La Eurozona avanza hacia un Tesoro central para hacer reformas en los pa¨ªses

La Eurozona avanza hacia la creaci¨®n a largo plazo de un Tesoro central cuya funci¨®n ser¨¢ financiar las reformas estructurales y amortiguar las turbulencias econ¨®micas en los pa¨ªses en crisis. A cambio, todos los Estados miembros deber¨¢n firmar contratos con Bruselas donde se recojan los ajustes comprometidos para aumentar su competitividad, seg¨²n se recoge en el informe preparado para la cumbre de l¨ªderes europeos que se celebra el 18 y 19 de octubre en Bruselas.

Las propuestas han sido elaboradas, tras consultar con todas las capitales, por los presidentes del Consejo Europeo, Herman Van Rompuy; el Banco Central Europeo (BCE), Mario Draghi; del Eurogrupo, Jean-Claude Juncker; y de la Comisi¨®n, Jos¨¦ Manuel Dur?o Barroso. Su objetivo es corregir los problemas estructurales de la uni¨®n econ¨®mica y monetaria que ha contribuido a agravar la crisis.

Seg¨²n los cuatro presidentes, la eurozona necesita un presupuesto propio que tendr¨¢ "nuevas funciones fiscales que no est¨¢n cubiertas por el marco financiero multianual". "Una de las funciones de esta nueva capacidad presupuestaria podr¨ªa ser facilitar el ajuste de perturbaciones econ¨®micas que afecten a un solo pa¨ªs al proporcionar un cierto grado de absorci¨®n a nivel central", se?ala el informe.

En la actualidad, alegan los mandatarios, cuando los problemas afectan al conjunto de la eurozona puede actuar el BCE con la pol¨ªtica monetaria, pero si s¨®lo impactan en uno o varios, como ahora, el ¨²nico recurso son los presupuestos nacionales, ya que el fondo de rescate (MEDE) es un instrumento de crisis.

"Otra importante funci¨®n de esta capacidad fiscal ser¨ªa facilitar las reformas estructurales que mejoren la competitividad y el crecimiento potencial en relaci¨®n a una pol¨ªtica econ¨®mica integrada", sostiene el informe. Eso s¨ª, el presupuesto de la eurozona contendr¨¢ salvaguardas para "no conducir a transferencias permanentes entre pa¨ªses ni socavar los incentivos para corregir las debilidades estructurales".

Un "aspecto clave" que debe examinarse de este presupuesto de la eurozona es su "posible capacidad de endeudarse", aunque siempre respetando las reglas de la UE de equilibrio presupuestario. "Un marco presupuestario plenamente integrado requerir¨ªa el establecimiento de una funci¨®n de Tesoro, con responsabilidades fiscales plenamente definidas", concluye el informe.

En materia de solidaridad, los cuatro presidentes vuelven a defender la posibilidad de "poner en com¨²n alg¨²n tipo de instrumento de financiaci¨®n soberana a corto plazo (por ejemplo euroletras), de forma limitada y condicional", algo que rechaza Alemania. Ello exigir¨ªa una mayor cesi¨®n de soberan¨ªa en materia presupuestaria, recuerdan.

"Una idea que debe explorarse es que los Estados miembros de la eurozona firmen acuerdos contractuales con las instituciones de la UE sobre las reformas para promover el crecimiento y el empleo que se comprometen a emprender y su aplicaci¨®n", se?ala el informe. Estos contratos ser¨ªan similares a los memorandos de entendimiento que ya deben firmar los pa¨ªses rescatados, pero se aplicar¨ªan a todos los socios de la eurozona.

El documento de los cuatro presidentes reitera que el fondo de rescate permanente debe tener la posibilidad de recapitalizar bancos de forma directa "con unas condiciones apropiadas". Pero no precisa si la recapitalizaci¨®n directa ser¨¢ retroactiva, como pide Espa?a, o s¨®lo se aplicar¨¢ a problemas que surjan una vez que el BCE se convierta en supervisor ¨²nico de los bancos de la eurozona. A este respecto, el propio Draghi ha pedido a la Eurozona que se aclare. Pero los l¨ªderes europeos que firman la propuesta no quieren comprometer del todo una postura a la espera de ver qu¨¦ es lo que deciden los pa¨ªses miembros.

Las ayudas directas a la banca

En todo caso, esta funci¨®n del MEDE de conceder ayudas retroactivas s¨®lo tendr¨¢ un car¨¢cter temporal, hasta que se cree un nuevo fondo ¨²nico europeo de liquidaci¨®n, que estar¨¢ prefinanciado por las propias entidades y que asumir¨¢ estas tareas, seg¨²n proponen los tres presidentes.

Van Rompuy, Barroso, Draghi y Juncker ven "prioritario" adoptar la norma para convertir al BCE en supervisor ¨²nico, pese a los retrasos que intentan imponer Alemania, Finlandia y Holanda. No obstante, el informe final da marcha atr¨¢s en uno de los tres componentes que todos los analistas ven imprescindibles para crear una uni¨®n bancaria: un sistema com¨²n de garant¨ªa de dep¨®sitos para evitar fugas de un pa¨ªs a otro de la eurozona.

A diferencia de lo que ocurr¨ªa en las anteriores, en la ¨²ltima versi¨®n del informe ya no figura esta posibilidad, sino que se habla de reforzar las garant¨ªas nacionales. "Compartir los riesgos del sector bancario sin una disciplina fiscal m¨¢s eficaz podr¨ªa provocar incentivos adversos para los pa¨ªses", se?alan los cuatro presidentes a modo de justificaci¨®n.