Resoluci¨®n bancaria

La resoluci¨®n de la crisis bancaria en Espa?a se est¨¢ haciendo desde 2009 de forma gradual, en un enfoque de ir "poco a poco", lo que en el mundo anglosaj¨®n se conoce como un piecemeal approach. En parte, porque nos ha costado reconocer (y a¨²n cuesta) que la de Espa?a es una crisis bancaria en toda regla, de manual, como lo fue la de 1977 que, entre otras cosas, est¨¢ considerada una de la cinco grandes crisis bancarias mundiales. Entonces salimos y hoy tambi¨¦n podemos pero con resoluci¨®n.

En Espa?a no parece haber m¨¢s espacio para nuevas reformas financieras. Ha de pasarse ya al terreno de la acci¨®n. Esto implica apostar por soluciones definitivas para el sector que supongan la inyecci¨®n necesaria de capital en poco tiempo para las entidades que lo necesiten y con una se?alizaci¨®n muy clara de la situaci¨®n de cada entidad y de su hoja de ruta.

No se puede descartar que haya que adoptar decisiones m¨¢s dr¨¢sticas y proceder a la liquidaci¨®n ordenada de alguna entidad no sist¨¦mica

Dos son los motivos para esa contundencia. En primer lugar, porque gran parte del sector financiero espa?ol est¨¢ sufriendo innecesariamente la falta de determinaci¨®n y de discriminaci¨®n entre entidades. Un n¨²mero importante de instituciones financieras espa?olas no se encuentra en peor posici¨®n competitiva o de solvencia respecto al promedio de otras entidades europeas de similar tama?o. Y otros pa¨ªses como Alemania, Holanda o Reino Unido ya inyectaron capital en proporciones tanto o m¨¢s importantes a sus bancos y estos no son ni m¨¢s eficientes ni solventes que muchos de los espa?oles, pero no est¨¢n estigmatizados. En Espa?a, esa necesaria discriminaci¨®n de entidades que puedan (con mayor, menor o ninguna ayuda) seguir hacia delante debe hacerse cuanto antes. Lo que sucede es equivalente a la necesidad de reformar una parte de un conjunto monumental (por importante que sea) sin advertir a los turistas que el resto sigue abierto y en buen estado. Pocos acudir¨ªan, como les ocurre a los inversores ante la banca espa?ola. Adem¨¢s, si llegara el caso, no se puede descartar que haya que adoptar decisiones m¨¢s dr¨¢sticas y proceder a la liquidaci¨®n ordenada de alguna entidad no sist¨¦mica, sin que se nos caiga el mundo por ello porque es algo com¨²n en otras latitudes.

No est¨¢ claro que el sector financiero pueda f¨¢cilmente liderar el proceso de recuperaci¨®n econ¨®mica en Espa?a

El segundo motivo por el que es necesario pasar al terreno de la resoluci¨®n es que no est¨¢ claro que el sector financiero pueda f¨¢cilmente liderar el proceso de recuperaci¨®n econ¨®mica en Espa?a en las actuales circunstancias. Los informes de las auditoras independientes reconocen que las p¨¦rdidas en el sector podr¨ªan alcanzar los 270.000 millones de euros en un escenario adverso y, en ese mismo escenario, estiman un m¨¢ximo de necesidades de capital de 62.000 millones de euros. Esto implica que se asume una capacidad muy importante de absorci¨®n de p¨¦rdidas. Sin embargo, si Europa no vira definitivamente para dar un mayor soporte a la deuda soberana de la eurozona y racionalizar las pol¨ªticas de austeridad, la macroeconom¨ªa no ayudar¨¢ y esa capacidad de absorci¨®n se ver¨¢ comprometida. Adem¨¢s, en Espa?a se antoja muy dif¨ªcil una recuperaci¨®n econ¨®mica sin el sector bancario simplemente porque este tipo de recuperaciones econ¨®micas (las llamadas creditless recoveries) se producen normalmente en escenarios de reducido apalancamiento del sector privado que, en Espa?a, sigue siendo muy elevado. Y para reducir esa deuda, deben terminar de corregirse los desequilibrios. Entre otros, el m¨¢s claro para cualquier observador externo es el de los precios de los activos inmobiliarios. Las ca¨ªdas asumidas en los escenarios adversos por parte de las consultoras independientes (del orden del 50%) no resultan descabelladas y est¨¢n en el orden de correcci¨®n en otros pa¨ªses con burbujas similares.

Este tipo de asunciones de necesidad de discriminaci¨®n y de correcci¨®n completa de los desequilibrios nos lleva de nuevo a la primera idea, la de la necesidad de resoluci¨®n contundente y definitiva para propiciar una recuperaci¨®n econ¨®mica lo m¨¢s temprana posible y para que las entidades financieras espa?olas puedan enfrentarse a unas reglas del juego estables, definitivas y ¨²tiles.

Santiago Carb¨® Valverde es catedr¨¢tico de An¨¢lisis Econ¨®mico de la Universidad de Granada