Los socios del euro aprueban el fondo de rescate con tres meses de retraso

Lo ha hecho con tres meses de retraso, pero al fin ha echado a andar el instrumento encargado de solucionar buena parte de los problemas de la econom¨ªa espa?ola. La maquinaria que este lunes se constituy¨® tiene un nombre tan rimbombante como ambicioso es su objetivo. El Mecanismo Europeo de Estabilidad (Mede) inyectar¨¢ en la banca espa?ola el dinero ¡ª40.000 millones, seg¨²n los c¨¢lculos del Gobierno¡ª que necesita para sobrevivir. Adem¨¢s, el fondo de rescate permanente deber¨¢ aportar, junto con el Banco Central Europeo (BCE), la ayuda para contener la prima de riesgo de Espa?a y otros pa¨ªses con el agua al cuello, siempre que pidan el salvavidas.

¡°La eurozona est¨¢ ahora equipada con un cortafuegos permanente y eficaz, algo crucial para garantizar la estabilidad financiera¡±, dijo ayer el presidente del Eurogrupo, Jean-Claude Juncker, primer ministro de Luxemburgo y ahora tambi¨¦n presidente del Mede. El nuevo gigante financiero dispone de una potencia m¨¢xima de 500.000 millones, 60.000 m¨¢s que su antecesor, el temporal Fondo de Estabilidad Financiera (FEEF). Este seguir¨¢ activo mientras financia los programas ya aprobados, como los rescates a Grecia, Irlanda y Portugal.

Ambos fondos tendr¨¢n una potencia conjunta de 700.000 millones. Alemania ¡ªcuyo Tribunal Constitucional tuvo en vilo a toda Europa ante la posibilidad de un bloqueo¡ª es el mayor contribuyente, con 190.000 millones. Espa?a, con 83.000, ocupa el cuarto puesto, de acuerdo con su peso econ¨®mico en la eurozona.

De estas cantidades, los Estados solo tendr¨¢n que aportar efectivamente 80.000 millones. El resto se obtendr¨¢ con avales sobre deuda que emitir¨¢ el Mede, que en su estreno ya ha obtenido la m¨¢xima calidad crediticia por parte de la agencia Fitch. Ingenier¨ªa financiera para acabar con una crisis que se explica, en gran parte, por los problemas causados por la ingenier¨ªa financiera. El fondo temporal ceder¨¢ protagonismo de forma gradual al Mede, un proceso que concluir¨¢ el pr¨®ximo verano.

El mecanismo para Espa?a

El Mede podr¨¢ prestar dinero a los pa¨ªses en dificultades, comprar bonos de Estados miembro en el mercado primario o secundario, aportar asistencia financiera a trav¨¦s de una l¨ªnea de cr¨¦dito o financiar la recapitalizaci¨®n de las instituciones financieras. La recapitalizaci¨®n directa y con efectos retroactivos de los bancos, ha generado una batalla entre los pa¨ªses de la uni¨®n.

En esta guerra est¨¢ a un lado el club de la triple A: Alemania, Holanda y Finlandia. Sus ministros de Finanzas defienden que la supervisi¨®n bancaria centralizada en el BCE ¡ªrequisito sine qua non para que el Mede pueda inyectar dinero directamente en los bancos¡ª no estar¨ªa lista a principios del pr¨®ximo a?o, como quiere la Comisi¨®n. Y que la basura que acumulan los bancos ser¨¢ una penitencia que deber¨¢ pagar cada Estado y el fondo de rescate europeo no se har¨¢ cargo de los activos heredados por el sector durante la burbuja inmobiliaria.

Pese al apoyo que Bruselas dio a la tesis de los pa¨ªses del sur, Espa?a asegura ahora que la inyecci¨®n a la banca de 40.000 millones supone solo cuatro puntos porcentuales del PIB, una cantidad de deuda p¨²blica perfectamente asumible. Madrid da por perdida la batalla con Berl¨ªn.

Las decisiones m¨¢s importantes del Mede las tomar¨¢ su consejo de gobernadores, es decir, los ministros de finanzas de la zona. Este organismo, que exige unanimidad, tendr¨¢ la ¨²ltima palabra a la hora de apoyar la estabilidad de un pa¨ªs miembro del Mede, elegir los instrumentos de este apoyo, modificar los l¨ªmites autorizados de capital y la m¨¢xima capacidad de pr¨¦stamo. Otras decisiones de menor calado se tomar¨¢n por una mayor¨ªa cualificada, que requiere el 80% de las decisiones.