El coste de ser demasiado optimista

Desde que present¨® su proyecto de Presupuestos para 2013, hace una semana, el Gobierno est¨¢ a la defensiva. El Ejecutivo de Mariano Rajoy ha hecho de reducir el d¨¦ficit la prioridad de su estrategia. La idea es persuadir a los inversores de que la financiaci¨®n del Estado es viable; tambi¨¦n, convencer a los socios europeos de que no ser¨ªan necesarios m¨¢s ajustes si las dudas de los mercados arrecian, en caso de tener que pedir otro rescate al Eurogrupo. Y el Gobierno era consciente de que serv¨ªa la cr¨ªtica, las dudas, en bandeja: porque lo primero que mira cualquiera (inversor, analista, alto funcionario de Bruselas) en un proyecto presupuestario son las previsiones que lo sustentan. El dictamen, un¨¢nime, es que son demasiado optimistas, que distorsionan las estimaciones de ingresos y gastos.

Al presentar el proyecto de Presupuestos en el Congreso, el ministro de Hacienda, Crist¨®bal Montoro, dedic¨® buena parte de su exposici¨®n a justificar por qu¨¦ manten¨ªa un pron¨®stico econ¨®mico que, como era previsible, hab¨ªa concitado las cr¨ªticas al proyecto del Gobierno. ¡°No tenemos que ajustarnos a la media de las previsiones econ¨®micas, no nos resignamos¡±, ¡°un presupuesto es un instrumento al servicio de una determinada pol¨ªtica¡±, ¡°solo nosotros sabemos cu¨¢l puede ser el impacto de las reformas que ponemos en marcha¡±, fueron algunos de los argumentos.

FMI y servicios de estudios coinciden en anticipar una recesi¨®n m¨¢s aguda

La explicaci¨®n oficial tiene boquetes de consideraci¨®n. Las previsiones econ¨®micas de otros organismos s¨ª fueron determinantes en julio, cuando el Gobierno revis¨® su cuadro macroecon¨®mico y fij¨® en el -0,5% su pron¨®stico de variaci¨®n del PIB para 2013. Entonces, el mismo Montoro asegur¨® que las estimaciones del FMI hab¨ªan servido de gu¨ªa. Unos d¨ªas despu¨¦s el Fondo cambi¨® su pron¨®stico ¡ªdel -0,6% que s¨ª sirvi¨® de gu¨ªa al -1,2%, que el Gobierno desestima ahora ¡ª, al incorporar el impacto de la subida del IVA y la supresi¨®n de la paga extraordinaria de los funcionarios. El goteo de revisiones a la baja en las previsiones de analistas privados ha sido incesante. Casi todos ellos, adem¨¢s, respaldan la reforma laboral y los ajustes presupuestarios, en los que recaen las mayores expectativas del Gobierno para recuperar crecimiento. Casi todos ellos, incluida la patronal CEOE, creen que su efecto, a corto plazo, es justo el contrario.

¡°Los analistas consideran que los supuestos econ¨®micos en los que se apoya el Presupuesto son excesivamente optimistas¡±, recalca el ¨²ltimo informe de FocusEconomics, publicado esta semana. El informe de la consultora tiene la virtud de recopilar las ¨²ltimas estimaciones de 25 servicios de estudios espa?oles y extranjeros: la predicci¨®n media es que el PIB espa?ol caer¨¢ un 1,5%, el triple de lo que anticipa el Gobierno. El contraste ser¨¢ a¨²n m¨¢s completo la pr¨®xima semana, cuando el FMI (-1,2%) y los 18 centros de predicci¨®n espa?oles que aglutina el panel de la Fundaci¨®n de Cajas de Ahorros (-1,1%) publiquen sus nuevos pron¨®sticos.

"Lo m¨¢s probable es que el Presupuesto no se cumpla", avisa el exministro Piqu¨¦

El nuevo gobernador del Banco de Espa?a, Luis Mar¨ªa Linde, tambi¨¦n lo tuvo claro al hacer este jueves el preceptivo an¨¢lisis sobre las cuentas p¨²blicas en la comisi¨®n de Presupuestos del Congreso. ¡°La previsi¨®n del Gobierno es ciertamente optimista¡±, se?al¨® Linde, quien estim¨® que el desv¨ªo respecto al -1,5% que pronostican buena parte de los expertos puede traducirse en un desfase de unos 3.000 millones (tres d¨¦cimas del PIB), c¨¢lculo que algunos analistas privados elevan a 5.000 millones.

Linde hizo otras consideraciones de calado. En los ¨²ltimos a?os, los Presupuestos han tendido a infravalorar el impacto de la recesi¨®n en la recaudaci¨®n de impuestos. Y es en la previsi¨®n de ingresos impositivos donde m¨¢s influye que se opte por un pron¨®stico econ¨®mico m¨¢s o menos realista. Aqu¨ª cuenta tambi¨¦n de d¨®nde se parte: el Gobierno, tras subir el IVA, conf¨ªa en alcanzar los objetivos de recaudaci¨®n presupuestados para este a?o. El gobernador del Banco de Espa?a dud¨® de que eso vaya a ser posible sin ¡°medidas adicionales¡±.

La insistencia de Linde en ¡°mantener una proyecci¨®n prudente de los ingresos p¨²blicos¡± tiene m¨¢s motivos. ¡°Ni el aumento de las exportaciones ni la ca¨ªda de las importaciones generan, por s¨ª mismos, incrementos de los ingresos impositivos¡±, advirti¨®. En las previsiones del PIB, el buen comportamiento del sector exterior compensa, solo en parte, la debilidad de la demanda interna, que es la variable clave para anticipar cu¨¢l ser¨¢ la recaudaci¨®n. El Banco de Espa?a calcula que, sin las medidas para subir impuestos, la recaudaci¨®n caer¨ªa un 0,5% en 2013. Las estimaciones de los analistas privados apuntan a un descenso de la demanda interna del 2%, corregido el efecto de los precios.

El otro da?o colateral de un pron¨®stico econ¨®mico demasiado optimista puede producirse en la estimaci¨®n del gasto en prestaciones por desempleo y de los ingresos por cotizaciones sociales. Ambas partidas est¨¢n muy relacionadas con el empleo. Las diferencias entre el pron¨®stico del Gobierno y el de expertos espa?oles y extranjeros es, si cabe, mayor. El Ejecutivo de Rajoy cree que la tasa de paro bajar¨¢ al 24,3% en 2013, tres d¨¦cimas menos que este a?o. La inmensa mayor¨ªa de los pron¨®sticos anticipan que seguir¨¢ creciendo y rondar¨¢ el 26%. El Gobierno no ha variado su estimaci¨®n de julio a aqu¨ª, pese a que en el camino se ha perdido la rebaja en un punto de la cotizaci¨®n de las empresas a la Seguridad Social, una medida con la que pretend¨ªa incentivar la creaci¨®n de empleo.

El uso de previsiones optimistas pavimenta el camino a desv¨ªos presupuestarios, y, por tanto, a nuevos ajustes. Josep Piqu¨¦, presidente del C¨ªrculo de Econom¨ªa y exministro del Gobierno de Jos¨¦ Mar¨ªa Aznar (PP), lo resumi¨® as¨ª este viernes: ¡°El Gobierno tiene que tener en la rec¨¢mara medidas adicionales, porque lo m¨¢s probable es que no se cumpla lo que prev¨¦ en los Presupuestos¡±.