¡°La relaci¨®n con China genera una bonanza impresionante¡±

Con solo 39 a?os, el ecuatoriano Augusto de la Torre (2 de julio de 1953) se puso al frente del banco central de su pa¨ªs. Y desde 2007 es economista jefe del Banco Mundial para Am¨¦rica Latina, una regi¨®n que ha conseguido afrontar con bastante ¨¦xito la crisis global gracias en parte a China. El aumento de las relaciones con el gigante asi¨¢tico, ¨¢vido de materias primas, ha sido clave: ¡°Ha generado una bonanza impresionante¡±, dice en una entrevista en Madrid, donde estuvo de visita a mediados de junio.

Pregunta. Tras lograr escapar de las turbulencias globales y empezar a recuperarse en 2010, Am¨¦rica Latina atraviesa una etapa de desaceleraci¨®n.

Respuesta. El desempe?o de la regi¨®n durante la crisis fue mejor de lo esperado. La capacidad de absorber la volatilidad generada por la crisis global y la recuperaci¨®n posterior fueron sorpresivas. Indudablemente, hay una heterogeneidad dentro de la regi¨®n. Pero lo que queda claro es que aquellos pa¨ªses latinoamericanos que se han ido conectando con China y que son ricos en recursos naturales han tenido en general un desempe?o mejor que el resto.

P. ?La crisis de deuda europea tiene que ver con la desaceleraci¨®n?

R. En 2011 ya se anticip¨® que la regi¨®n iba a desacelerarse en 2012. As¨ª que no todo el menor crecimiento que se espera para este a?o es el resultado del recrudecimiento de las tensiones financieras mundiales provenientes de Europa. Una buena parte de esa desaceleraci¨®n es un simple fen¨®meno c¨ªclico. Pero el recrudecimiento de las tensiones en los mercados de deuda soberana en Europa y la fragilidad de la recuperaci¨®n norteamericana son dos factores que influyen en las previsiones para 2012. El Banco Mundial augura un crecimiento en la regi¨®n del 3,3% del PIB, inferior al que hab¨ªamos previsto inicialmente de entre el 3,5% y el 3,7%. Y esto refleja el deterioro en la situaci¨®n global.

P. ?C¨®mo est¨¢ afectando en concreto la crisis europea?

R. Los principales indicios de trasmisi¨®n se ven en las variables financieras. Los mercados de valores de la regi¨®n han ca¨ªdo en general en los ¨²ltimos. Por otro lado est¨¢ la entrada de capitales, que hab¨ªa sido muy fuerte en el primer trimestre de 2012 y que se ha desacelerado en los ¨²ltimos meses. Hay un efecto global que hace dif¨ªcil saber si est¨¢ asociado o no al problema en Europa. Adem¨¢s, el precio de ciertas materias primas ha tenido peque?as reducciones.

P. ?Est¨¢ preparada Am¨¦rica Latina?

R. En comparaci¨®n con su pasado, con su tradici¨®n hist¨®rica de debilidad, la mayor parte de las econom¨ªas de la regi¨®n est¨¢n muy fortalecidas. Am¨¦rica Latina ha desarrollado un sistema inmunol¨®gico m¨¢s fuerte. Aquellos factores que sol¨ªan amplificar las turbulencias internacionales ahora son amortiguadores. Por ejemplo, las monedas son m¨¢s flexibles: en un contexto de mayor credibilidad, la flexibilidad de la moneda se ha vuelto un amortiguador importante. Y lo hemos visto en las ¨²ltimas semanas: las monedas han perdido valor frente al d¨®lar generando un ambiente de mayor competitividad y un poquito de alivio sobre las exportaciones. Ese ajuste no ha tenido repercusiones adversas en el mundo financiero. Adem¨¢s, en los a?os noventa el riesgo de fuga de capitales era tan grande que para evitarlo los bancos centrales se ve¨ªan obligados, incluso en los momentos dif¨ªciles, a mantener las tasas de inter¨¦s altas. Como ahora la confianza se ha fortalecido, los bancos centrales pueden mantener o bajar los tipos.

P. ?Qu¨¦ ventajas y peligros conlleva la relaci¨®n con China?

R. En 2001, la gran preocupaci¨®n era que China iba a desplazar a los pa¨ªses latinoamericanos en los mercados internacionales. En algunos casos as¨ª fue. Pero lo que quiz¨¢ nadie esperaba era que China iba a complementar a la regi¨®n a trav¨¦s de este tremendo crecimiento de la demanda de materias primas. China es ahora una m¨¢quina econ¨®mica que tiene una demanda casi insaciable por materias primas minerales y agr¨ªcolas. Y Am¨¦rica Latina es una regi¨®n privilegiada en recursos naturales. La complementariedad con China a trav¨¦s de las materias primas ha generado una bonanza econ¨®mica impresionante. Mucho de ese crecimiento ha sido por el crecimiento de la capacidad adquisitiva, que ha aumentado porque los precios de las exportaciones han subido mucho m¨¢s que los precios de las importaciones. As¨ª, los ingresos nacionales han excedido la producci¨®n nacional, y eso ha generado una bonanza de crecimiento y de recursos que ha permitido a la regi¨®n entrar en una nueva etapa de su historia econ¨®mica.

P. ?La bonanza ha sido para todos?

R. Este ha sido un periodo en el que la pobreza se ha reducido de una manera muy significativa. De 2003 a 2011, 73 millones de latinoamericanos salieron de la pobreza moderada que supone vivir con menos de cuatro d¨®lares diarios. Tambi¨¦n ha habido un crecimiento de la clase media: a principios de la d¨¦cada pasada, cerca del 20% de la poblaci¨®n era clase media; ahora es el 30%.

P. ?Depender tanto de los recursos naturales puede ser un problema?

R. Ese es el lado preocupante de la relaci¨®n con China, que hasta ahora ha sido una relaci¨®n dominada por el comercio de materias primas. En el Banco Mundial consideramos que la abundancia de recursos naturales tiene un riesgo importante, pero no es necesariamente una maldici¨®n. Todo depende de la calidad de la pol¨ªtica p¨²blica con la que se administran esos recursos. Pero los desaf¨ªos de administrarlos bien no son triviales. Numerosos pa¨ªses son ahora pr¨®speros e, hist¨®ricamente, esa riqueza se gener¨® sobre la base de la abundancia de recursos naturales, como Estados Unidos, Canad¨¢, Australia, Nueva Zelanda o Noruega. Pero tambi¨¦n ha habido pa¨ªses que han visto c¨®mo esa abundancia ha corro¨ªdo las instituciones, ha impedido el desarrollo de otros procesos productivos y ha generado m¨¢s volatilidad.

P. ?Qu¨¦ efecto tendr¨¢n las expropiaciones sufridas por empresas espa?olas en la regi¨®n?

R. La percepci¨®n sobre la regi¨®n en su conjunto no se est¨¢ viendo afectada, debido a que no se percibe un contagio que en el pasado s¨ª se percib¨ªa. La columna vertebral de los pa¨ªses de la regi¨®n tiene una pol¨ªtica de apertura comercial a la inversi¨®n directa extranjera. Otra cosa es c¨®mo podr¨ªan afectar estas decisiones en concreto a los pa¨ªses que las toman.?