Rajoy negocia para esquivar las condiciones m¨¢s duras del rescate

¡°Estamos impresionados con las reformas de Espa?a¡±. Esa es la frase clave del discurso de Angela Merkel en Madrid esta semana. Con diversas variantes, es la que vienen pronunciando en los ¨²ltimos d¨ªas, con mayor o menor ¨¦nfasis en funci¨®n de la gravedad de la situaci¨®n, altos dirigentes y cargos medios del FMI y de la Comisi¨®n Europea, despu¨¦s de m¨¢s de dos a?os aplicando uno de los mayores tijeretazos entre los pa¨ªses avanzados.

El paso adelante del BCE esta semana pr¨¢cticamente obliga a Espa?a a solicitar un segundo rescate, con ¡°estrictas condiciones¡±, seg¨²n expres¨® Mario Draghi el pasado jueves. Ese es el quid de la cuesti¨®n: fuentes del Ejecutivo espa?ol aseguran que despu¨¦s del esfuerzo realizado, la econom¨ªa est¨¢ exhausta y m¨¢s recortes solo ahondar¨ªan la recesi¨®n y agravar¨ªan una tasa de paro que est¨¢ en niveles estratosf¨¦ricos. ¡°M¨¢s tuercas no se pueden apretar; de lo contrario empezaremos a tocar hueso¡±, indican las citadas fuentes gubernamentales que aseguran que a¨²n no est¨¢ decidido si se reclamar¨¢ la ayuda.

"M¨¢s tuercas no se pueden tocar, de lo contrario tocaremos hueso"

Pero tras el acuerdo del BCE de poner en marcha un salvavidas que permite la compra ilimitada de deuda soberana, los mercados ya descuentan que Espa?a pedir¨¢ el rescate. La prima de riesgo baj¨® cerca de 150 puntos esta semana. Analistas y asesores tambi¨¦n dan por sentado que Rajoy tendr¨¢ que llamar a la puerta del BCE m¨¢s pronto que tarde.

¡°Lo l¨®gico es que de aqu¨ª a octubre se hayan iniciado los tr¨¢mite para solicitar la l¨ªnea preventiva. Retrasarlo restar¨ªa credibilidad una vez que las cartas est¨¢n ya sobre la mesa¡±, explica Sara Bali?a, de Analistas Financieros Internacionales (AFI). ¡°El BCE ya ha manifestado que habr¨¢ condicionalidad y ha dejado claro cu¨¢les son los mecanismos para Espa?a e Italia. Entonces, ?para qu¨¦ retrasarlo?¡±, se pregunta Bali?a.

Espa?a ha iniciado una ofensiva diplom¨¢tica en Bruselas, en Washington, en Berl¨ªn y en Fr¨¢ncfort con la tesis de que las reformas est¨¢n encarrilladas, de que el d¨¦ficit se va a cumplir, de que el esfuerzo por embridar las cuentas p¨²blicas y controlar el agujero bancario es tit¨¢nico. Si Madrid lograra convencer de eso a sus socios, el segundo rescate apenas comportar¨ªa nuevas condiciones presupuestarias. Eso s¨ª, habr¨ªa que ceder soberan¨ªa materializada en un exigente calendario de aplicaci¨®n de las medidas ya impuestas y un exhaustivo control e inspecci¨®n de su cumplimiento.

"El BCE ha abierto una nueva partida. Las claves ahora son pol¨ªticas"

¡°El BCE ha abierto una nueva partida, ha repartido nuevas cartas. Hay que anticipar la mano y negociar porque habr¨¢ condicionalidad. Es un nuevo escenario. Y las claves ahora no son econ¨®micas, sino pol¨ªticas¡±, asegura Jos¨¦ Carlos D¨ªez, economista jefe de Intermoney. ¡°La nueva situaci¨®n requiere habilidad pol¨ªtica, porque cuando se pida el rescate se abrir¨¢ un nuevo proceso con 17 parlamentos nacionales que tienen que aprobar las ayuda¡±, advierte.

El problema, seg¨²n fuentes de Bruselas, es que para cuando Espa?a pida el rescate ya estar¨¢n claras tres cosas: que es muy, muy dif¨ªcil que Espa?a cumpla sus objetivos de d¨¦ficit a la vista de la recesi¨®n y de la ca¨ªda de ingresos p¨²blicos [el d¨¦ficit de la Administraci¨®n central super¨® ya en julio el l¨ªmite para todo el a?o]; que el problema de la banca se ha abordado con decisi¨®n, pero la sospecha es que hay m¨¢s esqueletos en el armario, y finalmente que Rajoy no ha conseguido acabar con las sospechas de que las desviaciones van a volver a llegar por el lado de las comunidades. ¡°Si esas tres sospechas se confirman, las condiciones al segundo rescate espa?ol ser¨¢n duras¡±, seg¨²n fuentes de Bruselas.

Si Espa?a incumple el techo de d¨¦ficit, las condiciones ser¨¢n m¨¢s duras

Con el calendario tambi¨¦n hay incertidumbres, ligadas al ciclo pol¨ªtico europeo y al espa?ol. Nadie espera una petici¨®n inmediata: la semana pr¨®xima hay elecciones en Holanda; el mi¨¦rcoles 12 se espera la temida sentencia del Tribunal Constitucional sobre los mecanismos europeos de rescate y se celebrar¨¢ el Ecofin (reuni¨®n de ministros de Finanzas de la UE) con un men¨² clar¨ªsimo: paella y yogur griego. Espa?a y Grecia, de nuevo, protagonizar¨¢n esa cita, en el que deben aclararse tanto el calendario de la petici¨®n como el apetito de los socios europeos por facilitar (o no) las cosas con condiciones suaves (o no).

¡°Esa es una conversaci¨®n que debe producirse no entre Espa?a y el BCE, sino entre Espa?a y los otros miembros de la Eurozona¡±, se?al¨® ayer Benoit Coeure, consejero franc¨¦s del BCE, en una entrevista en France Inter. Y la factura que le pasen a Espa?a, debe contar con el visto bueno de Berl¨ªn y de los pa¨ªses del norte de Europa. "Los otros jugadores de esta partida, las instituciones internacionales y los pa¨ªses del norte, quieren cercarte para que levantes las cartas r¨¢pido. Por eso, Espa?a debe jugar con destreza", insiste D¨ªez.

"Lo ideal ser¨ªa presentar un presupuesto plurianual cre¨ªble que incluya la condicionalidad"

En el horizonte tambi¨¦n sobresalen otras fechas. La idea de que el Ejecutivo podr¨ªa retrasar la decisi¨®n sobre el rescate a la espera de las elecciones gallegas y vascas (21 de octubre). Antes, el Gobierno tendr¨¢ que presentar el Presupuesto para 2013 (¨²ltima semana de septiembre), que deber¨ªa contener m¨¢s medidas para avanzar en la ardua tarea de cuadrar las cuentas p¨²blicas. Adem¨¢s, los mercados observan con voracidad los importantes vencimientos. El Gobierno debe afrontar pagos por cerca de 30.000 millones el pr¨®ximo mes. Adem¨¢s, a¨²n tiene que poner en marcha el Fondo de Liquidez Auton¨®mico (otros 18.000 millones) para aliviar la asfixia financiera de las comunidades. ¡°No hay premura mientras que el Gobierno vea que tiene capacidad para ir colocando la deuda. Por eso, es importante tener en cuenta el calendario de vencimientos del Estado, pero tambi¨¦n de las comunidades aut¨®nomas", opina Jos¨¦ Ignacio Conde-Ruiz, subdirector de Fedea.

A medio plazo, las citas electorales en Alemania ¡ªsiempre Alemania¡ª e Italia marcar¨¢n el tempo de la ofensiva europea contra la crisis, con Espa?a convertida en una suerte de l¨ªnea Maginot del euro. ¡°Si al final hay petici¨®n, lo l¨®gico es que se estrechara el control y que se explicitara que Espa?a debe cumplir lo que ya se ha comprometido; nada m¨¢s¡±, conf¨ªa una fuente del Ejecutivo.

Pero eso no est¨¢ claro: tambi¨¦n a Portugal e Irlanda les pusieron una especie de pasarela hacia el rescate con promesas de suaves condiciones. Y las condiciones no fueron suaves. Cabe pensar aquello de que Espa?a es diferente: es la cuarta econom¨ªa de la eurozona, y abocarla a una recesi¨®n a¨²n m¨¢s grave con medidas a¨²n m¨¢s duras (que empiecen a raspar el tu¨¦tano del Estado del Bienestar) puede llegar a ser contraproducente. ¡°Lo ideal ser¨ªa presentar un presupuesto plurianual cre¨ªble y con medidas que se anticipen a la posible condicionalidad. Eso dar¨ªa la imagen de que un Gobierno elegido democr¨¢ticamente toma las decisiones por s¨ª mismo y no se las imponen de fuera¡± apunta Conde-Ruiz.

Los l¨ªmites de esa p¨®cima de la austeridad a ultranza se vislumbran en Portugal, que esta misma semana ha aprobado nuevos recortes para tratar de cumplir con un d¨¦ficit que no puede alcanzar. No es descartable que Espa?a siga ese mismo camino a cambio de la varita m¨¢gica del BCE y del fondo de rescate de Bruselas.