La gran empresa vuelve en masa a emitir deuda gracias a la tregua del BCE

El Instituto de Cr¨¦dito Oficial (ICO) o el Fondo de Reestructuraci¨®n Ordenada Bancaria (FROB), ambos de titularidad p¨²blica, se han sumado este lunes al grupo de grandes empresas espa?olas que han aprovechado la tregua motivada por el Banco Central Europeo para volver a los mercados a emitir deuda y captar financiaci¨®n, algo complicado en los ¨²ltimos meses y que ha puesto contra las cuerdas tambi¨¦n a las pymes. Junto a las sociedades p¨²blicas, tambi¨¦n Iberdrola y Gas Natural han abierto los libros para emitir bonos a cinco y siete a?os por 750 y 800 millones, seg¨²n ha informado el servicio IFR de la agencia Reuters esta ma?ana tras unos meses con el acceso a la financiaci¨®n cerrado por las mayores dudas sobre el conjunto del pa¨ªs.

El anuncio del pasado jueves del presidente del BCE, Mario Draghi, de un plan para la compra ilimitada de bonos de pa¨ªses en apuros con vistas a garantizar su financiaci¨®n tuvo una inmediata reacci¨®n en los mercados. De hecho, la prima de riesgo, que es la diferencia entre lo que los inversores exigen por comprar deuda espa?ola frente a la alemana y que oscila en funci¨®n de las mayores o menores dudas de los inversores baj¨® m¨¢s de 80 puntos en solo dos jornadas hasta niveles que no se hab¨ªan visto desde abril. Este lunes ha prolongado la mejora durante la ma?ana, cuando ha llegado a intentar bajar de los 400 puntos b¨¢sicos, aunque a partir de ese momento ha cambiado de tendencia. Por la tarde, avanzaba hasta los 420.

Por sociedades, el ICO, informa la agencia Bloomberg, est¨¢ llevando a cabo una colocaci¨®n de deuda con vencimiento en 2016 y a un inter¨¦s que superar¨ªa en unos 65 puntos b¨¢sicos a la rentabilidad de la deuda soberana a este plazo. Actualmente, el papel del Estado a cuatro a?os se intercambia en el mercado secundario al 3,8%. Junto al ICO, el FROB ha acudido al mercado para vender 6.000 millones en letras y obligaciones con vistas a reforzar la capacidad de este fondo hasta los 15.000 millones de euros.

Iberdrola, que llevaba desde antes del verano sin acudir al mercado a financiarse, ha emitido 750 millones t¨ªtulos a cinco a?os a un precio que estar¨ªa sobre los 375 puntos (3,75 puntos porcentuales) sobre midswap (tipo de referencia para estas emisiones).

Gas Natural, que en su caso no emit¨ªa deuda desde enero, ha emitido bonos por valor de 800 millones a siete a?os a un inter¨¦s anual del 6%, seg¨²n ha confirmado la propia empresa en una nota remitada a la CNMV. Pese a la mejora de los mercados en las ¨²ltimas jornadas, esta rentabilidad est¨¢ ligeramente por encima de la media de sus emisiones realizadas desde 2009 y con las que ha colocado 9.600 millones a un 4,89% con un plazo superior a los siete a?os. La demanda de los inversores, que en su mayor parte han sido extranjeros, ha superado hasta en 4,5 veces a la oferta.

En cuanto a los bancos, los que m¨¢s liquidez necesitan y que m¨¢s han sufrido el cierre de los mercados de financiaci¨®n, Bloomberg informa de que BBVA ha vendido 1.500 millones en bonos a tres a?os en la zona de midswap m¨¢s 380 puntos b¨¢sicos.Tambi¨¦n Banesto est¨¢ sondeando el mercado para emitir c¨¦dulas hipotecarias, que son productos de renta fija respaldados por los cr¨¦ditos hipotecarios de la entidad. Los planes del banco son colocar unos 500 millones de euros a cinco a?os con estos t¨ªtulos y a un precio de midswap m¨¢s 395 puntos b¨¢sicos.

Sin salir del sector, el Santander lanz¨® el viernes una emisi¨®n de bonos a cuatro a?os, con vencimiento en marzo de 2016 y un importe de hasta 2.500 millones de euros. El precio de la operaci¨®n, la segunda de las ¨²ltimas semanas tras medio a?o sin acudir a los mercados, se fij¨® en el 4,625%, seg¨²n Reuters, justo en l¨ªnea con el 4,603% pagado un d¨ªa antes por el Tesoro en la subasta de bonos a cuatro a?os.

Por ¨²ltimo, el mi¨¦rcoles, Telef¨®nica logr¨® colocar 750 millones de euros en bonos a cinco a?os, con un gran exceso de demanda. El coste, de su lado, se situ¨® en 485 puntos b¨¢sicos por encima del midswap, lo que equivale a un inter¨¦s del 5,811%, un punto m¨¢s de lo que el mercado exige al Tesoro. Era su primera emisi¨®n desde el pasado febrero.