Bernanke acaparar¨¢ ma?ana la atenci¨®n de los mercados y los analistas

La mayor¨ªa de los analistas pronostican que no se repetir¨¢ lo ocurrido en la conferencia de 2010, en la que la Fed abri¨® la puerta a una segunda ronda de est¨ªmulo econ¨®mico, y Bernanke se limitar¨¢ a dar su opini¨®n sobre los ¨²ltimos datos econ¨®micos en el pa¨ªs.

Asimismo, el t¨ªtulo de la conferencia de ma?ana, "La pol¨ªtica monetaria desde la crisis", parece indicar que el titular de la Fed har¨¢ hincapi¨¦ en las lecciones aprendidas desde el estallido de la crisis financiera a finales de 2008.

Aun as¨ª, est¨¢ claro que el presidente de la Fed se encuentra en una situaci¨®n delicada en la que econom¨ªa y pol¨ªtica se entrelazan dada la cercan¨ªa de las elecciones presidenciales de Estados Unidos de noviembre, y en la que, adem¨¢s, cuenta con mucha menos munici¨®n monetaria que en 2010.

Por un lado, los indicadores macroecon¨®micos de Estados Unidos ofrecen se?ales contrapuestas, y pese a una recuperaci¨®n sostenida a¨²n hay notables debilidades, sobre todo en el mercado laboral.

La tasa de desempleo qued¨® en julio en el 8,3%, y lleva ya 42 meses por encima del 8%; mientras que el crecimiento econ¨®mico no acaba de repuntar, con una tasa anualizada del 1,7% en el segundo trimestre de 2012.

Por otro lado, los republicanos acusan a las expansivas pol¨ªticas monetarias de la Fed, que ha anunciado que mantendr¨¢ los tipos de inter¨¦s de referencia a niveles excepcionalmente bajos de entre el 0 % y el 0,25 % hasta finales de 2014, de ser el caldo de cultivo de presiones inflacionarias.

Dada la oposici¨®n republicana, cualquier ayuda en este sentido es interpretada en clave pol¨ªtica como un respaldo impl¨ªcito a la Administraci¨®n del presidente Barack Obama.

De hecho, el propio candidato republicano a la presidencia, Mitt Romney, ha anunciado su intenci¨®n de reemplazar a Bernanke si llega a la Casa Blanca y ha calificado sus medidas de est¨ªmulo de "err¨®neas".

En junio, la Fed ya anunci¨® que prorrogar¨ªa hasta fin de a?o su "Operaci¨®n Twist" de canje de bonos a corto plazo por otros a largo, por valor de 267.000 millones de d¨®lares y que en principio conclu¨ªa en junio, ante la desaceleraci¨®n observada.

No obstante, las actas de la ¨²ltima reuni¨®n del Comit¨¦ de Mercado Abierto de la Fed de finales de julio reflejan la predisposici¨®n del organismo a la puesta en marcha de nuevas medidas de apoyo.

"Muchos miembros juzgaron que probablemente pronto estar¨¢n justificadas las medidas monetarias adicionales a menos que la informaci¨®n se?ale un fortalecimiento sustancial en el ritmo de la recuperaci¨®n econ¨®mica", se?alan las actas divulgadas el pasado 22 de agosto.

Entre ellas se discuti¨® una tercera ronda de adquisici¨®n de activos para contribuir a que se mantengan bajas las tasas de inter¨¦s de largo plazo.

En un reciente informe, el economista jefe del grupo financiero Nomura en Estados Unidos, Lewis Alexander, indic¨® que "los mercados tras la publicaci¨®n de las actas est¨¢n muy concentrados en la cuesti¨®n del cu¨¢ndo, y no creo que (Bernanke) vaya a dar mucha claridad en ese sentido".

Por otro lado, Bernanke y otros miembros de la Fed han venido alertando de los "riesgos" de una utilizaci¨®n "demasiado agresiva" de la pol¨ªtica monetaria y han advertido de que no es la "panacea".

El presidente de la Reserva Federal de Atlanta, Dennis Lockhart, revel¨® hoy en una entrevista a CNBC desde Jackson Hole la propia incertidumbre en el seno del banco central estadounidense.

"No estoy demasiado preocupado sobre los efectos a largo plazo de m¨¢s est¨ªmulo, pero al mismo tiempo veo los limitados beneficios de mayor acci¨®n", asever¨®.

Pero si las condiciones se deterioran, agreg¨®, "no habr¨ªa muchas dudas acerca de la cuesti¨®n".

La pr¨®xima reuni¨®n de la Fed, prevista para los pr¨®ximos 12 y 13 de septiembre y en la que se conocer¨¢ el dato del paro de agosto, ser¨¢ el siguiente episodio.