insisten en el adverbio) gestionado. Esto nos da una media en la horquilla m¨¢s baja de 400.000 euros al a?o por familia. ?Caro? Lo pueden pagar. Al menos las m¨¢s de 400 familias espa?olas que se calcula tienen un patrimonio de entre 25 y 150 millones. Arcano destina 14 personas a hacer crecer las inversiones de sus clientes.

Los expertos aseguran que se trata de un sector bastante opaco

Y es que sin duda hacen faltan recursos humanos porque hoy d¨ªa quien pesta?ea pierde en los mercados. ¡°Estamos viendo hechos ins¨®litos, como que algunos single family offices se han despatrimonializado de una forma excesiva¡±, advierte ??igo Susaeta, socio y director de Arcano. Algo que achaca a la debilidad de los equipos.

Pues en esta industria los errores cuestan millones y las reacciones de los clientes, para lo bueno y lo malo, se mueven en extremos. Y en estas ¨²ltimas semanas los tel¨¦fonos no han dejado de sonar en los family offices llevando voces muy preocupadas, aunque siempre con una misma exigencia: conservar el patrimonio. As¨ª que adi¨®s a productos complejos, como los estructurados. Vuelve lo tradicional, da igual que se gane poco y deje escaso margen. Hay demasiado miedo para aventuras.

¡°La ubicaci¨®n es el gran temor de las grandes fortunas espa?olas. O sea, ?est¨¢ mi patrimonio en el territorio jur¨ªdico adecuado?¡±, revela el director general de un conocido banco suizo. ¡°Pero cambiar de ubicaci¨®n un family office lleva meses, aunque algunos ya lo han hecho. Forman parte de esos 100.000 millones de euros que han salido fuera¡±, apostilla.

Esta es la imagen interior ¡ªy quiz¨¢ la m¨¢s real¡ª que nos cuenta esta industria. Desde luego, de puertas hacia fuera ninguna firma de altos patrimonios reconoce que este movimiento est¨¦ sucediendo ni que ellos impulsen el miedo aconsejando a sus clientes tales maniobras. Como mucho, aseguran, han diversificado sus carteras con anterioridad para evitar cualquier riesgo.

La ubicaci¨®n es ahora el gran temor de las grandes fortunas espa?olas

¡°Es el momento de dar la cara y explicar. Un cliente no se va de la entidad porque su patrimonio disminuya, sino por un mal servicio, una mala comunicaci¨®n o una mala planificaci¨®n¡±, resume Miguel ?ngel Luna, director general de banca privada del Banco Popular. ¡°Cada vez m¨¢s, este es un negocio de personas que tienen que ser capaces de ponerse en la piel del cliente y escuchar y escuchar¡±, remata. En su caso, lo hacen a trav¨¦s de la unidad de grandes patrimonios, donde gestionan 5.123 millones de euros procedente de 4.580 familias, que tienen una liquidez m¨ªnima de diez millones.

Mientras esto sucede, en la calle de Vel¨¢zquez de Madrid el trabajo es constante en las oficinas de GBS Finanzas. Su multifamily office, dirigido por Juan Esquer y al que acompa?an 17 personas, atiende a m¨¢s de 40 familias, de las que una decena son no residentes. Aunque todas comparten un nexo: tener cinco millones de euros en liquidez. A cambio ofrecen una tasa de rentabilidad anual objetivo que oscila entre el 2% y el 10% regida por el principio de que ¡°nunca se pone en riesgo el capital¡±, puntualiza Juan Esquer. Esta coda resulta importante, como lo es la calma. ¡°Se han abierto varias cuentas fuera. Pero no ha habido un nerviosismo desatado. Al contrario. Los empresarios nos transmiten un mensaje: soy espa?ol y quiero quedarme¡±, afirma el socio de GBS Finanzas.

Este compromiso tambi¨¦n lo aprecia N+1 SYZ, pero sin obviar que se viven tiempos dif¨ªciles. ¡°Nunca me he encontrado con el mix que tenemos ahora, esto es, con perfiles tan conservadores¡±, comenta Alfonso Gil, consejero delegado de N+1 SYZ. Tal vez sea esta la imagen que comparten los 200 grupos familiares a los que asesoran. En total, gestionan 550 millones de euros de patrimonio y la puerta de entrada se sit¨²a m¨¢s baja que en otros multifamily: un mill¨®n de euros. Con esta estrategia se sienten con fuerzas para ¡°ganar otros 200 clientes en los pr¨®ximos dos a?os¡±, prev¨¦ con optimismo Alfonso Gil.

De darse este crecimiento, bien podr¨ªa deberse a virtudes propias y a defectos ajenos. ¡°El fuerte desarrollo de los family offices en parte procede de la p¨¦rdida de confianza de las grandes fortunas en actores tradicionales como los bancos privados y las firmas de inversi¨®n¡±, apunta Russ Alan Prince, de Prince & Associates.

A este cambio de statu quo tambi¨¦n contribuye la consolidaci¨®n de las empresas de asesoramiento financiero EAFI (hay m¨¢s de 90 registradas en la CNMV) en nuestro pa¨ªs y su entrada en el mundo de los altos patrimonios. Wealth Solutions es un ejemplo. Dirigida por Borja Dur¨¢n, ha pasado de ser una multioficina familiar a una EAFI que ya maneja los dineros de 45 familias.